1月27日黄金日评

现货金价周三开于1847.73美元，亚洲盘初震荡中金价于日本市场开市阶段触及1850.09美元日内高位。此后，亚洲时段维持于开盘价位附近横向窄幅整理，风险事件前夕，市场心态较为谨慎。亚市尾盘至欧初，获益于不稳定的欧洲局势，美元指数继续在在欧洲盘口趋强运行，收复96关口后稳步推升；对应金价则在欧初和欧美错盘阶段两次温和于1840美元关口上方的回探后维持相对强势维持横向整理走势。美初，12月贸易数据低于预期，美元指数出现盘口修正回撤至96关口，而金价未能获得上升动能。紧随其后，加拿大央行维持利率不变，暗示将在随后会议上加息，较预期相对鸽派；美元指数盘口推升近20个基点，金价结束日内持续的横盘走势，震荡下行逼近1830美元关口后，呈趋弱震荡走势，美联储决议前夕，多空位于1830美元关口附近拉锯博弈。

美联储1月决议一致决定维持三大利率不变；维持12月会议议定缩减购债规模不变，预计3月初完成对新冠疫情爆发后加码的每月1200亿美元的购债；再次修改利率前瞻指引（由12月表述的通胀已经一段时间内超过2%，委员会预计，将适合保持这一目标（利率）区间，直到劳动力市场的环境达到与委员会所评估充分就业一致的水平。调整为：鉴于通胀远高于2%且劳动力市场强劲，（FOMC）委员会预计，将很快适合上调联邦基金目标区间），暗示3月即将开启加息；同时发布缩减资产负债表的框架性意见（未明晰细节），预计缩表将在加息过程启动后开始；重申疫情相关因素继续助长高通胀 新变异病毒是经济风险之一，维持经济评价表述基本不变。决议内容符合预期。金融市场反应平稳，美股涨幅扩大，美元指数拉升近20个基点后回至96关口拉锯；金价动态下行5美元后多空收复失地多空继续位于1830美元附近博弈。

随后的鲍威尔讲话称，实现充分就业和维持物价稳定这两大职能都要求美联储撤走宽松政策。表示将在2022年稳步地撤走宽松政策，同时他表示，将以可预见的方式缩减资产负债表和在必要时将调整资产负债表的管理方式。将在加息至少一次之后开会讨论缩表事宜、将至少讨论一次，希望缩表是一个有序的、可预见的过程。对于市场普遍关注的加息问题，鲍威尔并没有给出明确的加息时间，也尚未决定加息的（整体）幅度。但其表示，不排除FOMC每次会议都加息的可能性。鲍威尔讲话缩表进程部分符合预期；但对加息的表述更为贴近高盛最新版本描述，较市场此前预期更为鹰派。

鲍威尔讲话阶段及其后，金融市场加剧波动：美股三大股指大幅下挫，倒V型逆转此前涨幅（其中纳指高位回落逾600点，由涨3.3%转为收跌0.25%）；美债10年期收益率止跌回升至1.84%。美元指数结束96关口及上方的拉锯盘桓，拉升逾50个基点进入阶段高位区域；金价延续美盘弱势格局，动态下挫击穿1820美元关口后继续弱势震荡，在电子交易时段探低至1815.06美元上周三技术性突破以来新低后略有修复，终收于1819.55美元，大跌28.25美元，跌幅1.53%，创1月3日以来年内第二大单日跌幅；白银收于23.511美元，日跌0.284元，跌幅1.19%。

信息数据层面上，今日核心焦点是美国四季度GDP初值：美三季度GDP环比增速终值2.3%，略高于修正值2.1%和初值2.0%，但远低于6.7%前值；其中疫情（德尔塔变异病毒)在夏季高发后延续至秋季令消费支出放缓；更重要的的原因是政府刺激补贴计划在9月到期后新一轮的基建计划迟迟未能落地，叠加通胀大幅走高对经济各层面加重抑制效应。展望四季度GDP，疫情逐渐从德尔塔冲击后平复，在11月初全面放开管制举措后又迎来新一轮变异奥密克戎变异病毒高发，病患数量在11月下旬后连创纪录高位，令市场乐观情绪严重受挫；美财政和货币政策从前天量刺激中回撤，其中美联储11-12月总共减少300亿美元的购债。对应的经济数据方面，消费支出在传统购物旺季增速较3季度温和回升（但远低于秋季乐观情绪阶段预期）（10-12月环比分别为1.4%、0.6%和预期的-0.4%）；零售在3季度温和回升后略有回落（10-12月环比分别为1.8% 0.2% -1.9%）；劳动力市场继续不均衡复苏（非农10-12月分别为64.8、24.9和19.9万，均值36.53万较前一周期55.03万明显下降、而失业率均值则继续明显下降至4.23%远低于前一周期的5.13%）；四季度贸易逆差扩大、进出口双双回升；通胀呈加速上行势头（核心CPI同比10-12月均值为5.0%）。整体判断，美经济高通胀压力增大，疫情秋季复苏良好势头在进入冬季后被终结，经济数据普遍呈现前高后低逐月下落格局。在美联储12月会议中，对2021年GDP增长预期由5.9%下调为5.5%，意味着美联储认为四季度美GDP增速为6.6%。而最新1月零售数据出炉后，亚特兰大联储GDPNowcast模型最新预期中将美国2021年第四季度实际GDP增速由1月10日的6.8%下调至5%。目前市场最新预期美四季度增速由6%连续下调至5.3%，调整方向和力度符合我们此前推断。而和前瞻数据相比，我们倾向认为，这一预期中性或仍偏乐观，不排除实际数据仍低于当前预期。

日内其它值得关注的讯息如下：     

21:30 美国四季度实际GDP年化季环比初值     预期 5.3%   前值 2.3%
 
21:30 美国12月耐用品订单环比初值               预期 -0.6% 前值 2.6%

21:30 美1月22日当周首申失业救济人数(万人)  预期 26.5   前值 28.6

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周三继续增持1.16吨（增幅为0.11%），当前持仓量为1014.26吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周三持仓维持不变，当前持仓量为16640.47吨。

美元指数周三盘中趋强回升，多空位于96关口上方整固，在尾盘鲍威尔讲话后大幅拉升，日线收呈近光头中阳，进入到去年11月以来形成的阶段高位区域，对月初大幅回调170个基点形成逆转，恢复强势特征，带有冲击阶段高位96.94附近的能量；综合技术指标继续上行进入超买区域，强势中发出风险警示。周三金价在周二触及阶段反弹趋势上轨区域后持续盘整，美盘下行至1830美元附近上周突破的技术阻力区域，尾盘受到鲍威尔讲话后美元上行压力共振打压，跌穿这一短期较强支撑后，动态探至布林中轨区域下方收敛，日线收呈中阴，收于日线MA360区域，对此前整体趋强的走势做出强烈修正。综合技术指标高位持续钝化后回落下行，发出看空信号，反弹趋势或面临考验。

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