2月16日黄金日评

现货金价周二开于1870.86美元，亚洲盘口金价维持惯性震荡趋升走势，其中早盘高位横向整理，临近午盘金价小幅跃升并延续震荡攀升走势，并于尾盘高位窄幅震荡中触及1879.50美元8个月（6月11日来）高位。进入欧洲时段，俄罗斯宣布从乌克兰边境撤离部分部队，主动缓和局势。金融市场风云突变，风险资产低位反弹，此前获得追捧的避险资产遭于抛售。美元黄金同向下行，美元指数退至96关口拉锯博弈；金价在欧初盘口近2小时内跌近30美元，逼近1850美元关口后多空拉锯。此后的欧美错盘阶段，金价再次震荡下行并在美初触及1844.30美元周内低位。美初，美1月PPI物价同比基本持平于前值环比明显回升双双远高于预期，美元指数借此走出昙花一现的盘口性30个基点回升攻势，金价在此期间给予高通胀压力和日内避险资产同向运行的特征，从低位区域企稳反抽，多空围绕1850美元关口展开争夺，终收于1853.29美元，日跌17.86美元，跌幅0.95%；白银收于23.340美元，日跌0.506元，跌幅2.12%。

数据信息层面，今日国内公布1月通胀，和海外持续走强相反，国内物价相对平稳，目前CPI和PPI双双明显回落，或稍显乐观。日内焦点数据是美国1月零售数据：美12月零售环比-1.9%，大幅低于预期-0.1%和下修后前值0.2%（其中核心零售-2.3%，同样远低于预期的0.1%和下修后前值-0.1%），创10个月来最大跌幅。分析认为，奥密克戎变异病毒和持续猛烈的物价涨幅正在对美国消费者支出，以及零售端形成负面冲击。展望1月前景，病毒延续高发，虽对制造业、非制造，包括ADP就业都形成明显拖累，但1月非农意外维持较强势头，或显示本轮疫情对经济层面的影响峰值初显；通胀全面走高续创40年新高，美国12月个人收入环比0.3%较上修后前值0.5%回落，扣除通胀因素消费能力继续下滑。由于11-12月零售大幅下滑和此后公布的美四季度GDP初值靓丽表现向左，不排除本次上修12月数据的可能性。前瞻因子偏悲观，但考虑到前值异常的低基数因素，目前市场预估1月零售环比增长大幅反弹回升至1.7%（其中核心零售为0.9%）。就目前信息判断，我们认为目前预期反应在较低前值基础上的修复，出现较大的波动可能、低于当前乐观预估概率偏高。

日内另一核心事件则是明晨3：00公布的美联储1月会议纪要：美联储1月决议修改利率前瞻指引为鉴于通胀远高于2%且劳动力市场强劲，预计将很快适合上调联邦基金利率目标区间，暗示3月即将开启加息；同时发布缩减资产负债表的框架性意见，预计缩表将在加息过程启动后开始。鲍威尔新闻发布会讲话表示将在2022年稳步地撤走宽松政策，同时他表示将在加息至少一次之后开会讨论缩表事宜、将至少讨论一次。 而高通胀压力之下，市场在1月会议前后开始预期美联储3月加息50个基点并在随后每次会议上加息的可能性。美联储1月会议声明几乎向市场证实3月加息、并大概率在5-7月缩表，呼应此前远远领先的市场预期。并由多位美联储官员讲话表述坚决抑制通胀的决心、不排除任何可能性（即更快、更大力度的加息）。但这一阶段美股猛烈的回调令美联储左右为难，随后一周美联储相继向市场传递温和讯息，暗示加息将循序渐进，否认3月加息50个基点可能性。

上周1月CPI及本周PPI数据继续高涨，调整权重因子遏制数据攀升意图欲盖弥彰。美联储内布拉德为代表鹰派强化支持3月加息50个基点甚至紧急提前加息的声音抬升，但美联储主流仍维持抑制过快升息给予金融市场冲击的立场。本周美联储1月会议纪要常态应继续传递美联储对通胀抑制的加速行动的鹰派转变，包括继续强调3月加息乃至连续在每次会议上加息、以及较大概率的5月缩表。当前市场预期对美联储紧缩进程进一步提升，对3月加息无异议，焦点在于3月加息的力度成为市场重要的讨论焦点，这也是美联储3月会议前美联储需要向市场发出清晰的市场引导方向，也将成为近内重要的观测美联储鹰鸽立场的分水岭。沿此前的会议声明来看包括此后的抑制过于鹰派声音脉络，我们认为会议纪要应无明显暗示美联储提前紧急加息、或3月加息的可能。但随着美英制造的“俄乌冲突”烈度降低，欧美股指消化风险暂时企稳，高通胀压力的采取加速紧缩的可能仍是一个选项。

日内其它值得关注的讯息如下： 

09:30 中国1月CPI同比(%)      预期 1    前值 1.5

      中国1月PPI同比(%)      预期 9.5  前值 10.3  

15:00 英国1月CPI同比(%)      预期 5.4  前值 5.4  

      英国1月CPI环比(%)      预期 -0.2 前值 0.5    

21:30 美国1月零售销售环比(%) 预期 2    前值 -1.9 

      1月核心零售销售环比(%) 预期 0.9  前值 -2.3

17日
00:00 美联储卡什卡利发表讲话

03:00 美联储公布1月货币政策会议纪要    

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周二持仓维持不变，当前持仓量为1019.44吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周二持仓维持不变，当前持仓量为17038.74吨。

美元指数周二在短期盘口技术超买叠加因素加持中出现回落；随后受地缘热点消息面变化，市场避险情绪下降影响，欧市出现强化跌势。美盘虽有超主流预期通胀因素提振，但无力扭转大势，日线收出近光头中阴，完全逆转周一涨幅，动态击穿日线MA60和布林中轨区域，呈现阴包阳的不利形态。综合指标中枢区域略上上行势头放缓，仍发出偏积极信号，在高通胀加速紧缩背景中，勉强维持于前期多空拉锯核心区域内美元或仍将维持胶着势头。周二金价早盘在美元指数常态回修阶段惯性推升动态突破去年11月高位，欧洲时段地缘政局消息影响下，大幅回吐周五以来涨幅，日线收上下影均衡的中阴线，短期呈现阴包阳不利格局；而阶段则显现准突破后回踩1月高位，仍维持偏积极的技术形态，符合我们对连续拉升后进入高位宽幅震荡拉锯的判断。日线综合指标超买区域掉头显现回落迹象（其中KD处于死叉边缘），发出看空警示。

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