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2023-2-1 威尔鑫日评 |
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2023-02-01 08:24:05
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2月1日黄金日评 现货金价周二开于1921.36美元，亚市早盘维持窄幅整理，其中国内市场开市后不久受1月制造业复苏尤其是非制造业指数超预期回升，以及IMF上调全球经济增长预期提振，金价一度小幅攀升。但临近午盘，受美元展现的回升迹象施压，金市转为震荡回软，尾盘出现加速下行逼近1910美元一线。欧洲时段，趋势延续发展，美元指数盘初跃升35个基点至日内高位，金价对应欧市早盘持续盘跌并相对美元日内高位滞后于欧市中盘触及1900.79美元周内（1月19日以来）低位。欧市盘中4季度GDP优于预期成为日内走势转折点，数据终结美元的反弹势头，金价随即在欧美错盘阶段强劲反抽收复欧市失地。进入美盘，美媒报道美联储理事沃勒此前曾透露需要6个月的通胀数据证实通胀受控，就此推演美联储暗示将于5月暂停加息；美财政部长（前美联储主席）耶伦前一日接受采访表示现在争论焦点转向抗通胀任务完成后的讨论，低通胀是美国经济更可能面临的长期挑战。受此影响，美元指数延续震荡回软，盘末回到102关口附近盘桓；金价则继续推升，上演V型逆转走势。凌晨后转为高位横向整理中，于美期金收盘阶段触及1930.93美元日内高位。电子交易时段，金价略有回修，终收于1927.87美元，日涨4.93美元，涨幅0.26%；白银收于23.728美元，日涨0.128美元，涨幅0.54%。 数据信息层面，今日核心焦点是明日（周四）凌晨3点揭晓的美联储12月利率决议，目前主流预期美联储将加息25个基点至4.50-4.75%： 美联储12月决议一致同意上调联邦基金利率的目标区间50个基点至4.25-4.50%；继续重申高度关注通胀风险、缩表按5月计划进行；继续重申近几个月就业增长强劲、失业率保持低位；承认加息影响有滞后性、继续重申强烈承诺要让通胀率降至2%联储目标水平，适合继续加息。继续上调2022-2024年通胀预期；上调2022年GDP增速、下调2023年和2024年GDP增速；上调2023-25年失业率预期。继续大幅上调点阵图预期，2023年利率重心升至5.1%，暗示本次加息50个基点后，年内（本轮加息周期）还需加息50-100个基点（核心为75个基点）。 随后美联储新闻发布会上，鲍威尔讲话重申通胀控制2%目标，强调历史教训不能过早放松政策，持续加息是适当的；表示美联储在一段时间内可能需要采取限制性政策立场，美联储的政策正接近充分限制性；通胀数据显示可喜下降，适当的做法是放慢加息步伐，使其变得足够限制性，而不是降息。同时鲍威尔表示美联储对2023年利率的预测将代表当前利率峰值的预期，强调将继续逐次依据未来的通胀和就业市场数据做出决定，（目前为止预计通胀有更快的进展，）将考虑将下次（2月）加息幅度调整到25个基点。 鲍威尔讲话鹰鸽信息交织，即表示仍将一段时间内加息并维持高利率水平，同时也对2月会议继续放缓加息节奏做出明晰暗示。会后至1月初，2022年鸽转鹰年内新晋票委卡什卡里支持再加息100基点 ，同样鹰派的乔治则赞同加息至5%上方并将高利率水平保持至2024年，这一阶段市场更侧重于美联储在2023年维持高利率水平偏强硬立场解析。随着12月非农数据温和下滑失业率重返最佳，但薪资大幅放缓印证通胀放缓，市场对2月加息25个基点升至70%上方。博斯蒂克、戴利、柯林斯、哈克等支持2月加息25个基点的温和鸽派解析声音明显放大，同期主席鲍威尔讲话并未再提及2月货币政策具体调整细节。此后，12月CPI继续明显回落（核心CPI同比5.7%）落地后，市场对2月加息25个基点预期升至90%上方，并稳定运行。巴尔金、洛根也加入到公开呼吁继续放缓加息的队伍中。在进入美联储2月决议静默期前，美联储副主席布雷纳德和三号人物威廉姆斯公开讲话中，表示更多迹象表明通胀在放缓增长，美国经济在降温但有望实现软着陆、重申货币紧缩的立场，但并未直接透露2月会议细节；从过往立场解析看，2位重量级官员也同样支持2月加息25个基点。就此我们可以较为清晰的看多，美联储多位官员立场趋于相近，即赞同继续放缓加息节奏；另一方面，也强调通胀依然处于高位，应维持5%及略上方水准（相当长）一段时间。2月加息25个基点形成共识，分歧在于此后继续加息空间。从美联储主席在12月会议发出的基调来看，美联储在12月会议周期内认为还应加息50个基点是合适的（即3-5月各有2次25个基点加息）。 另一角度，准官方喉舌有新美联储通讯社之称的华尔街日报记者Nick Timiraos在静默期后发文表示：美联储将于2月放缓加息至25个基点，或将于春季开始讨论停止加息。作为美联储紧密的跟随者，加拿大央行本周三放缓加息至25个基点，（继12月会议在其声明中删除了需要进一步加息的措辞，暗示未来可能暂停加息），明确表述未来将维持利率不变（停止加息）。这或意味着美联储本次会议维持过往偏鹰强硬立场基础上，或通过类似的措辞调整（对这一用语的调整：美联储在一段时间内可能需要采取限制性政策立场，美联储的政策正接近充分限制性），发出偏鸽派的暗示考虑结束加息周期概率上升。 本周以来，华尔街日报记者Nick Timiraos补充分析文章表示，劳动力市场紧张---物价仍可能再次回升，美联储需要维持较高利率水平；以及随后耶伦强调虽遏制通胀还有很长道路，但更为担心低通胀的长期挑战；以及挖掘分析美联储理事沃勒措辞，推演美联储将于5月暂停加息。相关美联储动向构成市场信息面波动主线。 综上分析，12月通胀继续明显放缓，美联储2月会议放缓加息节奏25个基点至4.50-4.75%成为共识，这也奠定本次会议偏鸽派的基调。劳动力市场仍维持高景气度水准、（核心）通胀环比显现韧性显示仍可能出现反复，但工资-通胀螺旋上升通道出现积极改善，将促使美联储强化货币政策接近充分限制性的认知。由于本次会议无会后经济展望和点阵图利率，市场研判重心将落于前述分析的措辞调整中。我们倾向在维持鹰鸽交织的放缓加息25个基点基础上，较大概率从此前反复强调维持高利率周期表述中缓和，暗示未来停止加息的时点（5月或夏季）。鸽派调整预期对美元形成负面影响，由于市场对此已有阶段性反馈（隔夜媒体分析爆料沃勒言辞，市场对提暂停加息前移至5月做出初步反馈），也应注意短期冲击后的利空兑现效应。 日内美国1月ISM制造业PMI应重点关注：美12月ISM制造业指数为48.4，低于预期48.5和前值49.0，自2020年4月份以来新低，并连续2个月处于萎缩区间。其中新订单指数由47.2降至45.2，在近7个月内录得第6次萎缩；就业分项指数由48.4升至51.4，创4个月新高，重新回到扩张区间；物价支付指数由43.0继续回落至39.4，连续9个月下行和主指数创同步新低。数据显示，如果剔除新冠疫情初期异常状态，当前制造业指数处于2009年上半年以来的最弱水平。利率上升和全球经济活动减弱，不确定性增加和需求下滑，表明制造商们面临的挑战将延续到新的一年。展望1月前景，美联储12月中旬放缓加息50个基点至4.25-4.50%，利率维持于这一较高水准；美12月（核心）通胀环同比继续明显放缓、零售环比继续大幅回落维持负增长；美国12月耐用品订单初值大幅回升至5.6%（前值也上调至-1.7%），主要源于难以持续的民用飞机订单增加；而扣除这一因子的核心耐用品订单初值环比仍下降了0.2%。据提前揭晓的美国1月Markit制造业PMI初值46.8，高于预期46.0和前值46.2，从2年半新低温和回升，仍连续7个月处于萎缩区间。另据目前掌握的地区联储1月制造业指数信息（纽约、里士满大幅下降，堪萨斯、费城、达拉斯低位明显回升，芝加哥平稳发展）来看，各地区联储制造业继续明显摆动，整体低位趋稳。目前市场最新预期1月ISM制造业指数由48.2继续下降至48.0，维持较前温和下降预期，符合我们预判。前瞻指引整体多空交织，我们倾向认为当前预期合理反馈前瞻讯息指引，1月Markit制造业PMI显露的低位企稳，而相对滞后显现回落的ISM指数或大概率仍将趋势性回落，实际数据应不会明显偏离当前预期。由于数据于重磅美联储决议前夕，即期影响或不会明显，更多将依数据优劣在美联储决议落地后形成共振强化或收窄效应。 日内还有美1月ADP（预期降至2019年均值略下方）就业、欧元区最新通胀等重磅经济数据应予以留意。 日内其它值得关注的讯息如下： 16:55 德国1月Markit制造业PMI终值 预期 47 前值 47 17:00 欧元区1月Markit制造业PMI终值 预期 48.8 前值 48.8 18:00 欧元区1月调和CPI同比初值(%) 预期 9.0 前值 9.2 欧元区1月调和CPI环比初值(%) 预期 0.1 前值 -0.4 21:15 美国1月ADP就业人数(万) 预期 17 前值 23.5 23:00 美国1月ISM制造业PMI 预期 48 前值 48.4 23:00 美国12月JOLTs职位空缺(万) 预期 1029.3 前值 1045.8 2日 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周二持仓维持不变，当前持仓量为917.06吨。 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周二继续减持40.05吨（降幅为0.27%），当前持仓量为14852.73吨。 1月美元月线收呈上影中阴（月跌147个基点、跌幅1.42%，其中上影215个基点），月线4连阴，呈倒V型走势快速逆转去年6月以后强势冲高阶段全部涨幅，回到2017-2020高位整理平台高点下方。其中前半月延续趋势下行至121.02-70.68宏观下行阶段回升0.618黄金分位，和其上的89.20-114.78阶段50%分位，以及日线MA360构成短期支撑，后半月则低位反复拉锯博弈，呈现出弱势盘整格局，下方即将迎来布林中轨的支撑汇聚，快速翻转回落后，有望迎来阶段性企稳喘息机会。周二美元指数上行触及日线布林中轨遇阻回落，日线收呈上影阴线，重回日线MA360短期关键支撑区域。3连阳积累的短期乐观情绪未能实现有效突破，空耗反弹有利窗口机会，依然处于弱势盘整格局之中。 1月金价月线收呈长阳（月涨103.53美元、涨幅5.67%，其中上影21.16美元），3连阳低位快速反弹逾310美元。继12月末突破月线布林中轨（包括周、日多均线密集汇聚区域）后，1月金价上中旬加速上行，后半月碎步上行震荡，恢复阶段强势格局；同时也因短期升幅巨大，潜在修正压力在1月最后两周持续显现。金价周二亚欧盘口持续回修，回踩日线布林中轨获得支撑，低位买入力量踊跃促成强劲反弹，日线收呈长下影小阳，日内显现V型反转走势。美联储决议前夕，守住常态技术性修正底线、维持趋强发展形态。 系列风险事件临近，事件解析具有不确定性，应注意防范波动率放大风险，并提防反复拉锯可能。 威尔鑫咨询专注于黄金、贵金属板块的研判，如需取得具体操作指导建议，申请威尔鑫会员账户资格，可直接致电咨询。 联系人：帅小姐 13980468832 |
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