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威尔鑫周评·׀ 为何二月大跌过百美元时 我们判断金价会很快上2000？ |
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2023-04-21 12:31:18
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作者
为何二月 金价两日大跌百美元时 我们判断金价会很快上2000？
2023年04月21日 威尔鑫投资咨询研究中心 （文） 首席分析师 杨易君 操作参考公众号：杨易君黄金与金融投资 yangyijun1616
本期回顾分享一篇较纯粹的黄金市场技术分析文章，因不少客户至今将其视为“不可思议”的技术预测！ 2月3日当周，金价从周内1960美元高位长阴暴跌至1860美元附近，尤其当周四、五，金价在两日内大幅下跌约百美元。此前金价连续3个月大幅上涨，累积涨幅超过300美元，这样的大幅下跌极易被视为黄金结构性牛市终结信号。 然我们以基本面量化及金市资金分布信息（虽有延迟）作为技术分析基调，根据金市特有市场波动属性，以波浪理论结合周期理论推断：未来两个月内，金价应创新高至2000美元以上，极可能的目标在2050美元附近，然后应遭遇阶段技术强阻。至于金价遇阻2050美元附近是结构性牛市见顶，还是上行中继，届时需结合对冲基金资金流向与分布信息，以及金市超买情况方可进一步做出判断。故当金价击穿1850美元时，我们即建议客户三倍杠杆做多，尤其做多人民币黄金，安全边际极好。在金价位于1810美元附近时，我们鼓励2022年11月初没有机缘在1630美元附近或下方赶上我们空转多节奏的新客户不应再错过机会。上周，金价最高上试2048.70美元，与我们2月初的理论技术推导，“不可思议”地契合：两个月左右，金价会创新高至2000美元上方，理论目标极可能在2050美元附近！ 技术分析，若无大体准确的基本面分析为“地基”，好似搭建“空中楼阁”。如此楼阁，即便似享“海市蜃楼”盛景，投资者居位其中，也定心神不宁。而一旦市场受数据消息影响“随机”强震，没有地基的空中楼阁会严重移位，或大幅倾斜，海市蜃楼瞬间无影无踪，居位其中的投资者易心生倾覆危机恐惧，进而做出仓皇选择…… 扔硬币式交易相较于深度纯技术“空中楼阁”，则似“空中茅屋”了！更不禁“震”，会更快被东南西北风刮得无影无踪！ 关于黄金市场基本面分析，我们近期报告分析了金市与“经济金融基本面”量化关系，分析了金市与“纯金融基本面”量化关系。而本期笔者分享的金市波浪理论，则以金价相对于基本面的“偏离量化”为技术分析“地基”。即便黄金市场基本面信息，我们也不止一种量化分析方式。若多种模型模块得出的金市基本面信息一致，可行度会更高。 1 一周盘面小结 本周国际现货金价以2001.24美元开盘，最高上试2014.96美元，最低下探1969.09美元，截止周五亚洲午盘时分报收2004.69美元，上涨0.96美元，涨幅0.05%，周K线呈高位震荡T字阳！
本周美元指数以101.55点开盘，最高上试102.23点，最低下探101.51点，截止周五亚洲午盘时分报收101.77点，上涨200点，涨幅0.20%，周K线呈七周阴后下跌抵抗小阳线。 本周Wellxin国际贵金指数以5016.12点开盘，最高上试5188.42点，最低下探4934.96点，截止周五亚洲午盘时分报收5117.57点，上涨88.67点，涨幅2.18%，周K线呈震荡上行中阳线。 虽本周美元呈现出中期调整抵抗盘面特征，但对比金价与贵金指数的K线关系可以看出，阶段市场风险偏好仍趋于强化。只是避险情绪在黄金市场中显得矛盾交织，非简单退潮。 当前金价、美元皆动态周阳，似呈现出金市强势韧性的一面，然投资者亦可理解为此乃上周金市对美元调整抵抗的下跌过度“修正”。 目前总体观察，黄金、美元尚未出现明确的中期转势迹象。但金价无疑正面临一些阶段或中期技术阻力，比如图中对应的中长期“旗形整理”之旗面上沿H2线技术反压，近年历史高位附近的形态反压等！ 若最终金价选择“旗形突破”，就理论技术推导而言，应以1614.20为基点，完成一轮大致等同于旗杆（H线）高度的牛市周期，理论目标应突破2500美元。 但若金价再受旗面上沿H2线有效反压而回落，结合我们前期有关金市的基本面分析判断，金价也不可能再回踩旗面下沿H1线支撑，极限强阻可能仍在60、120周均线交织共振的1800美元附近。至于金市具体演变可能，需更多结合对冲基金在金市的及时仓位分布与资金流向信息，以及金市与最新金融市场的关联量化信息，欢迎金甲虫们牵手威尔鑫。 2 一周数据消息基本面 欧美经济、金融的中期、宏观逻辑走向，大体还算清晰。2023年一季度欧美经济弱反弹不会改变下半年极可能陷入衰退的风险，欧美（不得已）高利率对经济金融冲击的“时滞”幻象，应在下半年“到期”！！ 4月18日数据显示，欧元区3月ZEW经济现况指数继续上行，看似经济运行趋势良好：
相较于经济现况指数，ZEW经济景气指数就不那么好看了。德国、欧元区3月ZEW经济景气指数（350名经济学家及金融专家对未来半年的经济预期）超预期回落：
以德国ZEW经济景气指数为例，市场预期3月数据为15.3，即预期数据会相较于2月体现为上涨，然实际数据为4.1，可谓远超预期地体现为继续回落。欧元区3月ZEW经济景气指数同样如此，超预期回落。说明经济学家们并不看好未来半年的欧元区、德国经济前景。 美国经济数据与欧元区类似，同样体现出弱反弹特征，且笔者对不少美国经济数据幻象存疑。4月14日公布的美国3月产能利用率自低位大幅反弹：
市场预期美国3月产能利用率为79%，实际数据初值为79.7957%，2月初值为78%。单就产能利用率数据形态观察，看似3月美国产能“雀跃”反弹，彰显经济运行趋势“强劲复苏”！ 然美国官方对该数据的统计、修正很“诡异”，2月初值为78%，位于一年绝对低位。然二月数据终值被上调为79.1%，上修幅度很大。甚至笔者从美联储官网看到的数据修正值也与其它网站数据信息不一致。故对于美国产能利用率，不可过于计较单月数据信息，数据“趋势”很重要，对于判断美国宏观经济运行周期有很大参考价值。总体而言，笔者对美国3月产能利用率数据持怀疑态度，3月通胀数据回落，零售也趋回软，大公司仍时不时爆出大幅裁员消息，何来产能利用率大幅回升可能？！ 4月18日数据显示，美国2月房地产市场的反弹不过是“昙花一现”，3月数据即告回软，再次证明一季度美国经济的弱反弹性质。如美国3月新屋开工及营建许可年化总数图示：
承接2月美国房市的反弹，市场预期美国3月房市应继续反弹，而实际数据超预期回落。无论美国3月新屋开工，还是营建许可年化总数，都再次回落。尤其彰显地产商对美国地产中长期前景预期的营建许可数据，回落力度更大。 虽笔者认为美国房地产市场已出现类似2008年前的大拐点，且位于见顶初期，但当前美国绝对房价依然很高，及时入市“兑现”的地产商仍有利可图，故新屋开工数据不算难看。然要论及更远的美国地产前景，就不看好了，体现为营建许可数据回落力度更大，下行趋势更明显。 4月20日公布的美国3月成屋销售年化总数与上述美国地产数据一致，超预期回落。市场预期美国3月成屋销售年化总数为450万户，实际数据为444万户，2月前值为455万户。 3 为何在二月金价暴跌时 坚信金价会很快站上2000美元 技术分析，尤其中长期技术分析，需以宏观、中期基本面分析判断为定调基石，得出的技术分析结论才相对稳定、可靠。猜硬币式的所谓超短线技术，称之为“术术”或“星术”更合适！关于二月金价大跌时，我们坚信未来两个月左右金价应创新高至2000美元上方的技术回顾分享，引自2月4日给客户的内部报告“金价中期看涨2000美元以上观点不变”原文，删除基本面分析及部分敏.感信息： 本周国际现货金价以1927.45美元开盘，最高上试1959.60美元，最低下探1861.21美元，报收1865.63美元，下跌61.47美元，跌幅3.19%，周K线呈冲高回落长阴线。 本周美元指数以101.92点开盘，最高上试103点，最低下探100.79点，报收102.98点，上涨1050点，涨幅1.03%，周K线呈先抑后扬中阳线。 略去当周经济数据与消息面分析解读…… 关于此轮黄金市场见底回升的“性质”，我们认为是黄金新周期牛市的开始，不是一轮简单反弹。其性质类似2008年金价受金融危机冲击见底681.45美元后，类似2018年三季度金价中期调整见底1160.11美元后的牛市周期：
（此图为我们2022年12月2日发布的月评“欧洲经济回暖跷板美国疲软 黄金回春似当年”用图） 既然将当前此轮黄金市场性质类比2008年、2018年，那么金价新周期牛市第一大浪的运行特征应该如何？这就是我们本期报告技术论证的核心内容。新周期金价第一大浪的最终目标位，应该在2000美元上方，可能在未来两个月内出现，不会超过三个月。 首先，让我们回顾2008-2009年金价受金融危机冲击，中期调整见底681.45美元前后的金价形态、趋势特征：
2008年3月，金价见顶1032.55美元后，调整7个月，至2008年10月中期见底681.45美元。一个复杂的五浪调整结构！ 巧了，2022年金价中期调整的起始时点，还是3月，见顶2070.42美元。中期调整时间也一样，七个月，七浪下跌，不是“复合五浪调整结构”。 观2008年金价见底681.45美元之后的底部形态，同样类似2022年第四季底部，双底。 在2008年金价见底681.45美元之后的新牛市周期，大一浪运行特征如何呢？不难看出，金价以什么方式下跌，就会大致以什么方式回升。金价2009年二月见顶1006.20美元前的大一浪同样是一个五浪回升结构，只是力度更强，整个大一浪历时18周，即完成了从681.45-1006.20美元的上涨过程。 2008年第四季度至2009一季度上行大一浪的5子浪结构有什么特征？一三五子浪的顶部，都会略低于此前中期调整的起点、二浪、四浪顶部，技术上称为新牛市周期上行过程中的技术形态反压。 新周期大一浪最终高点（1006.20美元），会突破前中期调整浪的二浪高点（988.28美元），但不会突破前一个五浪下跌的起点（1032.55美元）。 大一浪最终目标，会突破前中期调整浪（1032.55-681.45美元）反弹的80.9%黄金分割位。 其中，第五浪运行时间最长，你可以将其拆为一个五六七浪。即将五子浪理解为七子浪。 此外请注意，2008年12月至2009年一月的2浪调整，4浪调整幅度都很大。12月初的2浪急跌，周阴线跌幅达到了7.5%。四浪调整空间约90美元，幅度约10%。但并不影响金价整个大一浪最终走向1006.20美元终点。 参考2008-2009年黄金新牛市周期大一浪，观2018年金价三季度见底1160.11美元后的新牛市周期大一浪，技术逻辑、特征一样：
首先，2018年金价正式调整的起始时间是4月，相较于2008年3月调整起始时点，月份推后不到一个月。 而金价在2018年二三季的1366-1160.11美元中期调整，波浪运行特征不明显，相对“丝滑”！ 2018年三季度，金价见底1160.11美元后，仍是一个大致相似于2008年四季度底部的“双底”。 由于2018年二三季的中期调整较为丝滑，故新牛市周期回升的大一浪同样显得丝滑。 大一浪最终目标1346.71美元，耗时27周，目标依然在前中期调整波段（1366-1160.11美元）反弹的80.9%黄金分割位以上，没有突破前中期调整起始点（1366美元）。 观2022年3月（同样）金价见顶2070.42美元后，七浪调整见底1614.20美元。 而新周期大一浪最终见顶的目标位呢？应该突破前中期调整波段（2070.42-1614.20美元）反弹的80.9%黄金分割位（1983美元）。加上惯性，新周期大一浪会突破2000美元。 本周乃金价新周期见底1614.20美元后，大一浪运行的第18周。如果以11月初的1615.60美元时间计算，则是金价易出现大幅波动的敏感时间之窗，第13周。下一个时间窗，21周附近，会不会是大一浪终点？！ 就时间周期来看，目前新周期大一浪已耗时18周，本周第18周见长阴。2009年金价新周期大一浪上行第18周，同样出现长阴。只是不同点在于：2009年金价第18周长阴是大二浪调整的开始，而本周金价长阴只是大一浪冲击2000美元上方的中继回调子浪。再进一步参考2019年金价大一浪见顶的时间周期，耗时27周。笔者认为此轮冲击2000美元以上的大一浪运行剩余时间最多就10周左右，不会超过三个月。 既然目前是金价冲击2000美元上方，很可能目标位在2050美元附近大一浪的中继调整，空仓客户当然应该积极上车。再如金价日K线图示：
参考2008/2009、2018/2019中期调整及大一浪形态特征，2070.42-1614.20美元的中期调整，是一个清晰的七浪结构。理论上，新周期大一浪的回升仍应是一个相似的七浪上行结构，岂知此轮大一浪回升速度很快。尽管金价在前中期调整波段（2070.42-1614.20美元）2、4、6浪形态高点下方皆因形态压力遇阻，但金价回撤幅度很小。对比2008年12月、2009年1月金价的2、4浪大幅回撤，此轮金价在本周之前都没经历过幅度很大、时间较长的回撤，金价运行特征即有2018/2019年大一浪的丝滑，又有2008/2009年的力度，即此轮金价上行力度更强！为何如此？我认为近月全球央行大肆增储黄金的标杆效应很强很强很强！ 既然2022年七浪调整很波折，目前大一浪的回升出现一些“黑天鹅”助力的波折当然是正常现象，是正常的技术现象。 我们不可能做到操作完美，不可能时时洞悉市场黑天鹅。本篇即为前期文章曾暗示过要解读的内容，原计划在丝滑的大一浪完成冲击2000美元以上的目标后再解读，岂知数据黑天鹅捣乱。为了不影响客户们可能趋于迷茫的信心，鼓励新客户抓紧机会上车，笔者就提前分析这部分内容了。 我想客户看了此篇后，原本惴惴不安的心情顿时心潮澎湃！但是，威尔鑫还是理性提醒投资者，低杠杆稳健操作才是长久之道。保证金市场10有8输1平1赢是定律，要想真正长期成为那“1赢”，不容易。单靠运气，单靠技术，或单靠基本面，都很难。必须要有任何一面都不弱的综合能力！ …… 本周金价看似偶尔涌现下行压力，然周三金市又似出现了利用这种心理的非常明显诱空特征，故投资者基于情绪或“感觉”杀跌或做空仍需谨慎。然上档之阶段或中期技术阻力也不宜轻视。 |
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