5月11日黄金日评

现货金价周一开于1854.77美元，借助美元指数早盘温和回修，金价企稳并于国内市场开市后不久发动一波反抽攻势，突破1860美元关口。此后相对高位横盘整理中，于亚洲尾盘触及1865.34美元日内高位。亚欧错盘阶段，美元指数结束盘口修正，企稳转为重心抬升的震荡反复拉锯走势；金价则对应小幅回落，欧洲时段多空围绕1960美元展开拉锯博弈。美初，受A股稳定及随后的欧股回升影响，美股高开形成震荡走势；美元指数仍维持趋强走势、震荡回升至104关口附近高位强势整固，金价于美股开盘阶段出现一轮弱势下行，续创阶段新低逼近1840美元关口附近形成弱势盘整。美期金收盘后，市场趋势力量并未改变，金价延续弱势下探至1835.40月内（2月11日以来）低位后维持低位盘整，终收于1837.80美元，日跌16.12美元，跌幅0.87%；白银收于21.247美元，日跌0.524美元，跌幅2.41%。

数据信息层面，今日中美先后披露新一轮月度通胀数据，受国内疫情多地局部爆发和猪周期同比价差大幅缩窄、输入性通胀压力增强等综合原因，预期国内4月CPI将进一步上行。日内焦点数据是美国4月CPI物价：美联储5月决议后，美联储主席鲍威尔暗示6-7月将继续加息5个基点并否认近期加息75个基点可能性。本周4月通胀数据将成为主导新一轮加息预期引导的最重要经济数据。

美国3月CPI物价同比8.5%，高于前值7.9%；环比1.2%，高于前值0.8%（其中核心CPI物价同比6.5%，略高于前值6.4%；核心环比0.3%低于前值0.5%，创2021年9月以来新低。此后公布的3月PPI物价同比增长11.2%高于前值10.3%，环比1.4%高于前值0.9%；2月PCE核心物价同比9.2%，高于前值8.4%；核心环比1.0%高于前值0.4%。4月PCE核心物价同比5.2%略低于前值5.3%，环比0.3%持平于前值。数据显示，3月美国价格普涨压力有所缓解。受俄乌战争激化的汽油、天然气、原油为首的能源等大宗商品飙升走势，3月CPI物价环同比继续拉升，其中PPI物价指数受到更为明显的推动，环同比均创2010年有纪录以来高位；而去年推升核心通胀快速上升的汽车价格明显回落、住房（房租）价格小幅回落，3月核心通胀上行势头放缓，其中在上周揭晓的4月PCE物价反应更为明显，显示出可能触顶的初步迹象。展望4月前景，美财政刺激和美联储货币政策释放的天量货币流动性依然充裕、美逆全球化贸易关税政策无明显进展，结构性通胀因素未有实质性改善。俄乌冲突强化地缘风险继续，能源、金属及农产品年初拉升并在2月下旬至3月上旬加速上扬后高位强势震荡，大宗商品CRB指数较3月均值重心继续上移，其中原油、铜等商品龙头虽有回落，但美天然气、汽油等继续上扬；BDI海运指数3月中下旬持续高位回落4月中旬回升、整体重心维持高位略低于3月，中国疫情呈现多点散发到局部暴发，供应链痛点缓和力度缓慢。ISM数据显示，4月物价支付指数温和一增一减维持高位，供应商交付指数则小幅攀升继续处于高位，和前述分析呼应，预示通胀高涨难消。据最新纽约联储4月调查显示，消费者们对明年年通胀预期中值由6.6%温和下降至6.3%；对三年期通胀预期则上升0.2个百分点至3.9%。综合分析，倾向同比继续维持高位但不会出现明显的推升；环比增长则回落至常态的较高增长区域范畴（因高基数前值，环比预期将出现明显回落；而核心环比同样因为前值基数相对平稳，出现稳定或略高于前值的概率较高）。目前市场最新预期同比增速放缓，（核心）同比（6.1%）8.1%，较前温和回落，显现出见顶迹象；（核心）环比（0.4%）0.2%，分别温和上升和明显回落。我们倾向认为，4月环比回落符合前瞻数据推演，但同比回落的幅度预期偏乐观。而据最新数据，美国汽油、柴油价格继续走高至历史高位，波罗的海干散货运价指数持续回升至五个月高位。本周美联储多位官员也继续强调应持续加息（6-7月加息50个基点预期未有明显变化）抑制通胀的决心。表明即使4月通胀短期温和回修，但通胀较难出现部分媒体及分析机构推演的通胀见顶。

日内其它值得关注的讯息如下：        
    
09:30 中国4月CPI同比(%) 预期 1.8 前值 1.5 

　　　中国4月PPI同比(%) 预期 7.8 前值 8.3      

20:30 美国4月CPI同比(%) 预期 8.1 前值 8.5 

      美国4月CPI环比(%) 预期 0.2 前值 1.2 

      4月核心CPI同比(%) 预期 6.0 前值 6.5

      4月核心CPI环比(%) 预期 0.4 前值 0.3      

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周二继续减持7.25吨（降幅为0.68%），当前持仓量为1068.65吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周二持仓维持不变，当前持仓量为17914.90吨。

美元指数周二高位强势收敛性震荡，日线收呈下影近光头阳线，整体重心抬升尾盘持续位于104关口略下高位盘整，创收盘阶段新高，稳定运行于布林带中枢神经线上方，维持阶段强势。美元指数碎步三连阳，风险数据发布前夕市场心态谨慎但较为平稳，技术性回修压力则通过日内盘口性震荡予以部分消减，延续趋势力量占据上风。周二金价早盘反弹至1860美元以来的上升趋势线附近受限，受美元延续强势压制继续下挫至年线后企稳，日线收呈上影中阴，延续强化阶段颓势。美通胀数据发布前夕，金价从半年线附近系列技术密集分布区域，继续下行一个台阶至年线附近，迎来年线、2074-1676回调（1680-2070）阶段回升的0.382黄金分位、周线MA60等系列技术支撑的抵抗。日内需警惕在此技术支撑区域前后的剧烈震荡风险。

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