10月27日黄金日评

现货金价周三开于1651.80美元，亚洲盘初金价延续隔夜冲高后的修整走势，于国内市场开盘前夕触及1648.53美元日内低位后企稳。午后，美元指数继续滑落，至欧市盘中跌逾100个基点动态破位110关口后暂时位于这一技术支撑带上企稳；金价获得提振加速上行于欧市盘中触及1674.76美元周内（10月13日以来）高位，其后则温和回修位于1665美元附近拉锯震荡。美初，加拿大央行加息50个基点至3.75%并表示不断接近本轮紧缩周期的终点，鸽派力度远超市场预期，加元大幅回落回吐欧市涨幅同时因给予美联储未来加息想象空间收窄，美元指数再次下挫；金价欧美错盘阶段低位回升重返1670美元关口，但上方技术性的阻力压制作用明显，美市中盘后金价继续回修整理，终收于1664.24美元，日涨11.65美元，涨幅0.70%；白银收于19.559美元，日涨0.241美元，涨幅1.25%。

数据信息层面，今日数据面焦点是美国三季度GDP初值：美二季度GDP环比增速终值-0.6%，高于-1.6%前值；美国经济分析局解释：实际GDP下降反映私人库存投资、住宅固定投资、联邦政府支出、州和地方政府支出的下降；其中终值较初值-0.9%上修原因主要为消费者支出仍维持强势。。展望三季度GDP，通胀持续走高，8-9月核心CPI同比步入上行周期于9月续创40年新高，美联储于3季度内连续2次75个基点加息，货币政策持续紧缩。已知对应的部分经济数据方面，消费支出在通胀持续抬升背景中继续放缓（7-9月环比分别为1%、-0.2%和预期的0.4%），对应的零售数据也相应放缓（7-9月环比分别为-0.4% 0.4% 0.0%）；3季度进出口（已知的7、8月数据中，出口分别为2592.9和2589亿美元，进口分别为3299.4和3263亿美元，逆差分别为-705 -674亿美元）出口均值较4-6月温和上升26.62亿美元，进口均值较4-6月均值明显下降123.8亿美元，逆差大幅收窄；通胀高位再次回升（核心CPI同比前高后低7-9月均值为6.27%，高于前一周期6.03%）；劳动力市场收复2020年全部失地后相对平稳下滑，维持相对强劲势头（非农7-9月分别为53.7、31.5和26.3万、较前一周期均值温和下降0.3万，失业率均值则由3.60%继续下降至3.57%）。。受相对强势的消费（零售）和劳动力市场表现提振，亚特兰大联储GDPNowcast模型预期美国2022年3季度实际GDP增速（9月中旬曾一度悲观将预期0.5%调降至0.3%后）10月初大幅调升至2.4%。目前市场最新预期美三季度GDP增速环比由2.2进一步上调至2.4%，我们倾向认为，美经济3季度显现韧性，考虑相对低基数效应，当前预期反馈前瞻讯息变化，市场已有乐观预期，但仍应提防实际数据出现偏差影响。

日内另一焦点是欧央行11月利率决议：欧央行9月将三大关键利率均上调75个基点，符合预期；大幅上调年内及此后2年通胀预期、下调年内及此后2年GDP增长；同时表示欧洲央行紧急抗疫购债计划（PEPP）再投资将至少持续至2024年末，维持灵活性。会后拉加德新闻发布会上安抚表示，结构性政策旨在提高欧元区增长潜力并支持其韧性；未来政策利率决定将继续依赖于数据，并遵循逐次会议的方式决定；强调75基点加息不会成为常态，未来加息次数（包括9月）将多于2次但可能不会超过5次。并在此后9月28日公开讲话中，拉加德强调将通胀率恢复到2%的中期目标是当前欧洲央行主要任务。上周公布的会后纪要则传递出决策者认为通胀压力可能会持续很长一段时间，对经济增长的担忧不应阻止有力的加息行动。受俄乌冲突和北溪管线遭受破坏激化能源危机，通胀压力持续高烧并呈现恶化趋势压力下，以及美联储持续75基点前置大幅加息策略施压，会后欧央行各派力量赞同本次会议加息75个基点意见成为主流，其中鹰派以荷兰央行Knot为代表主张应至少还有连续2次大幅加息（75个基点）；而中坚温和力量法国央行Villeroy则主张在利率达到2%后，欧洲央行应更缓慢的速度加息，暗示在本月加息75个基点后。双方立场差别在于12月会议是否仍维持75个基点抑或温和放缓至50个基点。本周披露的欧元区10月综合（制造业和服务业）PMI不及预期连续四个月处于萎缩区间、其中德国更是加速下滑，经济衰退压力下债务危机阴云不散，新任意大利总理首次讲话直接抨击欧央行紧缩货币政策。本次会议一大重心则是评估欧央行未来加息空间及能力。我们倾向认为，欧央行本次会议将无意外加息75个基点，并延续此前的逐次盯通胀数据释放12月加息预期，就目前而言，短期偏鹰派支持12月继续加息75个基点略占上风，但未来的加息空间变数仍有待通胀走势指引。本次会议另一关注点是，欧央行是否会对缩减资产负债表进行更为明晰的讨论表述（此前为达至中性利率后将考虑缩减）。

日内其它值得关注的讯息如下：     

20:30 美国三季度实际GDP年化环比初值(%)    预期 2.4 前值 -0.6 

20:30 美国9月耐用品订单环比初值(%)    预期 0.6 前值 -0.2       
20:30 美截至10月22日当周初请失业金人数(万) 预期 22  前值 21.4 

20:15 欧洲央行公布利率决议 / 20:45 拉加德新闻发布会

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周三持仓无变化，当前持仓量为928.39吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周三继续减持80.20吨（降幅为0.53%），当前持仓量为15056.93吨。

继月初澳大利亚联储意外降速加息力度至25个基点后，隔夜和美联储维持更为紧密联动的加拿大央行也意外放缓加息节奏至50个基点，市场强化对美联储进入加息周期尾声反应，非美货币集体反弹，美元指数周三继续大幅下挫，日线收呈近光头中阴，盘中对日线MA60技术性抵抗性支撑后延续下挫，为2021年12月至今年2月的盘整周期后首次收盘破位这一均线系统（8月10-11日曾盘中动态破位），宏观上行趋势受到严重考验。周三金价反弹动态突破日线布林中轨，临近前期宏观性底部转化成的波段强阻后回修，日线收呈上影阳线，准双底形态受到巩固。但在美元连续大幅下挫背景中，金市在上周五暴力拉升后震荡蓄势，走势略显犹疑。随着本周最重要风险事件临近，应警惕金市波动率放大的风险。

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