威尔鑫周评：决定阶段性金价方向选择的关键

2009年4月30日    威尔鑫投资研究中心首席分析师   杨易君

本周国际现货金价以916.5美元开盘，最高上试918.4美元，最低下探884.1美元，截至周四午盘时分报收894.5美元，较上个交易周下跌17.8美元，跌幅1.95％，周K线呈现一根振荡振荡回软的阴线。

本周金融市场无论股市、汇市，还是黄金市场，似乎都与基本面的指引没有多大关系。而这几个金融市场之见的关联度似乎也并不太紧密。本周猪流感肆虐全球本已因金融危机惶恐的市场人心，市场认为猪流感很可能进一步延缓全球经济的复苏，然而相关的金融市场并未作出对应反应，全球股市总体维持着反弹中的强势，风险偏好的升温与基本面似乎不太吻合。周三公布的经济数据显示，美国第一季国内生产总值(GDP)环比年率初值为收缩6.1%，预估为萎缩4.9%，第四季时曾收缩6.3%。美国经济第一季萎缩程度甚于预期，这表明该国经济依然深陷衰退泥潭。 但数据公布后的美元颓势并未在周四横贯延续，而股市更是逆基本面指引上行。金价总体维持着当日反弹中的强势，这很难单纯用市场风险偏好来对汇市、股市和金市作出合理解释。

对于本周金价的回荡，笔者以为技术面及资金流向的指引似乎比基本面显得更为有效。自周初金价稍时冲高918美元回荡超过30美元后，多头激情似乎再度被浇灭，市场甚至再度弥漫看空情绪，但笔者以为可能不必如此悲观。首先让我们来分析本周金价下跌的技术面因素，如金价日K线图示：
 
上周金价大幅上行超过5％以后，出现导致本周金价大幅回荡的如下技术面特征：金价在日线图上遭遇的压力有：30日均线，季度均线，以及近两个月形成的下降趋势线H1。此外，目前30日均线位于60日均线下方，也说明即便金价回升，其上行时间及幅度都将有限。上周金价回升的功劳完全得益于年线与半年线形成的共振强支撑，目前半年线开始回到年线上方，使得此前牛市所需的不合理成本分布正面临修正改善。除了上述三大中期压力外，金价在日线上还面临日线布林上轨在920～922美元附近的强反压，SAR抛物转向线示意金价回升的波段强压在920美元。

日线技术指标方面，KDJ近期形成一个不太明显利好金价的底部背离，但目前指标已渐进超买区域。MACD指标刚好形成金叉，示意周初金价或存在一个小幅上行的惯性。但威廉指标却发出短期金价已经进入相对超买的头部信号，该指标在振荡市道中的成功一般很高，这示意本周金价遭遇技术性回荡实在难以幸免。

尽管周三金价有所反弹，但依然不改市场总体的趋空氛围。周三威尔鑫再度成功地引领会员进行游击阻击，再建议会员911美元上方的短空在889美元下方兑现获利后，我们在周三早间告诉会员，日内金价存在一个动态反抽900～902美元的走势，于是早间即建议会员挂单901美元进行空头回补。市场的运行果如预期，金价最高刚好触及902美元附近，这使得我们短空也非常方便进行止损设置。对于周三之前的金价走势，不仅金价运行的日线，甚至分时形态的运行都与我们的分析高度吻合。但笔者预期，本周金价收盘后我们会得出一个阶段性的方向预期，尽管这个预期我们早已对会员给出，且行情截至周四的走势也同样吻合我们的分析，但确实还差一个周五金价K线形态的“确认键”。而在敲下金市行情的“确认键”前，一切都存在变数。当然，先知先觉无疑可能率先树立成本优势，但由于依然存在较高的不确定性风险，那么止损的设置及技巧就显得相当重要了。

目前总体的市场观点依然趋空。尽管纽约商品期货交易所(COMEX)期金周三反弹，因美国公布的首季经济萎缩多于预期，但市场认为股市上涨且实货需求疲弱将短期损及金市表现。相对谷物和能源市场，金市似乎缺乏吸引力，金市出现超卖，Gartman Letter出版人和独立投资者Dennis Gartman说。股市强势和通胀前景疲弱削弱黄金长期的前景，可能跌向813美元水准，MF Global贵金属和能源分析师Tom Pawlicki说。笔者上周周评通过波浪理论也有趋空观点的推导，但这同样存在一个视周五收盘价位的前提，如金价日K线2图示（上周收盘后制作）：
 
自金价2月见顶1006.2美元之后，我们给出如下的a、b、c浪结构调整。每一浪中又进一步包含3小浪，结构非常清晰。目前我们需要关注的是c浪的下跌是否已经完成，还是存在一个下跌的延伸浪。

就c浪的理论目标而言，波浪理论认为，c浪的下跌目标通常在a浪下跌的138.2％，或161.8％黄金分割衍生位附近，分别为846美元，818.7美元。故就c浪运行的目标而言，我们认为最保守的846美元附近都未能触及。这在以往金价的a、b、c形的结构调整中几乎是没有过的现象。基于这种判断，那么c浪仍存在延伸下跌至至少的846美元附近过程，甚至下探818美元附近。在回到日线图1中，846美元附近存在681.45～1006.2美元上行波段回调的二分位与阻速线2/3线共振支撑。如果金价果真再度转而下行，在该价位附近形成一个至少强支撑或阶段性底部的可能还是比较大。此外，有的分析人士可能将图中的882.9美元当作a浪的底部，如果这样，对应向下的138.2％和161.8％黄金分割位分别在835.8美元、806.7美元。但笔者以为用890.3美元作为a浪底部可能更为合理。

假设金价已经在图中所示的864.5美元附近完成C浪下跌，那么短期金价很可能迎来一个至少的小幅3浪上行结构，目前金价正处在第一浪的上升过程中，一浪顶部周一或在920美元附近探明，随后至893美元附近的回荡（回抽分钟K线图中的MA2均线或双顶颈线，周三日评有对应图表），随后可能迎来一个至少的3浪上行结构，故本周金价回荡至890美元附近后是否进一步破位下行是关键。

《周评：黄金美元中短期运行解密》

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