6月16日黄金日评

现货金价周三开于1808.24美元，亚洲盘初震荡中金价回探触及1807.07美元日内低位。国内市场开市阶段，国内5月工业，零售等宏观经济数据全面超预期复苏，提振连续下挫的大宗商品，金价低位盘口性回升10美元后回修盘整。午后，欧洲央行决定当日北京时间17：00召开紧急会议，分析将讨论欧债暴跌事宜。市场揣度欧央行提速加息，或紧急支持计划出炉。欧元在亚市尾盘至欧初震荡上行85个基点、带动美元指数同期下跌65个基点，金价在亚市尾段和欧初分别出现两波震荡上行攻势站上1860美元关口上方。欧美错盘至美初，欧洲央行紧急会议并未出现市场期待的紧急救市政策，公开声明中仅披露计划创建一种新工具来应对欧元区分裂的风险，旨在缓解对新一轮债务危机的担忧。失望情绪下，美5月零售数据意外（但符合我们推测）不及预期被覆盖略过，美联储提速加息预期重新主导市场，美元指数快速回升收复亚欧时段跌幅维持强势特征；金价美初高位回落退至1820美元附近弱势盘整。

美联储6月决议决定上调联邦基金利率的目标区间75个基点至1.50-1.75%（其中传统鹰派乔治投下反对票，仅支持加息50个基点），是1994年11月以来最大的单次加息幅度；重申寻求实现充分就业和长期通胀达到2%的双重目标，修正利率前瞻指引为强烈承诺，将让通胀率回落至2%这一目标（删除了3月和5月声明表述的伴随适宜地坚定收紧货币政策的立场，预计通胀将回到2%的长期通胀目标，且劳动力市场将保持强劲）；继续按5月公布的缩表路线减持国债、机构债和机构MBS；大幅上调点阵图预期，年底重点升至3.4%，暗示本次加息75个基点后，年内4次会议至少还需加息150-175个基点。

同时大幅下调年内GDP预期由2.8%调降至1.7%；失业率预期由3.5%调升至3.7%；继续上调通胀预期：其中今年、2023年和2024年PCE通胀预期分别为5.2%、2.6%和2.2%，较上次预期分别上调0.9、下调0.1个百分点；今年、2023年和2024年核心PCE通胀预期分别为4.3%、2.7%和2.3%，较上次预期分别上调0.2、0.1个百分点和持平。

点阵图显示，2022、2023和2024年利率预期中位值分别为3.4%、3.8%和3.4%，较3月的上次预期分别上升1.5、1.0和0.6个百分点。在18名官员中，全部预期年内利率将超过3%（其中8人44%比例预期为3.25-3.50%，5人28%比例预期升至3.5以上；还有5人预期升至3.00-3.25%），预示年内至少还需加息125个基点，核心预期为150-175个基点的加息预期，是一个明显鹰派的信号。此外，还有16位预期2023年利率将超过3.5%（占比近89%），其中5人预期利率超过4%，暗示在年内大幅提速加息节奏后，美联储认为将临近中性利率范畴，明年升息节奏将出现放缓，这是一个鹰派中凸显鸽派意味的信号。

美联储决议加息75个基点，符合紧急上调后市场主流预期（超出我们分析维持50个基点暗示7月加息75个基点预期）；暗示年内仍有150个基点及以上加息空间，及7月-9月至少维持50个基点及以上的加息节奏，符合提速后的市场主流预期；四季度的两次会议加息空间收窄为50-75个基点，节奏放缓符合市场预期。整体符合上周五紧急提速后预期的强化紧缩决议出炉后，提前充分反应的美国金融市场表现相对平稳：美股温和回落，仅纳指仍有涨幅，美债收益率温和回落仍居于阶段高位；美元指数动态回落20个基点大幅拉升近65基点创阶段新高后震荡回修，金价则动态回修6-8美元回踩亚市午盘低位后快速企稳维持回升势头。

随后的鲍威尔讲话强调短期通胀预期上涨，是本次加息75个基点的重要原因；美联储需要先发制人行动，这样之后有更多选择余地。鲍威尔还表示，长期预期表明，美国通胀将急剧回落。重要的是，让长期通胀预期保持在低位，美联储将坚定不移地把通胀预期锚定在2%。同时鲍威尔安抚强调，没有迹象显示出美国经济出现更广泛的放缓，75基点加息不会是常态，美联储7月利率决议将在加息50个基点和加息75个基点之间二选一。鲍威尔讲话明确表述短期通胀成为美联储最重要的决策经济数据，暗示未来将依据通胀的走势决定货币政策调整。鲍威尔讲话立场符合预期，鹰派行动后带有安抚性质。

鲍威尔讲话期间及其后，利空兑现效应显现：美股美债双双反弹回升，其中美股三大股指均涨逾1%、10年期美债收益率降至3.3%下方；美元指数高位快速回落逾100个基点、跌破104.50；金价上扬20美元触及1841.84美元日内高位后回修，终收于1833.51美元，日涨25.61美元，涨幅1.42%；白银收于21.648美元，日涨0.615美元，涨幅2.92%。

数据信息层面，今日瑞士、英国央行先后公布利率决议：英国央行5月以6：3比例（其中3位委员支持加息50个基点）通过加息25个基点，为连续第四次加息。会议声明中，英国央行警告经济在两位数通胀压力下正在走向收缩；同时行长贝利表示，如果通胀出现第二轮，英国央行将不得不用更高的利率来应对。市场主流预期本次会议，英国央行将继续加息25个基点，随着5月中旬披露的英国4月CPI创纪录的升至9%、澳大利亚联储超预期加息50个基点，一向迟缓的欧央行发出提速加息讯号，以及美联储突然提升加息75个基点举措后，英国央行按部就班的行动遭受更多的质疑。我们认为，滞胀阴影压力下，滞后的加息预期令英镑持续承压，这也符合当前英国利益。英国央行若展现更强硬的面临通胀的行动力量，或将促使英镑转化。我们倾向在最新通胀及金融市场急剧变化中，本次英国央行加息50个基点应不算意外。

日内其它值得关注的讯息如下：             

20:30 美国5月营建许可年化总数初值(万户)  预期 178.0 前值 181.9 

20:30 美国5月新屋开工年化总数(万户)  预期 170.0 前值 172.4     

20:30 美截至6月6日当周初请失业金人数(万) 预期 21.8  前值 22.9

15:30 瑞士央行公布利率决议

19:00 英国央行公布利率决议和会议纪要

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周三持仓维持不变，当前持仓量为1063.94吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周三增持34.44吨（增幅为0.20%），当前持仓量为16967.14吨。

受欧央行紧急会议（可能提速加息和债市救援预期）和美联储提速加息预期左右，美元指数周三高位来回100个基点宽幅来回震荡，在美联储决议落地利好创出阶段新高后，预期兑现和美市盘中被忽视淡化零售数据大幅下滑利空形成共振强化，出现尾盘跳水，日线收呈上影中阴，结束单边强劲5连阳攻势。形态上，快速拉升后回踩5月前期顶部，强势震荡和继续修整的概率同存。周三金价企稳强劲反弹符合预期，受欧央行紧急会议朦胧救市（实质更多为应对欧美利差持续扩宽的压力）影响，盘中加剧来回震荡则并未料及，但不影响此后美联储决议落地后的回升走势。日线收呈低位中阳，收复日线MA360，并回升至年线附近，阳包阴重回5月下旬胶着博弈区间下沿，单边下行悲观预期受到遏制。对应参考5月4-5日美联储5月提速加息至50个基点后走势，美元指数在技术指引超买回修的看空压力下，仍顽强延续强势走出一波犹疑的6连阳攻势。在相似背景下，日内美元动向，乃至金价都具有相当的不确定性。

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