7月1日黄金日评

现货金价周三开于1761.09元，隔夜欧美盘口跳水走势并未严重影响亚洲盘口心态，金价亚洲早盘维持横盘整理，国内市场开市后振幅略有扩大。午后从动态相对高位震荡温和下行，金价位于1760美元关口略下弱势盘整。欧初，金价惯性小幅回探触及1752.40美元日内低位，随后企稳，多空位于1758美元附近横向清淡交投。欧美错盘阶段，美6月ADP就业69.2万优于预期（低于下修后较为明显异常高前值），美元指数受到提振开启震荡持续的上攻；金价则承受住最初的盘口冲击延续横盘发展。在美股开盘后，金价“意外”的在美元拉升背景中保持同步上攻，凌晨后上行触及1774.36美元日内高位。随后，金价略作修正，多空双方围绕1770美元展开争夺，走势重归横向窄幅整理，终收于1769.90美元，日涨8.98美元，涨幅0.51%；白银收于26.110美元，日涨0.350美元，涨幅1.36%。

信息数据面上，今日核心焦点是美国6月ISM制造业PMI：美5月ISM制造业指数为61.2，高于预期的60.9和前值60.7，连续12个月处于扩张区间。其中就业分项指数50.9，较前值55.1下降4.2个点，连续2个月大幅下落；物价支付指数88略低于前值89.6，仍居于13年来高位区域；供应商交付指数从75.0升至78.8。供应管理协会主席表示，需求、消费和投入相较4月出现强劲增长。目前，制造业复苏的问题已经从解决需求不振，过渡到整个价值链上的劳动力问题。公司和供应商虽已尽力，但仍难以满足日益增长的需求，原因与雇佣出现困难有关。5月ISM制造业指数温和回升，消除了对美制造业崩塌式下滑的担忧。从中长期来看，经历从疫情冲击影响下低基数的快速异常的高速回升期后，制造业指数逐步回落至60下方是极大概率事件。展望6月前景，疫情冲击影响继续淡化、但通胀飙升对产业链供应痛点影响延续，制造业分行业的不均衡现象加剧，且制造业的岗位空缺比例上升，随着现金补助财政政策的到期及取消，短期能否有效缓解尚待观察。提前揭晓的美国6月Markit制造业PMI初值61.5，高于预期60.2和前值60.6，继续创2007年有数据记录来新高；另据目前掌握的地区联储信息（纽约和芝加哥明显下降、达拉斯小幅回落、费城基本持平略有下滑、里士满和堪萨斯小幅上升）来看，各地区制造业较前小幅回落，仍维持于高景气度范畴之内。前瞻信息预示6月ISM制造业温和回落的概率较高，目前市场预期6月数据为61.0，较前值略有滑落。我们认为，当前美国制造业指数难以持续维持60上方超高景气度运行区间，当前已经处于本轮景气周期的转折时点，未来逐步回落至常态乐观的55-50以内是大概率事件。目前市场预期基本符合前瞻信息的指引，大概率不会明显偏离，料符合或略低于预期偏高。

日内其它值得关注的讯息如下：          

15:55 德国6月Markit制造业PMI终值   预期 64.9 前值 64.9  

16:00 欧元区6月Markit制造业PMI终值   预期 63.1 前值 63.1 

17:00 欧元区5月失业率(%)           预期 8    前值 8

20:30 美截至6月26日当周初请失业金人数(万) 预期 38.9 前值 41.1  

21:45 美国6月Markit制造业PMI终值   预期 62.6 前值 62.6 

22:00 美国6月ISM制造业PMI           预期 61   前值 61.2

15:00 欧洲央行行长拉加德在经济和货币事务委员会听证会上发言

17:00 英国央行行长贝利讲话

2日
02:00 美联储2021年票委博斯蒂克发表讲话

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周三持仓维持不变，当前持仓量为1045.78吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周三减持92.28吨（降幅为0.53%），当前持仓量为17361.13吨。

6月美元月初低位超跌中阳突破日线布林中轨后回撤蓄势整理，中旬基于美联储缩减QE和加息预期提前开启强劲升势，突破年线。其后，下旬围绕年线展开争夺，月末最后三个交易日连续上行，收涨2.80%（创2016年11月来最大单月涨幅）。6月美元指数低位长阳强劲反弹，成功守稳年线，并突破MA120和MA360线等系列中长期均线系统纠缠区间，双底形态初显，预示7月初大概率仍有惯性强势；综合指标低位加速上行，发出积极乐观讯息（见下图），结合周线技术指标当前回升至中枢区域上方积极乐观指引（和3月中旬同期指标对比类似），当前美元指数具有上行挑战4月初所创的本轮（年内）反弹高位93.43/4附近的空间。本月美元超强的反弹，并未引发美股等金融市场剧烈的振动，其意外的容忍度，也将提供美元指数短期继续的强势运行空间。短期方面，美元指数周三延续强势，三连阳创出阶段反弹新高，凸显趋强的势头；综合指标结束下行回升发出积极讯息，重新进入超卖区域，更短的4小时高位超卖钝化，则均提醒短期升势持续性受限，当前强势表征背后出现的技术性修正压力意愿逐渐增强。

6月金价在5月长阳基础上惯性推升第一个交易日创出1916.53美元阶段反弹新高，上旬展开强势整理，多空在1900美元关口及略下反复拉锯。在美联储加快收紧流动性预期增强，自身技术超买和美元指数推升压力下，金价中旬出现连续下挫，一波六连阴急跌近140美元。此后金价下旬开启超跌弱势反弹，始终未能越过4月整理平台高位。月末效应出现，本周动态下行续创新低触及月线布林中轨年内强支撑区域后，出现超跌反弹，多方寻机低位介入。6月金价收出长阴，跌幅7.08%，创2016年11月来最大单月跌幅（和美元维持密切负关联效应），月线几乎完全回吐5月涨幅，显现（最后一个交易日顽强逆美元强势反抽避免）阴包阳，为7月走势埋下阴影。如下图示，3月金价动态跌穿月线布林中轨后（形成日、周线双底）企稳，随后沿着这一支撑持续反弹，并在5月出现较强的攻击；随着布林中轨线抬升，月初金价面对惯性下行压力挑战这一支撑的测试对阶段前景至关重要。同时KD指标回落至相对低位区域后回升，如前期系列分析所言，对宏观牛市格局而言，金价从2074以来的整理不可谓不充分。

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