7月9日黄金日评

现货金价周四开于1803.41美元，亚洲早盘国内市场开市后出现一波回撤至1798美元附近横向盘整。午后，市场传言欧央行上调通胀控制目标至2%，美元指数高位强势震荡回落，并在欧洲时段加速下行。受此影响，金价在欧初跳涨至1805美元，并在欧洲时段持续震荡上行。欧美错盘阶段，欧央行6月会议纪要公布的同时，宣布调整通胀控制目标为对称性2%，即容忍必要时通胀过高（此前为低于但接近2%）。政策出炉后，美初美周失业申领人数意外反弹，市场强化趋势，金价上行触及1818.38美元日内高位，同时续创波段反弹高位。动态7连阳后，金市超买压力陡增，在美股开盘阶段，金价高位回落出现主动技术性修正走势。此后，美元指数低位企稳回升，进一步加剧金市回调压力，金价持续下行探低至1794.52美元日内低位。连续急跌回撤后，金价凌晨阶段企稳位于1800美元下方盘整。电子交易时段，借助美元指数回软，金价温和上升，终收于1802.40美元，微跌0.93美元，跌幅0.05%；白银收于25.900美元，日跌0.223美元，跌幅0.85%。

信息数据层面上，日内国内6月通胀揭晓：在抛储等重磅调控政策影响下，上游原材料价格出现回落；周期内国际大宗商品整体维持高位震荡格局；国内猪价低位稳定略有回升；预期6月CPI稳定，PPI则略有回落，初步显示通胀受控迹象。

日内其它值得关注的讯息如下：           

09:30 中国6月CPI同比(%) 预期 1.3 前值 1.3    

09:30 中国6月PPI环比(%) 预期 8.8 前值 9

18:00 英国央行行长贝利与欧洲央行行长拉加德对话

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周四减持0.29吨（降幅为0.03%），当前持仓量为1040.19吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周四持仓维持不变，当前持仓量为17295.94吨。

周四金价冲高出现技术修正回落走势，力度符合我们推断的良性回撤预判，日线收呈上影偏长近阴十字星，近三个交易日均留下较长上影，短期做多意愿不足；日线6连阳后，落于长期均线MA360线附近，磨过日线布林中轨，形态上具备继续朝乐观方向转化；综合指标继续上行，延续传递积极信号。周线动态呈上影小阳线，和上周的长下影近阳十字星形态组合来看，摆脱了短期连续恶性回调的风险，上行动能稍显不足，或仍有围绕周线布林中轨所在的1790美元附近盘恒的可能；周线综合指标位于中枢区域下方，下行趋势趋缓，继续发出偏空的指引。美元指数周四亚欧盘口明显回落，回撤触及4小时MA60后企稳，近期（6月下旬）震荡攀升格局维持不变，符合超短期技术指引。日线收呈下影略长中阴线，综合指标高位下行，再次发出看空信号。周线动态呈上影略长小阳线，落于金三周核心波动区域92.25/45区间内，本周再次在上方MA60区域受阻，技术反压效应明显；综合技术指标中枢区域继续上行，延续发出积极讯息。

近日高盛发表了大幅看多金价的分析报告，其核心观点是：黄金当前的定价是基于“金发姑娘”情景下------也即通胀温和，且全球经济持续复苏这样的情景。（金发姑娘情景模型下，当前金价估值对应的实际利率是0.1%，而市场上真实的实际利率是-0.87%）。若这一理想情形延续，当前金价低估值情形仅将适度修复，预期目标2000美元。

如果经济复苏的信心发生变化（如经济增长放缓超预期或者新的新冠变种病毒出现）；金价实际利率水平推动下（金发姑娘情景模型下，当前金价估值对应的实际利率是0.1%，而市场上真实的实际利率是-0.87%），在这种情况下，金价有望回升达到2200美元。考虑到美汇的变动，实际升幅或略有缩窄。

或者通胀继续运行在高位4%附近（而当前市场逐渐开始认为将更加持久的维持在这一水平上方），叠加美联储相对温和反应（鹰派不足或兑现），那么金价将从现在的位置再上涨40%。

高盛观点有一点和我们此前的分析一致，即当前市场主流的对通胀近期见顶（即通胀是暂时性）过于一致，对通胀反复、继续维持强劲势头甚至恶性通胀的预期不足。

而金价是否在未来具有高盛描述的这么美好前景呢？黄金投资者不应缺失对当前的观察关注。

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