8月2日黄金日评

现货金价周五开于1827.95美元，亚洲盘初略作上扬至1830美元上方，在日本市场开市后随即回到开盘区域和1825美元上方横向窄幅整理。亚欧错盘阶段，美元指数延续下挫，金价出现温和上行，并于欧初触及1831.24美元日内高位。欧元区2季度GDP和失业等重磅经济数据优于预期、但7月CPI不及预期，美元指数低位企稳收复失地；金价结束上行势头，转而延续震荡温和走低的震荡模式，美初盘前回至1825美元一线震荡。美初，美6月核心PCE继续创出30年新高（但低于预期），金价温和回撤至1820美元上方盘恒。前鸽派美联储官员布拉德延续近期的鹰派言辞，称希望缩减购债从秋季开始，到明年第一季度结束。讲话适逢美盘核心交易时段，美元指数在此前企稳基础上获得提振，超跌反弹拉升20基点；金价承压震荡下行近10美元，美期金收盘前后，动态延续下挫探低至1809.20美元日内低位。此后电子交易时段，略有反弹，终收于1813.86美元，日跌14.20美元，跌幅0.78%，；白银收于25.472美元，小跌0.018美元，跌幅0.07%。

信息数据层面上，日内欧美7月Markit制造业PMI终值料和初值相近，今日核心关注美7月ISM制造业指数：美6月ISM制造业指数为60.6，低于预期的60.9和前值61.2，连续13个月处于扩张区间。其中就业分项指数49.9，较前值50.9下降1.0个点，连续3个月下落；物价支付指数92.1高于高位前值88，处于13年来高位区域；供应商交付指数从78.8小幅回落至75.1。供应管理协会主席表示，需求、消费和投入相较5月出现强劲增长，和5月措辞相同。同时继续表示，整个价值链上的劳动力问题仍旧是制约增长加速的主要障碍。供应链在努力应对强劲的需求，因为雇佣和留住直接劳动力仍然困难，同时也有报告出现持续的高库存积压水平，过低的用户存货以及创纪录的原材料交货时间。6月ISM制造业指数温和回落继续维持高景气度范畴，符合对阶段指数复苏已经见顶的推断。展望7月前景，通胀上升压力继续传导，德尔塔变异病毒规模复发但未对制造业形成明显冲击、（由台积电月中发出本季开始大幅增产讯息为标志）汽车芯片为代表的供应链痛点有所缓解，制造业分行业的复苏不均衡现象依然普遍；更为重要的前一阶段的财政刺激政策的到期，新一轮基建等刺激计划迟迟未能落地，制造业持续复苏动力前景受到制约。提前揭晓的美国7月Markit制造业PMI初值63.1，高于预期62.0和前值62.1，续创2007年有数据记录来新高。另据目前掌握的地区联储信息（纽约和芝加哥大幅上升，堪萨斯小幅上升，费城明显下降，达拉斯小幅回落，里士满基本持平）来看，各地区制造业景气指数温和上扬，维持于超高景气度范畴之内。前瞻信息预示7月ISM制造业温和上升的概率较高，目前市场最新预期7月数据为60.8，较前值略有上升。我们认为，这一预期基本符合前瞻信息的指引，或继续不会出现明显的偏差。

日内其它值得关注的讯息如下：   

15:55 德国7月Markit制造业PMI终值   预期 65.6 前值 65.6   

16:00 欧元区7月Markit制造业PMI终值 预期 62.6 前值 62.6  

21:45 美国7月Markit制造业PMI终值   预期 63.1 前值 63.1 

22:00 美国7月ISM制造业PMI    预期 60.8 前值 60.6
  
全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周五维持持仓不变，当前持仓量为1031.46吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周五增持31.70吨（增幅为0.18%），当前持仓量为17209.46吨。

展望本周，主要金融市场无假日，处于常态的连续交易模式：

数据层面上，月度重磅数据密集出炉，其中核心焦点是周五公布的美7月非农就业系列数据：6月非农85.0万大幅高于上修后前值58.3万和预期72.0万（同时下调4月非农由27.8万至26.9万）；失业率5.9%意外劣于预期5.6%和前值5.8%。过去三个月非农均值为56.73万较修正后前值54.57万温和上升，以及消除去年非常态的6月数据后，过去12个月均值由89.575万继续明显回落至56.73万（随着未来进一步消除去年7月的176.1万明显较高水准，12个月均值有望进一步温和回落），显示当前劳动力市场复苏进入一个后疫情相对稳定（5-60万）的阶段，符合此前我们推断。

展望7月非农前景，变异病毒德尔塔规模爆发疫情出现明显反复，半数以上州普遍推行就业奖励计划（包含减少或停止失业现金救济），统计周期内适逢美国国庆假日、西北部遭遇持续高温干旱影响；6-7月制造业指数略有回落、非制造业明显回落，整体依然维持超高景气度内，但其就业分项指数6月双双延续滑落至萎缩区域发出警示信号；6月ADP+69.5万温和超预期，符合我们推断，7月预期温和回落至65万，保持相对稳定；纳入统计周期内截至7月24日周失业金首次申领人数均值由39.725温和降低为39.325万（在前两周低于40万第二周创疫情后新低的36.8万后，后两周出现反复回升至40万及略上水平），续创去年3月疫情冲击来新低，但下降势头明显放缓。目前市场主流乐观预期当月非农继续增加至92.6万，失业率温和改善降低至5.7%。我们认为，失业率预期符合趋势发展逻辑，预期不会出现明显偏差；下周非农数据是在各前瞻数据落定后，随着数据陆续披露，非农预期的调整也将依次做出修正，倾向或有下调预期的可能。大概率落于当前预期和ADP实际数据之间。

本周重量级的数据还有分别于周一和周三公布的美国7月ISM制造业和服务（非制造）业PMI：美6月ISM制造业指数分析如前。

美6月ISM非制造业指数为60.1明显低于预期63.5和前值64.0，连续13个月处于扩张区间，但远离了此前创出的历史高位。其中就业分项指数由55.3继续大幅跌至49.3，步入收缩区域；供应商交付指数下降1.9个点至68.5；物价支付指数由80.5温和回落至79.6，处于13年来的高位区域。供应管理协会主席表示，虽然从上个月的历史高位有所回落，但是服务业的扩张速度仍然强劲。不过与此同时，来自原材料短缺，通货膨胀，以及物流和就业方面的挑战仍将构成商业环境的障碍。6月服务行业明显回落，分析认为受制于劳动力以及原材料短缺，但或更为重要的原因是如我们分析的持续超高（60+）景气度区域难以长期维持，在缺乏新的刺激手段下，实属朝向常态化的景气周期（55-50区间）回归的正常演绎。展望7月前景，德尔塔变异毒株规模爆发对服务业影响已经在6月数据部分体现，预期对7月影响更为深远；6-7月通胀上升压力继续、6月零售超预期回升或预示服务业仍将维持较高景气度范畴，但同比增长势头正在快速下滑，同时消费者支出环比连续大幅下滑由5月0.9%下滑至6月预期0%，则继续发出警示讯号。据提前揭晓的7月Markit服务业PMI初值为59.8，明显低于预期64.5和前值64.6，从纪录高位区域连续两个月直线下滑。前瞻信息暗示6月ISM非制造业仍将处于从超高景气度范畴内温和回落的趋势，目前市场预期7月非制造业指数61.0高于前值，倾向该预期偏乐观，下调这一预期的概率偏高。

下周值得关注的数据还有：周一欧元区（德国）、美国7月Markit制造业PMI终值；周二美国6月工厂订单环比和耐用品订单环比终值；周三欧元区6月零售销售，欧元区、英国、美国7月Markit服务业PMI终值，美国7月ADP就业；周四美国周初请失业金人数等。

央行层面，澳大利亚联储、英国央行分别于周二、四公布利率决议：澳大利亚联储7月会议维持利率不变，微调当前9月到期的债券购买计划，并宣布延长（计划进行第三轮）规模小于前两轮的量化宽松计划。当前主流预期澳大利亚联储在8月会议上按兵不动，继续措辞中性偏鸽，对未来实质性转向鹰派缩减QE举措保持谨慎。英国央行在6月会议上维持现状上调通胀预期，并强调是暂时性上升；并无预期的暗示缩减QE的措辞。偏鸽派基调影响英镑出现明显回落。7月中旬，疫苗接种进程领先英国宣布取消疫情管控举措引发争议，重症及病亡率经受住第一波其病患数出现规模回升的考验，IMF上调年内英国GDP增速。在美国做出相应暗示后，预期下周英国央行继续维持现状的同时，将有底气发出偏鹰派退出QE的措辞。同时，美联储7月会议后鲍威尔明确将出席杰克逊霍尔全球央行年会并发表讲话，市场对美联储在会议上明确宣布退出QE预期高涨。下周新一轮的美联储官员讲话重回视线范畴，市场寄望从中捕捉更为具体的细节信息。

周五金价回撤企稳于日线MA360上方，基本形态未有变化。周线收呈上下影均衡小阳线，近四周连续位于布林中轨上方盘恒，随着布林中轨线的上移，整体重心呈现缓步抬升的趋势。月线形态如前分析，呈现布林中轨上方的企稳小阳线，预示8月前景理应乐观积极。美元指数周五超跌反弹，符合会员版内推断，低位企稳回升结束日线四连阴。周中击穿MA60线呈下影中阴，综合指标高位下行发出波段看空信号，短期或仍将承受压力。7月月线收官，6月中阳上攻后，呈现上影小阴线，显露疲态；但综合指标低位上行逼近中枢区域，依旧发出积极信号。8月或大概率回撤震荡中出现多空胶着的拉锯博弈概率偏高。

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