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2023-4-3 威尔鑫日评 |
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2023-04-03 07:56:04
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4月3日黄金日评 现货金价周五开于1978.08美元，亚洲盘口金价位于1980美元附近窄幅震荡，尾盘小幅上翘受到午市以后超跌反抽美元束缚，勉强越过隔夜美盘高点。欧洲时段，欧元区3月CPI同比明显回落（环比和核心同比仍显韧性），美元指数在欧初延续反弹逼近102.50一线，金价对应回落逾12美元后于盘中回稳至1980美元附近盘桓，彰显强势底蕴。美初，1月意外强劲后，美2月PCE物价环同比均下降，数据出炉刺激金价上行触及1987.29美元周内高位。但强势未能延续，盘口瞬间跃升后金价很快回至1980美元关口及略下方盘桓。此后美元指数抗住通胀（2月PCE物价、包括其后公布的3月密歇根1年期通胀预期终值下调至3.6%）数据回落压力，盘口修正后再次震荡趋强演绎，金价则在美盘尾段前出现一波盘口下行于美期金收盘阶段触及1966.68美元日内低位。电子交易时段，金价低位徘徊，终收于1969.00美元，日跌11.25美元，跌幅0.57%；白银收于24.068美元，日涨0.162美元，涨幅0.68%。 数据信息层面，今日焦点是美国3月ISM制造业PMI： 美2月ISM制造业指数为47.7，低于预期48.0但高于前值47.4，连续4个月处于萎缩区间但6个月来首次出现改善。其中新订单指数由42.5明显回升至47，在近9个月内录得第8次萎缩；就业分项指数由50.6降至49.1；物价支付指数由44.5大幅回升至51.3，9个月连续回落后连续2个月上行。数据显示，制造业低位温和回升仍步履蹒跚，重要的新订单和产出明显改善但均未能回到景气周期范畴；同时价格指数再次大幅上涨，指向美国通胀重新上行压力。展望3月前景，美联储2月初加息25个基点至4.50-4.75%的相对高利率水准；3月中旬由硅谷银行引发美国银行业动荡，对未来资本支出形成负面影响。美2月通胀环同比继续回落（核心同比仅温和有限放缓）、环比维持较高增速，零售大幅下降；1月大幅回落基础上，美国2月耐用品订单预期仍-1%负增长（其中民用飞机和汽车需求下滑，以及电脑、机械和通讯设备订单下降是核心因素）。据提前揭晓的美国3月Markit制造业PMI初值49.3，高于预期47和前值47.3，连续3个月回升创5个月新高、仍连续9个月处于萎缩区间。另据目前掌握的地区联储2月制造业指数信息（纽约大幅下降、达拉斯小幅回落、费城低位略有回升、里士满明显上升、堪萨斯稳定，芝加哥尚未揭晓预期基本稳定）来看，各地区联储制造业继续摆动，整体低位相对平稳。目前市场预期3月ISM制造业指数较前温和回落至47.5。目前已掌握的前瞻指引讯息整体中性，我们倾向认为当前预期有效反馈前瞻讯息指引，预期应不会明显修正，实际数据大概率处于前值附近波动，美国制造业仍将处于萎缩区间运行。 日内其它值得关注的讯息如下： 15:55 德国3月Markit制造业PMI终值 预期 44.4 前值 44.4 16:00 欧元区3月Markit制造业PMI终值 预期 47.1 前值 47.1 21:45 美国3月Markit制造业PMI终值 前值 49.3 22:00 美国3月ISM制造业PMI 预期 47.5 前值 47.7 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周五减持1.45吨（降幅为0.16%），当前持仓量为928.02吨。 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周五持仓维持不变，当前持仓量为14475.95吨。 展望本周，国内（包括香港市场）周三清明假日（周二夜市休市）休市，内期市投资者应注意假日前后持仓风险评估；欧美主要金融市场周五假日休市： 数据层面，新一轮月度重磅经济数据密集披露，其中核心焦点是周五公布的美3月非农就业系列数据： 2月非农31.1万高于预期22.5万和下修后前值50.4万；失业率3.6%意外劣于预期和前值3.4%；薪资增速同比4.6%高于前值4.4%但低于预期4.8%，环比0.2%低于前值0.3%。过去三个月非农均值为35.13万，较下修后前一周期均值34.43万小幅上升；过去12个月均值34.97万，低于下修后前12个月均值38.33万，低于2022年均值38.50万。2月非农就业增长再次超出市场谨慎预估，而失业率略意外明显回升、时薪增速降温，系列数据喜忧参半，仍显现劳动力市场处于高景气度范畴。由于小幅下调前值和消除前值高基数效应，近三个月均值仅温和上移、12个月均值则较明显下移，就业增长依旧强劲同时也继续处于后疫情阶段向常态回归的下移阶段。展望3月非农前景，统计周期内无明显持续不利气候影响，也无季节性调整因子扰动；3月中旬由硅谷银行引发美国银行业动荡，预期将对中小企业资产支出以及就业形成负面拖累，但截至目前尚未对劳动力市场形成直接冲击；月内同期大型科技企业月内裁员讯息此起彼伏。目前披露的少数前瞻性数据中，3月非农纳入统计周期内周失业金首次申领人数四周均值由19.300万温和升至19.625万，较前一周期增加3250人；同一周期续请失业救济人数四周均值从2022年5月以来低位的167.150万温和回升至168.400万，较前一周期增加12500人。3月美国Markit综合PMI初值为53.3高于前值50.1（其中制造业PMI初值由47.3回升至49.3；服务业PMI初值由50.6回升至53.8），创11个月高位连续2个月处于扩张区间。 综合分析，2月非农系列数据公布阶段适逢美国硅谷银行暴雷讯息发酵开始对金融市场形成冲击，整体放缓但仍强劲，支持美联储继续紧缩的数据为市场避险情绪抬升所掩盖。此后以2年期为代表的美债收益率快速从5%略上方阶段高位快速急跌至3.6%附近，市场对美联储年内降息预期一度接近100个基点。欧美监管层快速坚决回应，（包括一些非常规手段），欧美银行业危机冲击波高峰已过、目前处于信心恢复阶段，美债2年期收益率回升至4.1%上方，略低于美联储对明年底4.3%利率的预期，显现市场当前定价处于相对平衡格局。意味着新一轮劳动力市场（包括通胀）数据将继续对美联储未来货币政策走向施加强有力的影响，数据强弱将继续影响、乃至决定市场对5月加息25个基点变数，以及7月是否延续加息的判断。目前市场主流预期2月非农将回落至23.8万，失业率稳定持平于前值，薪资同比下降至4.3%、环比则温和回升至0.3%。从目前已知的前瞻讯息喜忧参半，在消除季节性因素扰动2月数据基础上，我们初步倾向2月非农数值将继续回修，实际数据或大概率落于预期范畴及附近区域；失业金申领人数2-3月周期内连续温和回升，在2月意外回升后，预期难以明显出现波动应大概率维持稳定；薪资同比增速由于高基数效应，预期将和通胀下落保持相对同步势头，而环比则继续保持一个相对高的增长。 本周重量级的数据还有分别于周一和周三公布的美国3月ISM制造业和（服务业）非制造业PMI：其中美国3月ISM制造业PMI分析参见前述。 美2月ISM服务业指数为55.1，高于预期54.5略低于前值55.2，连续2个月大幅摆动后平稳于较高景气度运行。其中新订单指数由60.2升至62.6，创15个月新高；就业分项指数由50大幅升至54；物价支付指数由67.8降至65.6，连续4个月下行，服务性成本增速延续缓慢回落。1月报复性反弹后，2月维持基本稳定，显示服务业仍维持较高景气度，是避免美国经济下滑的核心力量，有助于缓解制造业持续疲软的压力。展望3月前景，美联储2月初加息25个基点至4.50-4.75%的相对高利率水准；统计周期内无有强度负面天气影响；美2月通胀环同比继续回落（核心同比仅温和有限放缓）、环比维持较高增速；2月零售强劲1月增长后出现下降，显示难以维持持续增长动能；另据提前揭晓的3月Markit服务业PMI初值为53.8，明显高于预期50.3和前值50.6，连续3个月回升创11个月新高。目前市场预期3月ISM非制造业指数54.5，较前值小幅回落处于高景气度范畴。从当前有限的前瞻信息中，我们倾向预期符合前瞻讯息指引方向，或不会明显调整，实际数据大概率温和回修落于当前预期范畴。 本周其它值得关注的数据还有：周一欧元区（德国）美国3月Markit制造业PMI终值；周二欧元区2月PPI、美国2月JOLTs职位空缺、美国2月耐用品订单修正值和工厂订单；周三欧元区、英国和美国3月Markit服务业PMI终值，美国3月ADP就业人数；周四美国周初请失业金人数等。 央行层面，澳大利亚、新西兰联储分别于周二、周三公布利率决议，主流预期2央行均将再次加息25基点，并将大概率鸽派释放进入加息周期尾声信号，其中澳大利亚联储并不排除下周会议暂停加息可能。平淡影响下，也需警惕两央行的意料之外的举措。本周美联储鹰派出现分化，其中布拉德上调利率峰值预期至5.625%、强调利率政策适用于对抗通胀并非用来解决银行压力；另一2022年最为激进的鹰派卡什卡里则软化立场，表示银行业系统性压力增加美国经济衰退风险，现在判断还为时过早。而在周五，美联储重量级委员、纽约联储主席威廉姆斯则表示银行业动荡可能会造成信用条件收紧，美联储将关注信用条件的演变对经济增长、就业和通胀的影响；同时明确预期年内通胀将降至3.25%左右（和3月会议预期重心（略低）相近）。本周应继续关注（包括今日）系列美联储官员的就银行业动荡冲击（余波）下的最新货币政策解析，在最新月度劳动力和通胀数据出炉前，预期基本立场将和上周3月会议点阵图的指引一致，维持和威廉姆斯相近的审视观察立场。 周五美元指数亚市位于89.20-114.78上行阶段50%分位等多周期斐波那契线咬合和隔夜低位对应的102关口附近企稳，欧洲时段震荡回升、美盘利空兑现效应后主导超跌反抽，日线收呈下影略长阳线，修复周四下跌幅度，下方技术支撑获得确认，初显偏乐观发展的小型双底雏形。受避险情绪退潮，市场修正快速急转的对美联储降息预期，以及欧美利差收窄综合影响，上周美元从日线MA360区域震荡下行至此前一周低位关前企稳，周线收呈下影略长中阴线（周跌54个基点、跌幅0.52%，其中下影53个基点），周线三连阴，阴线实体和下影均位于上周长下影范畴之内，下方回踩100.79和此前一周低位101.90形成的反弹波段趋势下轨企稳，连续2周下影回修于潜在上移的月线布林中轨区域获得支撑，显现韧性抵抗下行意愿。3月美元月线收呈上影略长长阴线（月跌241个基点、跌幅2.30%，其中上影个93基点），回吐大半2月长阳涨幅，其中月初强势反复受阻日线年线后形成2个波段（均超过240个基点）下挫后，位于上移的曾在2月确认支撑有效的月线布林中轨关前止跌回稳。2月展开的超跌反弹出现反复波折，近三个月波动中枢位于2020和2017前期高位对应的103和103.82区域反复拉锯，缓和去年9月冲高见顶114.78以来的下行压力，处于动态弱平衡博弈格局。金价周五亚欧盘口横向震荡拉锯，受美元持续反弹压力，韧性抵抗金价美盘上方临近三角整理形态上轨反压后回修，日线收呈上影阴线，延续收敛三角强势整理格局。上周金价周线收呈更长下影小阴线（周跌8.59美元、跌幅0.43%，其中下影25.60美元），周振幅落于此前一周小阴线实体和长下影范畴之内，处于波段见顶2009的宽幅震荡走势后的振幅逐渐收窄的收敛阶段，在3月17日当周长阳后连续强势整理。3月金价月线收呈上影长阳线（月涨142.19美元、涨幅7.78%，其中上影40.40美元），长阳逆转2月巨大回修幅度，近三个月在突破布林中轨后回踩确认，宽幅拉锯震荡后形成2阳夹一阴创反弹新高的看涨形态。月线收盘最终距离历史月收盘新高差之毫厘，未能为多方取得更多筹码，凸显短期市场仍存明显的多空分歧。 周一亚市开盘阶段，受欧佩克+减产消息刺激，美国原油期货跳涨至80美元上方（最大涨幅接近8%）；金市投资者应密切留意后续发展动向，以及上周重新回归的和美元密切负关联运行逻辑的联系。 威尔鑫咨询专注于黄金、贵金属板块的研判，如需取得具体操作指导建议，申请威尔鑫会员账户资格，可直接致电咨询。 联系人：帅小姐 13980468832 |
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