金价在美元弱势震荡中

补涨        

​                                                                             

2022年02月09日 威尔鑫投资咨询研究中心

（文） 首席分析师 杨易君

 公众号：杨易君黄金与金融投资 yangyijun1616

周二国际现货金价以1820.42美元开盘，最高上试1828.74美元，最低下探1814.70美元，报收1825.87美元，上涨5.87美元，涨幅0.32%，日K线延续震荡反弹小阳线。

周二美元指数以95.424点开盘，最高上试95.754点，最低下探95.396点，报收95.6点，上涨172点，涨幅0.18%，日K线呈超跌反弹小阳线。

周二没有明显影响黄金与外汇市场波动的数据与消息，金价、美元运行波澜不惊，我们可以将当日市场波动视为其内蕴的自然体现。

亚洲早市开盘后，美元震荡趋强，对应金价缓缓回软。金价在中国金市亚洲收盘时分创出日内新低至1815美元附近。

欧洲市场开盘后的几个小时内，美元回软对应金价企稳。然相对于美元动态回软力度而言，金价显得更弱，反弹动能不足。

美国初盘，金价体现出相对于美元动态反弹的关联强势。金价在美元动态反弹趋强氛围中，创出日内新高，并将相对强势维持至隔夜终盘。

周二金价走势的一大特点，是亚洲盘口表现较弱，美盘较强。

综合近日黄金市场总体运行状况观察思考，近期金价从1753.83美元快速下跌至至1780美元附近，主要缘于黄金对冲基金以四年内单周净多第二强的减持力度打压金价。周二美盘金价相对趋强，或意味着阶段金价弱势内蕴正在改善。

需要注意的是，近月对冲基金对金价的打压，多以基金空头主动增持为主，且不少时候显得反复无常。

目前，金价超短期分时技术信号见超买迹象，但日、周K线技术并不超买。

观本周金价、美元对应动态周K线，金价相对美元走势指引表现较强，但也似上周金价相对于美元弱势反弹不足的“补涨”。如金价、美元动态周K线图示：

上周美元指数巨幅下跌近2%，尽吐前周再创一年多新高的长阳涨幅。

就金价与美元指数关联关系观察，美元指数下跌近2%，理当大体对应金价不低于3%的涨幅。

然上周实际金价涨幅竟然不到1%，说明更早一周对冲基金巨幅减持期金净多（单周超500亿人民币市值的净多减持）对金市的冲击力度，对黄金市场做多人气的冲击力度有多大。上周美元巨幅劲挫之东风，竟然难以拂去深受冲击后的金市趋空氤氲。

虽然金市人气回暖相对于美元指数弱势有所迟滞，但本周金市趋空阴霾似正快速散去。

观当下动态周K线，美元指数超跌反弹微幅收阳，而金价动态周线涨幅已超1%，比上周美元指数暴跌近2%的利好背景下涨幅更大。金市看似回暖迹象明显。

周二全球最大的金、银ETF皆有所增仓：

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日增加4.36吨，当前持仓量为1015.96吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust持仓较上日增加97.75吨，当前持仓量为16938.13吨。

相较于阶段金价经常遭遇打压的异动而言，黄金市场中期运行趋势比美元指数更强。

目前金价周均线总体呈牛市分布特征：20、60、120、250周均线，自上而下有序分布。当前20、60、120周均线趋于胶合，理当体现出更强技术共振支撑。

观2021年3月金价见底1676.71美元后至今的周K线形态，以及对应的KD指标。虽金价K线形态总体看似没有方向的横向盘整，但KD指标却呈现出中期见底后的震荡上行趋势，趋势很明显，指标上行趋势线为H1线。

目前金价周线KD指标处于刚刚突破多空能量平衡的50中位区域，且反复对50中位多空平衡区进行回踩、夯实。当然，指标趋势线H1的向上缓缓助攻功不可没。

故单纯观察金价周K线形态与对应的KDJ指标，可进一步大体感知出这样的信息：

金价相对于KD指标中期见底后的回升趋势反弹不足，或曰金价相对于趋势指标有些“底背离”意蕴。

KD指标在50中位反复夯实之后，在指标趋势线H1的助力中再度转强。且当前KD指标强势，似刚刚处于多空博弈取得平衡后的转强初期。如果我们倾向KD指标还有中期向上的较大拓展空间，那理当对应金价向上的强势周期。

当然，不排除对冲基金延续近月故技，致力于踩着黄金强化美元信用，令金价延续横向震荡，直至美元选择新的中期方向（中继整理后上行或转势下跌）。

如果后期金价周线KD指标有效击穿H1线，应该是一个对多头很不友好的信号。

如果对黄金市场中期看多并偏谨慎，那么适逢KD指标触及下行趋势线H2时，应该注意风险。

2021年1月至今的整个金价周线KD指标，呈收敛三角形。指标有效击穿H1线，技术上将对多头不友好；指标有效突破H2线，则对空头不友好，警惕阶段逼空。

观美元指数周均线趋势，牛市意蕴就没有金价周均线体现得那么明显了，甚至总体还是熊市氛围。

当前美元指数20、60周均线依然位于120、250周均线下方，这意味着美元多头持仓时间短的投资者，比持仓时间长的投资者获利更大，这显然不是中长期牛市应有的市场分布特征。

当美元指数向上触及长期持仓成本压力区时，必然容易遭遇已获得更大利润空间的中短期投资者兑现获利抛压，或促使美元进入中继整理，消化阶段获利浮筹。若美元指数本乃反弹性质，或促使美元进入转势下行过程，尽管这个过程可能会显得复杂。

当前，反应长期趋势的美元指数120、250周均线趋势继续偏下行，而金价120、250周均线上行趋势很明显。

进一步观近三周美元指数周K线，两周前美元指数的长阳，乃受美联储议息会议后的舆情导向驱动使然，然对冲基金却并未继续追涨做多美元。

上周美元指数长阴回吐前周创一年多新高的长阳，构成“倾盆大雨”K线组合，意味着前周长阳很可能就是一个利用美联储议息会议的“诱多”。若如此，至少近几周金价出现系统性风险的可能不大。