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2023-6-15 威尔鑫日评 |
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2023-06-15 08:41:21
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6月15日黄金日评 现货金价周三开于1942.79美元，周二美盘持续颓势并未构成持续冲击，亚欧盘口金价低位韧性温和反抽至欧市盘中近10美元后回修，核心位于1945美元附近谨慎拉锯震荡。美初，美5月PPI物价不及预期，美元指数延续下落，金价跳涨上行触及1960.09美元日内高位，此后温和回修维持于1955美元附近盘桓等候。 美联储6月决议一致同意维持联邦基金利率的目标区间5.00-5.25%不变，暂时终止15个月的加息周期；继续强调致力于恢复2%通胀目标；继续重申若有风险可能妨碍美联储达到通胀目标、将准备调整政策立场；重申密切关注未来发布的信息，并评估其对货币政策的影响；重申银行系统健全有韧性、信用环境收紧对通胀的影响不确定；继续表述按此前路线缩表。强调将考虑货币政策的累积紧缩、货币政策影响经济活动和通胀的滞后性，以及经济和金融形势变化。删除3-5月声明表述的将密切关注未来发布的信息，并评估其对货币政策的影响。新增表述暂停加息让美联储能评估未来信息及其对货币政策影响。 同时大幅上调今年GDP预期由0.4%至1.0%，但温和下调2024年和2025年GDP预期分别为1.1%、1.8%，较3月分别下调0.1个百分点；年内失业率预期由4.5%降至4.1%，2024年和2024年失业率预期温和降为4.5%，较3月分别下调0.1百分点；温和下调年内PCE通胀预期由3.3%至3.2%，维持2024和2025年PCE通胀预期为2.5%和2.1%不变；上调年内核心PCE通胀预期由3.6%至3.9%，维持2024和2025年核心PCE通胀预期为2.6%和2.1%不变。 点阵图显示，2023、2024和2025年利率预期中位值分别为5.6%、4.6%和3.4%，较3月上次预期分别提高50、30和30个基点。在18名官员中，16人占比近9成比例预期年末利率高于5.25%（3月为7人），仅2人预期在5.0-5.25%范畴；有12人占2/3比例预期利率峰值会高于5.5%（其中9人预期为5.5-5.75%，2人预期在5.75-6.0%，还有1人预期将高于6.0%），还有4人预期利率峰值位于5.25-5.50%，仅2人预期利率峰值位于5.0-5.25%之间。预示本次暂停加息后，仍将有2次25个基点加息，超出市场对利率峰值上移至5.4%的预期。 美联储鸽派行动停止加息符合市场预期；上调年内利率峰值预期至5.6%，暗示还有2次25个基点加息预期，是一个明显的（超预期）鹰派信号。决议出炉后，金融市场有限波动：美股三大股指出现1%及以内幅度下挫、美债收益率止跌回升（其中美债2年期收益率升至4.78%日内高位）；美元指数低位大幅回升50个基点重回103关口上方，金价则急挫近25美元动态击穿1940美元关口后回稳多空再次于1945美元附近拉锯。 随后的鲍威尔讲话表示核心紧缩政策尚未显现全部影响，通胀已经有所缓和但核心PCE没有明显下降、重申希望把通胀率降到2%目标；强调几乎所有人都认为，进一步加息是适宜的，但速度要更温和使经济得以适应；现在更为接近具有限制性的利率，将继续在逐次会议作出决策，不认为6月暂停加息是（本轮加息周期内的）“跳过”，并未就7月加息作出决定，将审视所有数据、不断变化的前景，在7月做出决定；同时否认年内降息可能，表示将在未来几年考虑。鲍威尔讲话中性，缓和市场对美联储未来持续加息忧虑。美联储7月加息25个基点预期温和上升至65%附近后并未持续上升。金融市场对稍早前走势作出修正：美股止跌回稳，收盘仅道指收跌0.68%，美债收益率高位回落，抹去日内升幅；美元指数回落35个基点后多空位于103关口附近展开拉锯。金价对应动态反抽至1950美元上方，但很快金市失去反弹动能，盘末继续下行探低触及1939.45美元日内低位，终收于1942.16美元，小跌1.23美元，跌幅0.06%；白银则收于23.928美元，日涨0.272美元，涨幅1.15%。 数据信息层面，今日国内发布5月工业、社消零售等系列宏观经济数据，预期明显回落；日内数据核心焦点是美国5月零售数据： 美4月零售环比0.4%，低于预期0.8%但明显高于上修后前值-0.7%（其中核心零售0.6%，高于预期0.2%和下修后前值-0.5%。数据显示，13个零售品类中有7个品类零售销售出现上涨，继续维持美国经济增长极具韧性的一环。其中加油站零售销售环比-0.8%影响零售数据表现；扣除汽车和汽油的核心零售则恢复强于预期。值得警惕的是，4月同比仅1.6%，创2020年5月以来新低，凸显衰退阴影并未远去。月末公布的美国4月个人消费支出环比0.8%明显高于上修后前值0.1%（其中扣除通胀调整因子的个人消费实际支出环比0.5%则高于前值0.0%）。分析认为，利率持续推升和通胀韧性，叠加银行业危机并未对支出形成即时负面冲击，但储蓄率快速降低至4.1%将抑制持续消费能力。展望5月前景，统计周期内，美联储月初继续加息25个基点至5.00-5.25%，美国银行业动荡月初外溢，借贷消费成本继续高企；5月失业率意外明显回升位、薪资增速环同比回落，4月储蓄率明显下降，实际收入处于负面影响阶段；5月CPI同预期环同比均将明显回落，美国5月ISM非制造业由51.9降至年内新低的50.3，其中库存分项指数由47.2大幅涨至58.3，创下逾2年新高；但5月Markit服务业PMI终值则由53.6进一步升至1年来新高的54.3。另外，随着5月下旬开始进入夏季休假出游旺季，此前连续下降的加油站销售有望出现积极改善。前瞻因子中负面因素占据上风，目前市场最新预估5月零售环比由0.0%调降至-0.2%（其中扣除汽车与汽油的核心零售则由0.1%调升至0.2），较前明显回落。我们认为，预期符合前瞻讯息指引方向，零售回落幅度或难明显超出当前预期。 日内另一焦点事件是欧洲公布利率决议，主流预期将继续加息25个基点，并释放7月继续加息信号：欧央行5月会议纪要显示，欧央行内部认为银行业风险得到控制、核心通胀令人担忧。欧央行表示，有必要采取更果断的行动，将利率调至足够严格的区间，以确保通胀及时回归目标水平。此后，欧元区5月调和CPI同比增长6.1%较前值7%明显回落，但核心调和CPI同比5.5%较前值5.6%仅温和下调。行长拉加德在最近的一次讲话中表示不认为需要在欧元区金融稳定和价格稳定之间作取舍。强调通胀并未明确见顶，需要进一步加息达到有足够限制性的水平。我们整体倾向认为，日内欧央行稳健加息25个基点几无分歧，实质性处于欧/美利差收窄阶段。欧央行对未来货币政策走向仍将重心放在抑制通胀上，市场对欧央行继续加息预期或将顺延至仍有2次25个基点，这和当前市场对美联储未来紧缩空间一致，反过来将抑制欧元冒险上行能量。 日内其它值得关注的讯息如下： 20:30 美截至6月10日当周初请失业金人数(万) 预期 25.0 前值 26.1 美截至6月3日当周续请失业金人数(万) 预期 178.7 前值 175.7 20:30 美国5月零售销售环比(%) 预期 -0.1 前值 0.4 美国5月核心零售销售环比(%) 预期 0.3 前值 0.6 20:15 欧洲央行公布利率决议 / 20:45 拉加德新闻发布会 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周三减持1.74吨（降幅为0.19%），当前持仓量为929.70吨 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周三继续减持42.83吨（降幅为0.30%），当前持仓量为14420.90吨 周三美元指数亚市盘整无力突破短周期下行压制、欧盘转为温和回落，美盘受放缓的美5月PPI物价和美联储暂停加息预期影响，加速下行破位日线半年线和月线布林中轨咬合技术支撑带，至105.88-100.76调整阶段回升0.382黄金分位（100.76-104.69最近反弹阶段50%分位）、进逼日线MA60区域止跌，随后受美联储停止加息的鸽派举措但释放超预期鹰派（上调点阵图重心50个基点）的再次加息前景提振有效收窄跌幅，日线收呈下影阴线，收盘落于月线布林中轨和日线半年线汇聚区域，显现出下行抵抗性走势。近两个交易日延续波段调整走势的同时，在多个中期均线支撑下不断显现出低位承接意愿。在周二跌破去年底以来形成的阶段上升支撑线后，金价周三亚欧盘口于周线布林中轨区域温和反抽、显现韧性，美盘延续回升，上方位于日线布林中轨区域承压，在CPI和PPI落地周期内实现动态近V型逆转、收复站稳前述阶段上升支撑线。此后，受美联储决议落地鲍威尔讲话影响，金价跳水再次测试周线布林中轨支撑和周二低位，盘中反复拉锯再度趋弱，日线收呈长上影近十字星阴线，顽强守住周线布林中轨支撑，多方反弹能量受到打压，连续2个交易日收于阶段上升趋势线下方，持续位于5月下旬以来盘整（弱势反抽）低位徘徊，阶段前景出现弱势转化风险提升。 威尔咨询专注于黄金、贵金属板块的研判，如需取得具体操作指导建议，申请威尔鑫会员账户资格，可直接致电咨询。 联系人：帅小姐 13980468832 |
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