10月6日黄金日评

现货金价周四开于1715.17美元，亚洲盘口延续隔夜美盘走势，伦敦金属交易所（LME）限制俄罗斯矿业公司金属交易讯息促使基本金属及小品种贵金属走强，金价温和震荡上行于日本市场开市后不久回升至1720美元上方转为横向整理。亚欧错盘阶段至欧初，金价动态上行触及1725.43美元日内高位。随着欧洲股债双双回落，欧系货币进入欧洲时段后主导一波跌势、美元指数恢复上行动能，金价回吐亚市涨幅日线动态转阴，并呈现震荡盘跌走势。进入美盘，无重要风险事件影响，市场渲染官员强调不可放松加息的趋向鹰派观点，市场趋势延续，美元指数收复112关口并高位强势震荡站稳这一关口；大宗商品，以及贵金属板块对应震荡回修韧性抵抗，金价在回修触及1706.60美元日内低位后企稳。凌晨后温和反抽缩窄跌幅，终收于1712.57美元，日跌3.29美元，跌幅0.19%；白银收于20.623美元，微跌0.002美元，跌幅0.01%。

数据信息层面，今日核心焦点是美9月非农就业系列数据：8月非农31.5万略高于悲观预期30万但远低于下修后前值52.6万（同时下调6月非农由39.8万至29.3万）；失业率3.7%劣于预期和前值3.5%，为7个月来首次回升。过去三个月非农均值为37.80万，较下修后前一周期均值40.17万回落；过去12个月均值48.05万，低于下修后前12个月均值49.45万以及2021年均值60.09万。数据显示，8月非农就业增长创年内新低（6月下调为29.3万后为年内次低）和薪资均出现下滑、失业率回升，劳动力市场出现放缓迹象。但整体仍处于高景气度范畴，支持美联储持续紧缩的货币政策调整。展望9月非农前景，统计周期内无有力度的飓风天气影响；通胀维持高位（同比回落但核心同比回升）。前瞻数据方面，ADP+20.8万（7月前值上修为18.5万），相对稳定于疫情前的2019年繁荣周期均值略上方；纳入统计周期内首次申领和四周续请周失业金人数四周均值大幅下降（分别回落40750人和44000人）；ISM制造业指数50.9明显下滑，创疫情初发后的2020年6月以来新低（重要的就业、新订单等分项指数同步大幅下降至疫情初发阶段低位）；ISM非制造业指数56.7温和下滑仍处于高清景气周期范畴（但占据总就业人口近9成就业分项指数由50.2升至53.0）；Markit综合PMI终值为49.5，大幅优于前值44.6（其中服务业PMI终值虽同步大幅回升，但其就业分项指数意外由54.2大幅降至48.7），服务业和综合PMI仍连续4个月处于萎缩区域；8月JOLTS职位空缺1010万（前值1120万）意外大幅下降近10%至2021年6月低位。

综合分析，8月非农数据公布前夕，美国政府发出劳动力市场下滑警示。数据形成虽明显回落但仍高于市场谨慎预期的氛围。2月以来，受后疫情财政刺激政策退出和持续收紧的货币政策，劳动力市场延续整体放缓趋势（12个月均值持续下降，在7月数据意外明显回升后，3个月均值再次处于下行势头）。但另一方面，劳动力市场仍维持超较疫情前常态高景气强劲，在当前通胀水平下又显现出极强的韧性。在上个月恢复更新的ADP数据近两个月中已经提前回至疫情前2019年水准（9月+20.8万，7月前值上修为+18.5万，2019年非农均值为17.79万）。我们倾向认为，非农近月也极大概率延续这一趋势继续回落至20万附近及略下方。在美联储11月决议落地前，9月数据是唯一的一份非农报告。据最近两周美联储官员普遍强调继续加息忍受经济数据“适度”回落来看，回至前述疫情前均值18（15-20）万上方的单月数据，将不会实质性影响美联储继续维持紧缩的决心。非农数据的优劣仅会一定程度影响美联储11月加息预期预估值，而不会形成决定性因素，近月非农对近期金融市场的影响力仍让位于通胀数据居于次要地位。当前来看更大可能为数据回落但市场反而忧虑落地，仍将巩固美联储11月加息75个基点预期。但我们需要注意的是，非农若超预期下降，市场也必将对美联储中期货币政策调整空间预期发生转变，从这一点出发，近月非农重要性也将增强。目前市场最新主流预期9月非农稳定于25万，失业率持平于前值3.7%；薪资同比5.1%环比0.3%，环比稳定同比较前温和下降。结合前述信息，我们倾向非农系列数据最新预期中性偏乐观，非农较大概率落于18/29万范畴，不出意外应会创出年内新低，在继续向疫情前高景气度回归过程中不排除加速触及20万及以内的可能（2019年均值17.79万）；尽管9月周期内失业金申领人数大幅下降，由于这一数据对失业率的指引钝化效应，预期失业率仍大概率持平于3.7%前值但不排除温和下降至3.6%可能。高通胀压力刺激下，薪资增速预期应中性，但应警惕8月JOLTS职位空缺大幅下降引发的联动效应，存略意外的超预期下降可能。

日内其它值得关注的讯息如下：     
  
20:30 美国9月非农就业人口变动(万)  预期 25  前值 31.5

      美国9月失业率(%)            预期 3.7 前值 3.7 

      美国9月平均每小时工资环比(%) 预期 0.3 前值 0.3   

      美国9月平均每小时工资同比(%) 预期 5.1 前值 5.2 

      美国9月劳动参与率(%) 62.4   

22:00 美联储永久票委、纽约联储主席威廉姆斯参与一项活动的问答环节

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周四持仓维持不变，当前持仓量为946.34吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周四继续减持77.35吨（降幅为0.53%），当前持仓量为14716.00吨。

美元指数周四延续强劲反弹，亚市位于日线布林中轨拉锯博弈后趋强运行，欧市突破4小时布林中轨后持续推升，美盘升至4小时MA60区域，日线收呈下影近光头中阳，相较风险资产本周超跌大幅反弹后的相对温和修正走势，美元显现出低位做多潜能，强势反复烈度令空方畏惧。本周美元指数先抑后扬，宽幅震荡逾220个基点，周线动态收呈长下影阳十字星线（截至周四收盘，动态涨10基点、涨幅0.09%，下影为209个基点），走势“准V”型反转走势。有效消减上周长上影中阴线形成的看跌压力，短期形成宽幅强势震荡格局，多空方向仍未明晰，短期纠缠拉锯博弈概率提升。周四金价窄幅回修整理，多空位于日线MA60下方，2070-1998-1807构成的年内整理下降趋势线附近反复拉锯博弈，日线收出上下影近均衡小阴线，振幅落于周三（阴线实体落于周三下影）范畴之内，在美元上行压力下，韧性抵抗下行意愿显现。在上周波段最大跌幅193.6美元（介于见顶2070美元后1、3、5浪下行之间，几乎对等）跌幅，金价出现超跌反弹后，本周金价周初两连中阳反弹至日线MA60后，窄幅盘整整理，周线动态呈上影长阳（截至周四收盘，动态涨52.92美元、涨幅3.19%），一度对9月中旬后的跌幅进行全覆盖逆转，显现出强劲的底部反弹动能

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