6月28日黄金日评

现货金价周五开于1775.18元，亚洲早盘的震荡中触及1772.60美元日内低位。国内期市开市后，借助美元指数的回撤盘整，金价企稳震荡上行。午后，金价小幅拉升触及1780美元关口。这一趋势在欧初延续，金价惯性温和推升后，金价在欧洲时段稳定于1780美元上方窄幅震荡拉锯。美初，美5月核心PCE物价3.4%创1992年4月以来新高，符合预期；核心环比0.5%低于0.6%预期和前值0.7%。数据出炉前后，美元指数从欧美错盘阶段提前盘口反应出现逾20基点回落，但很快在美股开盘后不久快速回升实现逆转。受此影响，金价先扬后抑，惯性延续亚欧盘口的温和上涨势头上行触及1790.26美元日内高位。随后剧烈震荡，在美股开盘后出现一波跳水回落，重回亚市早盘水平低位盘整。美期金收盘后的电子交易时段，金价温和回升，勉强站稳1780美元关口。终收于1781.61美元，日涨6.60美元，涨幅0.37%；白银收于26.085美元，日涨0.157美元，涨幅0.61%。

信息数据面上，今日无重要金市直接关联数据公布；欧美央行官员们的讲话对盘口影响应保持关注。日内值得关注的讯息如下：    

20:00 欧洲央行管委、德国央行行长魏德曼讲话

21:00 纽约联储主席威廉姆斯出现国际清算银行专家小组讨论

22:00 欧洲央行副行长德金多斯在德国法兰克福举行的欧元金融峰会上的讲话。

23:00 美联储帕哈克发表题为“社区银行的金融科技机遇和负责任的创新”的演讲

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周五持仓维持不变，当前持仓量为1042.87吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周五继续减持54.80吨（降幅为0.32%），当前持仓量为17395.73吨。

展望下周，周四香港及加拿大市场假日休市，其余市场连续交易：

数据层面上，月度重磅数据密集出炉，其中核心焦点是周五公布的美6月非农就业系列数据：5月非农55.9万大幅高于上修后前值27.8万和但低于预期65万（同时上调3月非农由77万至78.5万）；失业率5.8%优于预期5.9%和前值6.1%；薪资环比0.5%高于预期0.2%和但低于前值0.7%，同比2.0%高于预期1.6%和0.4%%前值。过去三个月非农均值为54.07万较修正后前值53.3万温和上升，显示当前劳动力市场复苏进入一个相对稳定的阶段；随着跨过去年3月天量低谷期-2080万，及正进入消除随后大幅飙升期，过去12个月均值由107.4万大回落至89.575万（数据显示，该均值数据统计在消除去年5-6月的异常回升数值后，有望在下一统计周期回归到相对常态的水准，开始反应出后疫情阶段的劳动力市场复苏状态）。在强劲ADP数据后，5月非农略意外不及乐观预期，但结束4月意外的下滑（包括失业率意外回升），维持在一个近月均值区域范畴的增长，失业率再次回落创疫情以来的最优，确是在2月后首次没有大幅偏离机构预期范畴。

展望6月非农前景，疫情虽仍在延续而影响继续淡化，半数以上州开始实施就业奖励计划（包含减少或停止失业现金救济），统计周期内无强不利天气和假日因素扰动；5-6月制造业指数预期整体维持超高景气度内、但就业分项指数则明显回落；非制造业指数出现本轮复苏高点势头显露或持续回落，其就业分项指数也从极高区域内回落；5月ADP频临100万乐观数值后，6月预期回落至50万略低区域；纳入统计周期内截至5月24日周失业金首次申领人数均值继续降低为39.575万（其中连续4周较为稳定波动位于40万上下水平），续创去年3月疫情冲击来新低。目前市场相对乐观预期6月非农+69.5万、失业率进一步温和降低至5.7%；用工缺口增强效应难以短期明显消退，下薪资同比增速继续乐观3.6%、环比0.3%较前值0.5%下滑仍维持相对较高的增速。

由于6月非农数据在非制造指数前公布，前瞻信息不充分增强数据预判不确定性，另一较大的变数在于各州对于失业救济和就业奖励政策的短期影响，这或导致当月数据出现偶然的较大波动，我们倾向认为6月非农落于前值和目前预期之间的概率较高。

下周重量级的数据还有分别于周四公布的美国6月ISM制造业PMI：美5月ISM制造业指数为61.2，高于预期的60.9和前值60.7，连续12个月处于扩张区间。其中就业分项指数50.9，较前值55.1下降4.2个点，连续2个月大幅下落；物价支付指数88略低于前值89.6，仍居于13年来高位区域；供应商交付指数从75.0升至78.8。供应管理协会主席表示，需求、消费和投入相较4月出现强劲增长。目前，制造业复苏的问题已经从解决需求不振，过渡到整个价值链上的劳动力问题。公司和供应商虽已尽力，但仍难以满足日益增长的需求，原因与雇佣出现困难有关。5月ISM制造业指数温和回升，消除了对美制造业崩塌式下滑的担忧。从中长期来看，经历从疫情冲击影响下低基数的快速异常的高速回升期后，制造业指数逐步回落至60下方是极大概率事件。前瞻信息预示6月ISM制造业温和回落的概率较高，目前市场预期6月数据为61.0，较前值略有滑落。我们认为，这一预期基本符合前瞻信息的指引，料难做出明显的预期修正。

下周其它值得关注的数据还有：周二欧元区6月经济景气指数、德国6月CPI初值、美国4月FHFA房价指数环比、美国6月谘商会消费者信心指数；周三中国6月制造业PMI、欧元区6月调和CPI初值、美国6月ADP就业人数；周四欧元区（德国）、英国、美国6月Markit制造业与服务业PMI终值，欧元区5月失业率，美国周初请失业金人数；周五美国5月工厂订单环比和耐用品订单环比终值等。

央行层面，下周无主要央行利率会议，处于清淡周期。本周披露的公开讲话中，布拉德和博斯蒂克转变立场支持近期缩减QE并赞同有必要加息，呼应6月会议公布的点阵图的转变。尽管美联储主席鲍威尔在会后新闻发布会和随后的国会证词及讲话均安抚（包括会议前赞同紧缩但在会后公开讲话中也力图安抚市场的三号人物纽约联储主席威廉姆斯）表示通胀是暂时的，不会先发制人加息的中性观点。但预期随着7月8日公布的美联储6月会议纪要将会明确反应最新点阵图重心提前的鹰派转变，下周市场关注点的美联储官员讲话整体将传递这一讯息。并且随着最新通胀数据依然高涨（大宗商品稳定居于高位、其中最为重要的原油仍在持续推升，同时关税政策和疫情供应链痛点导致的输入性价格抬升短期难以有效消退），美联储官员的言辞预期将呈现朝鹰派转换的势头。

金价、美元指数周五延续拉锯盘整趋势，美盘受数据冲击振幅加剧，但并未改变近期整理运行节奏，分别收出小阴（阳）线，相关技术分析请延续参考此前分析。本周适逢月度更迭、系列重磅经济数据于后半周密集发布，具备改变当前波段特质运行的能量；同时周五还是美假日前夕，提防长周末的惯性联动效应。请密切留意相关盘口讯息的变化。

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