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2023-1-6 威尔鑫日评 |
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2023-01-06 08:25:28
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1月6日黄金日评 现货金价周四开于1855.06美元，亚洲早盘国内市场开市后不久的强势震荡中触及1858.94美元日内高位。午后，美元指数结束盘口至104关口回修后企稳给予金市压力，金价温和回修亚市守住1850美元关口支撑。欧初，汇市无明显波动下，金价继续回修至近档技术支撑拉锯博弈。美市盘前，美12月ADP意外明显回升（同时大幅上调11月前值）超预期，促成美元指数美市展开100个基点的强劲反弹，贵金属集体承压回落，金价1小时内跌15美元回至1830美元关口附近；美股开盘阶段，金价再次震荡走低、下行探至1824.43美元日内低位。凌晨后，随着美元攻势暂歇，金价企稳收复1830美元关口。美期金收盘阶段及其后的电子交易时段，金价维持这一关口上方窄幅震荡，终收于1832.18美元，日跌21.48美元，跌幅1.16%；白银收于23.211美元，日跌0.527美元，跌幅2.22%。 数据信息层面，今日核心焦点是美12月非农就业系列数据：11月非农26.3万高于谨慎预期20万但低于上修后前值28.4万；失业率3.7%持平预期和前值；薪资增速环同比5.1%环比0.6%增速加速（大幅上修10月前值）超预期。数据显示美国就业市场仍然紧俏，提升美联储维持更长高利率周期可能。12月前瞻信息优劣不一、整体偏中性，ADP就业人数明显回升至+23.5万；纳入统计周期内首次申领和续请周失业金人数四周均值一降一升；ISM制造业指数继续降至为48.4，但就业分项指数由48.4回升至51.4(非制造业指数尚未公布，预期下滑）；Markit综合PMI终值继续下滑至为45.0，其中就业分项指数同步下滑；迟滞性数据JOLTS职位空缺11月1045.8万优于预期。目前市场主流预期稳定于20万（和11以及10月非农数据预期相近）、失业率3.7%；薪资预期同比温和回修至5%、环比增速放缓至0.4%。我们倾向目前市场预期中性，12月非农应大概率位于20万附近，核心18-22万区域内波动；但不排除继续扩大波动范畴回落至15万附近，以及仍韧性回落至25万附近的小概率可能。倾向11月失业率位于3.7-3.8%稳定中小幅回升概率较高；薪资增速温和回落格局应不会明显变化，倾向符合或温和低于预期概率较高。 日内还应关注欧元区12月CPI数据，继德国12月数据明显放缓后，预期欧元区通胀也应同步回落。 日内其它值得关注的讯息如下： 17:00 欧元区12月Markit服务业PMI终值 预期 49.1 前值 49.1 18:00 欧元区12月调和CPI同比初值(%) 预期 9.6 前值 10.1 欧元区12月调和CPI环比初值(%) 预期 -0.1 前值 -0.1 美国12月失业率(%) 预期 3.7 前值 3.7 美国12月平均每小时工资环比(%) 预期 0.4 前值 0.6 美国12月平均每小时工资同比(%) 预期 5 前值 5.1 美国12月劳动参与率(%) 预期 62.2 前值 62.1 23:00 美11月耐用品订单环比修正值(%) 前值 -2.1 23:00 美国11月工厂订单环比(%) 预期 -0.6 前值 1 7日 00:15 美联储理事丽莎·库克参与有关通胀前景的小组讨论 01:15 美联储巴尔金发表讲话 02:00 美联储乔治就经济前景发表讲话
全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周四增持28.61吨（增幅为0.20%），当前持仓量为14493.67吨。 12月非农相关前瞻指标中： 乐观消息是： 12月ADP就业人数+23.5万，远高于预期15万和上修后前值18.2万。数据显示，面向消费者的服务行业引领就业复苏。ADP首席经济学家表示，劳动力市场强劲，但行业间各不相同，招聘情况因行业和机构规模而异，上半年积极招聘的业务部门在12月放缓并出现裁员现象。 迟滞性数据11月JOLTS职位空缺1045.8万优于预期1040万，同时前值1033.4万也大幅上调至1051.2万。但11月总招聘人数下降至605.52万，创下2021年2月以来的最低水平。 悲观信息是： 12月美国Markit综合PMI终值为45.0低于前值46.4（其中制造业PMI终值由47.7跌至46.2、创2020年以来新低；服务业PMI终值由46.1跌至44.7，创5个月新低），连续6个月处于萎缩区域，创5个月新低；其中就业分项指数同步下滑。 中性信息是： 12月非农纳入统计周期内截至12月24日当周周失业金首次申领人数四周均值由22.700万降至22.100万，较前一周期下降6000人；但同一周期续请失业救济人数四周均值由152.625万升至168.375万，较前一周期继续大幅上升157500人。 12月美国ISM制造业指数为48.4，低于前值49.0和预期的48.5，创2020年5月以来新低；其中就业分项指数由48.4回升至51.4，创4个月新高，重返扩张区间。 另外（占据就业人口9成的服务业）ISM非制造业指数迟滞于非农后的出炉，预期由11月的56.5降至55.0 另据24家大型投行预测显示，美国12月非农就业人口增幅料介于13-35万（预期高于宽于11月预期的15-24万，同时高于宽于10月预期的12.5-22.5万）；失业率料介于3.6-3.8%，劣于11月预期的3.5-3.8%（也劣于10月预期的3.4-3.7%）；平均时薪同比增幅料介于4.9-5.0%高于11月预期的4.6-4.7%。24家投行预测非农均值为21.58万（高于11月预测中值19.91万，和10月预测中值19.30万）。数据显示，投行本月预测分歧加剧，连续9个月谨慎预判非农，在预期无限逼近疫情前2019年均值，预期中值出现近月首次温和上升；中性展望失业率维持3.7%前值。其中高盛偏乐观预期非农22.5万、中性预期失业率3.7%；另一重量级投行摩根士丹利偏谨慎预期非农18.5万，同样中性预期失业率为3.7%。 11月非农26.3万高于谨慎预期20万但低于上修后前值28.4万；失业率3.7%持平预期和前值；薪资增速环同比5.1%环比0.6%增速加速（大幅上修10月前值）超预期。过去三个月非农均值为28.73万，较温和上修后前一周期均值29.70万温和回落；过去12个月均值41.18万，低于上修后前12个月均值44.38万以及2021年均值60.09万。11月非农就业增长继续温和回落创2021年4月以来新低（10月前值上调），但超出市场将降至疫情前常态高景气度范畴（20万及以内）普遍预期。重复延续此前下滑但超市场预期的“年内惯例”（数据公布值持续和市场预期及相关前瞻经济数据指引出现正向偏离），非农从疫情复苏后高增长向（2019年）常态高景气范畴回归趋势异常平稳缓慢（12个月均值和3个月均值有序回落）。失业率平稳维持于超低记录略上方；薪资增速环同比增速加速均超预期，通胀-工资上升-通胀螺旋上升逻辑成为显性因子。数据显示美国就业市场仍然紧俏，提升美联储维持更长高利率周期可能。值得关注的是，11月数据出炉后，费城联储发文表示仅在今年2季度，美国就业人数被高估了至少110万（2季度费城联储修正数据表明实际增加工作岗位数量更接近1.05万，而非数据显示的104.7万）。文章明晰指出机构调查和家庭调查显示的分歧。也有分析认为，因11月感恩节，当月非农实际数据采集回复周期短于常态，回复率不足50%或导致数据统计的失真。美国劳工统计局本周回应称，不认为非农就业报告中采用的当前就业统计（CES）数据（即机构调查）显著高估了就业增长，不过所有调查数据都存在误差，而修正是统计估计过程中确保准确性的必要部分。同时表示将于2023年2月3日发布修订后的基准国家数据，并于2023年3月13日发布州数据。同时坚称历史表明就业和工资季度普查数据对其全国就业的估计非常可靠，费城联储使用的是更不完整的数据版本为基准。对此，分析认为，美国劳工统计局或在2023年大幅修改其所有数据，但已无人关注这一“历史事件”。展望12月非农前景，月末遭遇剧烈寒潮天气但并不再数据统计周期内，应无明显冲击；通胀预期仍将维持高位粘性；美大型科技及金融公司裁员冲击降低，并未进一步明显扩散，但对纳入12月统计周期范畴内仍有负面影响。前瞻数据方面，ADP就业人数由上修后前值18.2万回升至+23.5万；纳入统计周期内周失业金首次申领人数四周均值由22.700万降至22.150万，较前一周期下降6000人；但同一周期续请失业救济人数四周均值由152.625万升至168.375万，较前一周期继续大幅上升157500人；ISM制造业指数由49继续降至为48.4，创2020年5月以来新低；但就业分项指数由48.4回升至51.4，创4个月新高；Markit综合PMI终值由46.4继续下滑至为45.0，连续6个月处于萎缩区域，创5个月新低；其中就业分项指数同步下滑；迟滞性数据JOLTS职位空缺11月1045.8万优于预期、同时前值1033.4万也大幅上调至1051.2万。 综合分析，11月非农数据后，美联储12月会议将明年失业率预期上调至4.6%。对此，鲍威尔在美联储12月会后表示，劳动力市场处于或高于就业最大化水平、供需状况趋于平衡至少需要减少350万劳动力；4.7%的失业率仍是强劲的劳动力市场；美联储将寻求使工资增速降到更正常的水平，希望美国重回疫情前的劳动力市场水平。从中我们可以解读强劲劳动力市场，尤其是工资--通胀螺旋仍将迫使美联储在未来相当长周期范畴维持一个“相对”高利率环境。而美联储也希望通过利率抬升抑制当前过热的就业情绪，目标仍是回到疫情前水平，则对应的2019年均值17.79万（15-20万范畴）则应成为政策调控促使未来非农逐渐回归的中枢。由于近月美通胀持续放缓，并进入到同比压力收窄的有利窗口期内，这将提升劳动力市场数据对美联储政策预期的影响力，也将助力非农系列数据对市场影响力的回归。目前市场主流预期稳定，12月非农继续回落至20万（和11以及10月非农数据预期相近），失业率3.7%；薪资11月意外明显回升后，预期同比温和回修至5%、环比增速也将放缓至0.4%一个较高水平。目前已知前瞻信息优劣不一、整体偏中性，其中ADP就业意外明显回升并上调前值提升市场潜在想象空间。我们倾向目前市场预期中性，12月非农应大概率位于20万附近，核心18-22万区域内波动；但不排除继续扩大波动范畴回落至15万附近，以及仍韧性回落至25万附近的小概率可能。。10-11月统计周期范畴内失业金申领人数明显回升后，12月首申降低但续请明显上升，倾向11月失业率位于3.7-3.8%稳定中小幅回升概率较高；大幅上调10月薪资、11月薪资增速超预期后，持续的通胀回落趋势下，薪资增速温和回落格局应不会明显变化，倾向符合或温和低于预期概率较高。 周四美元指数亚市回修获得上移的4小时布林中轨抬升支撑，亚欧盘口持续盘整，美盘获得ADP数据提振强劲反弹，日线收呈下影中阳，有效站稳日线布林中轨和年线上方，创12月12日再次回软以来新高，显现展开反弹走势的趋势。本周美元指数韧性抵抗上周五创阶段调整新低的压力，周二、周四2根中阳拉升，摆脱日线年线束缚，突破12月中旬以来的整理平台高位，周线动态呈低位光头中阳（截至周四收盘，周涨163个基点、涨幅1.58%），有望实现一阳覆盖此前3连阴跌幅，显现超强的低位反弹动能。金价周四亚欧盘口温和休整，美盘受美元加速上行压力击穿短期4小时布林中轨后放大跌势，美盘回至上周收盘位置后止跌，日线周初下影略长中阴，短期头部阴云浮现。本周金价接连上影创新高上攻，动态突破2070-1614回调阶段50%分位后隔夜明显回修，周线动态呈长上影小阳线（截至周四收盘，涨8.31美元、涨幅0.46%，其中上影32.18美元），在上周突破MA60和MA120限制后，本周继续冲关拉升走势显得稍显迟疑后，受到空方狙击，短期发展势头出现变数。 威尔鑫咨询专注于黄金、贵金属板块的研判，如需取得具体操作指导建议，申请威尔鑫会员账户资格，可直接致电咨询。 联系人：帅小姐 13980468832 |
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