2月7日黄金日评

现货金价周五开于1803.80美元，基于白宫提前警示、以及诸多前瞻经济数据的下滑，市场对1月非农预期普遍悲观，美元指数在亚欧盘口持续低位徘徊，金价亚市早盘窄幅盘整后，午市后开始温和震荡上行，并在进入欧市后加速上行突破1810美元关口。欧洲中段金价略有回修震荡，在欧美错盘至美初，市场强烈预期指引下金价再度上行触及1814.88美元周内高位。美初，美1月非农+46.7万大幅超谨慎预期（同时大幅上调12月前值为51万，11月非农64.7万）、仅失业率温和退步回升至4%符合我们谨慎预期。数据公布后，美元指数低位拉升逾40个基点，金价高位小型跳水，45分钟内快速下行逾20美元探低至1792.09美元日内低位。美股在优良数据引发的货币政策紧缩压力下低开并震荡回修；金价盘口急挫后，在美股开盘阶段出现企稳回升走势，同期美国内舆论制造的俄乌在北京冬季奥运开启之际爆发战争的舆论引发美盘避险情绪回升，同期曾出现美元回修后二次震荡上行，而金价短暂同涨的意外走势，金价收复并稳定维持于1800美元关口上方震荡。凌晨后，“人为制造战争”预期落空，美元指数高位回落回吐大半日内涨幅，金价则维持1805美元及略上附近横向盘整的清淡交投，终收于1807.47美元，小涨2.85美元，涨幅0.15%；白银收于22.500美元，日涨0.087元，涨幅0.39%。

数据信息层面，今日国内市场假日归来，留意亚洲盘口国内市场存可能的异动。日内无重要金市直接关联经济数据发布，关注欧央行会议后行长拉加德的首次公开讲话：在上周欧央行不再强调年内不加息的货币政策声明后，目前市场对欧央行首次加息的时间点提前至6月，并预期年内将加息40个基点。据周末传统鹰派委员荷兰央行行长发言预期四季度加息，为首次欧央行官员明晰年内加息的讲话。关注拉加德可能就欧央行货币政策前景进一步的解读。高通胀压力下，欧央行年内步入加息通道，并提速紧缩，已经成为大概率事件。这将持续制约美联储紧缩给予美元的支撑。

日内其它值得关注的讯息如下： 

23:45 欧洲央行行长拉加德发表讲话

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周五继续减持3.24吨（降幅为0.32%），当前持仓量为1011.60吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周五维持持仓不变，当前持仓量为16771.39吨。

展望本周，国内春节假日归来，除日本周五假日休市外，主要国际金融市场无假日，处于常态的连续交投模式：

数据层面上，处于相对清淡周期，其中核心焦点是分别于周四公布的美国1月CPI物价：美国12月CPI物价同比7.0%，持平预期高于前值6.8%；环比0.5%，略高于预期0.4%低于前值0.8%（其中核心CPI物价同比5.5%，略高于预期5.4%也高于前值4.9%；核心环比0.6%；略高于预期和前值0.5%。此后公布的12月PCE核心物价同比4.9%，高于预期4.8%和前值4.7%；核心环比0.5%持平于预期和前值。数据显示，12月（核心）CPI物价同比继续推高，继续创出（30）40年新高；环比有所回落。12月通胀数据显示，包括PPI物同比温和回落，环比在相对高基数前值基础上回落，反应因能源等大宗商品阶段性回落缓解通胀加速上行压力，而核心环比则仍然维持较高的前值增速，凸显通胀结构性因子尚未消退。展望1月前景，天量货币刺激下尚未进入到实质性的撤离阶段、逆全球化贸易关税政策（美内部时常传递的消减关税被更多鹰派人士意见压制）依旧和疫情以来的天量资金注入，催升通胀结构性因素无实质性改善。新冠疫情病患持续维持高位，全方位强化通胀趋紧；大宗商品CRB指数在结束11月末回落后加速回升，1月连涨四周，月涨幅超过8%；BDI海运指数继续下降，有助于缓解供应链痛点。ISM数据显示，1月价格指数温和上升，供应商交付指数高位震荡（1月ISM制造业价格分项分项指数重新大幅回升至76.1；供应商交付指数则64.9降至64.6。1月ISM非制造业价格指数温和由83.9降至82.3；供应商交付指数由63.9小幅升至65.7）。综合分析，前瞻信息喜忧交织，供应链痛点在疫情深化发展阶段趋于缓和，同时价格指数再次回到阶段高位，并在大宗商品整体抬升压力下，大概率持续推升，倾向1月美CPI物价在高位前值基础上将继续走高。目前市场预期（核心）同比（5.9%）7.3%，较前值继续上升；（核心）环比（0.5%）05%，较前值持平及略由回落。我们倾向预期部分充分反应当前通胀为结构性因素无实质举措改善，疫情持续高发和大宗商品再度上扬的压力，但环比预期或相对乐观，倾向温和上调环比预期的概率较高。1月下旬美联储会议和此前美联储主动引导强化市场对3月首次加息和年内加息节奏以来，引发美股等金融市场剧烈回调震动。本周开始，美联储主动释放温和讯息消减3月激进加息50个基点可能性，缓解市场忧虑。下周公布的美1月CPI将对美联储加息节奏预期变化产生明显影响，是周核心风险事件，在美联储管控效应下，预期市场对美联储加息及缩表的预期节奏不会明显进一步强化。

本周其它值得关注的数据还有：周一欧元区2月Sentix投资者信心指数；周二美国12月贸易帐；周三中国1月M2货币供应和社会融资规模；周四美国周初请失业金人数；周五英国四季度GDP初值、美国2月密歇根大学消费者信心指数初值等。

央行层面，无主要央行利率会议，处于清淡周期。关注美联储官员们新一轮的货币政策立场发言，其中针对劳动力和通胀下的加息和缩表进程解读是核心。

美1月非农明显超出我们谨慎和市场主流同样悲观预期，美元指数周五低位企稳反抽，四连阴后日线收出低位上下影均衡阳十字星，连续下跌走势缓和，初显企稳之意；综合技术指标延续下行至相对低位区域，在跌穿11-12月高位整理平台低位和1月中旬反弹第一阶段的博弈拉锯区域后，依旧发出偏空讯息。上周美元周线收出长阴，对此前一周中阳创阶段反弹新高带有“突破”性走势，确认实现阴包阳反转，回落击穿MA360前期高位多空拉锯趋势线支撑，下方探至布林中轨后获得支撑，仍勉强维持住2021年5月以来的反弹上升通道，但形态上，近四周围绕布林中轨上升获得支撑、同时也是2021年来的反弹形态本周将面临重要冲击考验。周线综合指标中枢区域转为下行势头，同时也重新发出偏空讯号。

周五金价非农数据出炉终结此前亚欧盘口持续的回升势头，而其后避险和美元指数高位回落共同影响下，金价振幅加剧，于年线等均线密集区域获得支撑企稳回升，收于1800美元关口上方，日线收呈下影略长小阳线，周初连续受制于日线MA60后，磨过这一均线的压制，数据利空压力下，多方仍取得顽强的进展。综合指标相对低位区域企稳，平衡拉锯中多方略站主动。上周金价在此前周线长阴“破位”压力下温和反弹，企稳于布林中轨和MA60之上，回踩2074-1916形成的阶段调整趋势线上轨确认支撑，同时再次站稳2021年8月形成的调整双底形态后的拉锯博弈中枢区域上方，格局变为对多方有利。综合指标中枢区域横向发展，尚无明显方向。

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