9月22日黄金日评

现货金价周二开于1763.89美元，亚洲早盘清淡市况中，金价维持窄幅横向整理。周一国际金融市场剧烈波动后，除恢复开市的日经股指跟随下跌性外，市场心态逐渐平复；同为避险资产的美元金价盘中联袂温和震荡回修走势，于亚欧错盘阶段下行触及1757.60美元日内低位。进入欧洲时段，欧股强劲反弹、债市收益率回升，风险资产获益；金价在这一阶段获得美元指数延续回撤整理提振，开启持续的震荡上行于欧美错盘阶段突破1770美元关口。美初，美股高开低走，美元指数低位反弹，金价同样未停下脚步，延续反弹触及1781.70美元日内高位。连续反弹临近短期强技术反压区域后，金价盘口性回撤整理。凌晨后，金价维持于1775美元附近及略下方盘整，终收于1774.26美元，日涨10.30美元，涨幅0.58%；贵金属小品种板块集体走强，铂金强力反弹4.79%，白银恢复性上涨终结3连阴，收于22.480美元，日涨0.234美元，涨幅1.05%。

信息数据层面上，今日内地恢复交易，香港地区假日继续休市，日内日本、美联储两大大央行先后公布9月利率会议决议，其中核心焦点是周四凌晨揭晓的美联储9月利率决议：美联储7月会议上维持三大利率和每月购买1200亿（800亿美国国债+400亿住房抵押贷款）美元购债规模不变，表示自去年12月以来经济向着就业和通胀的目标取得了进展，被普遍理解为暗示向缩减QE靠近一步。

在更早的6月会议上，美联储上调经济增长和通胀预期；在点阵图重心前移暗示美联储2023年加息两次（18名委员中有13人预计2023年会加息，比上次多6人，占比超过72%；其中11人认为预计届时利率将超过0.5%，即超过6成委员认为应加息2次）。另有7人预计2022年将加息，比上次多3人，占比将近40%。

6-7月会议后，在经济恢复同等甚至滞后的新西兰、加拿大、澳大利亚等率先进入缩减，欧央行（更为灵活的缩减姿态）和英国也纷纷表达相关诉求之际，数据显示美国劳动力市场（过去三个月（6-8月）非农均值为75万），尤其是通胀（6-7月核心PCE均值为4.1%、远超预期）继续取得明显进展，8月底全球央行会议上鲍威尔明确表示将于年内缩减购债。但也是源于同期德尔塔变异病毒的广泛流行，令市场一度期待的8月底全球央行会议美联储公布明确缩减进程的预期推迟，进而8月非农意外大幅降低至30万-水平，动摇市场对美联储9月宣布缩减购债进程的信心。

随着美联储多位委员哈克、梅斯特等向市场释放劳动力市场不由单月非农而更为看重阶段持续增长性，以及重量级委员威廉姆斯同样支持强调继续支持年内缩减购债等讯息；更为重要的是在上周末，由美联储通讯社称谓的华尔街日报发表公开报道认为，美联储内部将在接下来的9月会议上达成一致释放缩减信号，于11月正式开始减少债券购买，并在2022年中结束资产购买。进而高盛等投行大幅上调11月正式开启缩减的预期概率至70%，12月正式缩减预期调降至10%。从而9月美联储宣布缩减购债进程，并正式于11月或12月实施成为市场主流预期。本次会议开始前夕，美联储逆回购工具规模连续三天创历史新高（其中周二9月21日为1.24万亿美元），缓解市场对缩减购债的忧虑。

如前分析，美联储极大概率本次决议将宣布缩减进程，并于年底前（用语或不会明晰11月）正式实施；缩减力度预期在6个月左右完成，即至明年年中结束（具体缩减路径和细节或不会在本次会议披露，将交由会后系列鲍威尔为首的美联储官员讲话逐渐向市场暗示）。同时预计美联储将大概率下调年内经济增速预期，并温和上调年内及明年通胀预期。

点阵图重心变化同样是9月美联储决议的重要看点之一，加息周期前移至22年或依旧维持于23年将成为判别美联储鹰鸽立场的重要标志：在6月会议中，占比逾40%（18名委员中7位认为）2022年加息，若进一步提升至9人或更多，则预示美联储认为2022年将进入加息周期，这将和期货市场目前预期的明年内加息一致。目前倾向重心前移至2022年的概率较高。

处于缓和并保留对意外变动的应对，美联储大概率向市场释放若经济发展变化，强调保留随时重新购债可能。

综上分析，本次决议预期将在整体实际举措上偏鹰派；但鲍威尔或同样措辞谨慎进行鸽派安抚。由于经过8月全球央行由预期到落空的等待，美联储缩减购债前戏足够漫长，并采取其它举措安抚市场。市场对其冲击能量有充足的适应期，应趋于缓和平静，预期本次决议后出现预期兑现效应是大概率事件。

由于本月日本政坛出现变动（本月29日自民党领导人选举选定新任首相），市场普遍预期本次会议将不会做出任何改变，其未来缩减进程也将滞后于发达经济体其它同行。对金融市场影响较小。

日内值得关注的讯息如下： 

22:00 欧元区9月消费者信心指数   预期 -5.9 前值 -5.3 

22:00 美8月成屋销售年化总数(万户) 预期 588  前值 599

11:00 日本央行公布利率决议 / 14:30 黑田东彦新闻发布

23日
02:00 美联储公布利率决议和经济展望 / 02:30 鲍威尔新闻发布会 

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周二减持0.87吨（降幅为0.09%），当前持仓量为1000.79吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周二持仓维持不变，当前持仓量为17020.36吨。

周二金价亚市消化避险情绪退潮的影响，欧美持续反弹至4小时MA60区域，对应美元的同期先抑后扬走势，金价带有主动性走强的意味，日线收呈上下影均衡阳线，美联储决议落地前，有效脱离阶段调整低位；同时也部分反应金市的谨慎情绪。日线综合指标低位回升（其中KD金叉），发出强烈的看多信号。美元指数周二回撤至4小时布林中轨后企稳，日线收呈下影近十字星小阴线，和周一上影阳十字星构成组合的高位整理线，趋势未发生明显变化；日线综合指标阶段高位横向发展，预示持续上行能量受限。

日内国内市场恢复交易的早盘、美联储决议落地前后，是两个重要的盘口关注点。本周最重要风险事件前夕，投资者应先行做好风控。

威尔鑫咨询专注于黄金、贵金属板块的研判，如需取得具体操作指导建议，申请威尔鑫会员账户资格，可直接拨打公司电话：028-66719233或13980468832  联系人：帅小姐。