11月21日黄金日评

现货金价周五开于1759.88美元，亚欧盘口金价温和反弹，核心位于开盘价上方窄幅拉锯，其中欧市早盘在美元回修至日内低点之际金价上行触及1767.55美元日内高位。美初，美联储柯林斯表示近期公布的经济数据不会影响对加息看法，美联储12月加息75个基点的可能性依然存在（媒体普遍忽略其月初一体两面讲话表述的核心鸽派部分：未来小幅加息或可达到“足够的限制性”，不排除大幅加息可能性，但未来小幅加息可能会变得更加合适）。缺乏重要信息变量市场延续周四良好美10月零售数据后的趋势，美元指数震荡回升并于尾盘至107关口拉锯；金价承压在美初和凌晨后出现两波盘口回修于美期金收盘阶段触及1746.48美元周内低位后企稳，电子交易时段低位窄幅横向整理，终收于1749.47美元，日跌10.55美元，跌幅0.60%；白银收于 20.916美元，微跌0.018美元，跌幅0.09%。

数据信息层面，今日无重要直接关联金市经济数据发布，处于清淡周期，日内值得关注的讯息如下：  

15:00 德国10月PPI同比%) 预期 41.5 前值 45.8    

        德国10月PPI环比(%) 预期 0.9  前值 2.3

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周五减持1.73吨（降幅为0.19%），当前持仓量为904.62吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周五持仓维持不变，当前持仓量 为14735.74吨。

展望本周，美国周四、周五假日（其中美股周四休市、周五提前收市，汇市期市均提前收市），料将清淡交投：

数据层面，无重量级金市核心关联经济数据，处于相对清淡周期。其中本周其它值得关注的数据有：周二欧元区11月消费者信心指数初值；周三欧元区（德国）、英国和美国11月Markit制造业与服务业PMI初值，美国10月耐用品订单初值，美国10月营建许可数修正值，美国11月密歇根大学消费者信心指数终值，美国周初请失业金人数；周四德国11月IFO商业景气指数；周五德国三季度GDP修正值等。

央行层面，仅新西兰联储周三公布利率决议，处于相对清淡周期；核心关注因感恩节提前一日于周三凌晨公布的美联储11月会议纪要：美联储11月决议上调联邦基金利率的目标区间75个基点至3.75-4.00%，连续4次加息75个基点加息；继续重申联储高度关注通胀风险；继续强烈承诺要让通胀率降至联储目标水平，未来继续加息是适宜的；继续重申缩表按5月计划进行。随后的鲍威尔讲话继续重申控制2%通胀目标；继续表示持续加息是适当的，以使利率水平达到足够限制性；继续重申历史教训，表示终端利率水平将高于此前预期，利率水平存在重大不确定性，强调将保持政策方针，直到工作完成；继续重申政策全面效果需要时间才能生效，在某个时候，放慢加息速度将是合适的；表示最快可能会在下次政策会议上放慢加息步伐，强调考虑暂停加息还显得操之过急，终端利率可能会高于9月时美联储的预期。鲍威尔讲话被理解为放缓加息节奏同时释放利率见顶将高于9月点阵图预期的4.6%信号，并可能将高利率维持更长的时间周期。会后至今，鲍威尔未在发表公开讲话；副主席布雷纳德为首的，包括沃勒等多数官员支持很快放缓加息，其中明年票委哈克更是提出应在加息至4.5%（即12月加息50基点，至多明年初在加息一次25个基点）就应暂停；而戴利、梅斯特、乔治等则强调抑制通胀虽取得进展，但一个月的数据并不意味着胜利，我们要更为完整的信息，暗示虽可能将放缓加息，但应继续维持一段（相当长）时间的紧缩加息。其中布拉德更为激进表述具有足够限制性”的利率可能在5%至7%之间；中间力量代表三号人物威廉姆斯未予明确近期货币政策调整，仅表示不应将金融稳定风险纳入决策评估，暗示需更坚定的延续紧缩达成通胀控制目标，究其过往立场，仍较为温和。这一阶段，美联储12月加息50个基点预期一直维持在80%略上水平。高盛最新预计美联储政策利率区间上调至5%-5.25%（4.75%-5%），较此前上调25基点。高盛预计，美联储将于12月加息50基点，随后在明年2月、3月分别加息25基点后，本次新增5月仍将加息25个基点。我们倾向认为，由11月会议声明和此后各官员密集讲话来看，会议纪要将强化市场对近期将放缓，中期仍将维持一定力度的紧缩基调。预期会议纪要后，美联储12月加息50个基点预期将会进一步上升巩固主导优势地位，但在11月通胀出炉前仍存变数可能。

周五美元指数早盘温和回修至4小时布林中轨和MA30咬合共振区域后企稳，亚欧盘口维持横向整理，美市中段后在商品普遍回软巩固下稳定反弹格局，日线收呈近光头小阳线，振幅落于周四（阳线实体位于周四上影）范畴之内，形成实质意义上周四数据利好推动下的延续，在技术窗口周期相对转暖阶段，显现反抽弱势人气尚未有效凝聚的一面。在创阶段跌幅长阴击穿MA30后，上周美元指数收呈下影小阳线（周涨60基点、涨幅0.56%，其中下影107个基点），全周五个交易日横向震荡，仅在上周二出现承接趋势性力量大幅下挫后当日收复大部跌幅，周四周五两连碎阳确认周线形态，初显缓和企稳迹象。而反抽上方未能收复突破MA30，则彰显出技术性弱势反抽意味，美元未恢复到前期调整后低位做多能量一致促成快速趋强的模式。金价周五亚欧盘口反抽受到4小时布林中轨压制，美盘继续下挫，日线收呈上影略长阴线，日线三连阴尾盘击穿反弹波段（1615-1786）0.809分位无力收复，显现调整纵深演绎发展，反弹头部阴影浮现。连续两周大幅反弹后，上周金价先扬后抑，上行呈现疲态，后半周三连阴逆转，周线收呈上影近光头阴线（周跌21.10美元、跌幅1.19%，其中上影19.95美元），核心位于下移的周线MA30上方拉锯，波动率较此前两周显著收窄，对此前快速上行累积170美元波段强势攻势出现技术性的修正走势，本周缺乏重要信息变量，应持续关注近档附近系列支撑的博弈。

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