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2023-7-10 威尔鑫日评

2023-07-10 07:49:03 来源 -- 作者

7月10日黄金日评

现货金价周五开于1910.81美元，周四美国优异的数据影响并未持续影响金市，金价在盘初的震荡中触及1909.31美元日内低位后延续美盘尾盘以来的横向整理，并于午后再次出现小幅翘尾走势至1915美元一线。欧洲时段，延续亚市尾盘走势，金价温和反抽向1920美元关口靠拢，谨慎乐观期待非农数据出炉。美初，美6月非农+20.9万，近15个月内第二次不及市场主流预期（尤其是在周四ADP翻倍的49.7万刺激下）；而失业率3.6%符合主流预期，薪资增速环同比均强于预期。数据出炉后，市场对美联储7月加息25个基点预期由90%小幅升至95%附近、9月继续加息概率温和降至25%附近。金融市场剧烈震动，美元指数自103关口脆跌40个基点并在动态反抽拉锯后于美股开盘阶段展开第二波打压，累积盘口下行近80个基点；美债2年期收益率由5%关口上方明显回落，动态回吐周内全部涨幅后回升，收于4.95%附近，日内温和下行。对应金价则跳涨12美元至日线布林中轨后震荡回修，随后于美股开盘阶段展开震荡上行走势触及1934.69美元日内（周内次）高位；此后，随着美元指数跌势趋于缓和转为低位横向整固、美债收益率的从低位回升，金价从日高区域回修至1930美元关口下方，并于美期金收盘阶段多空拉锯博弈于1925美元附近，终收于1924.19美元，日涨13.45美元，跌幅0.70%；白银收于23.062美元，日涨0.360美元，涨幅1.59%。

数据信息层面，今日重点关注国内6月通胀数据，在5月低位温和回升后，预期CPI低位企稳；而PPI预期仍处于下行通道，数据预期缺乏对大宗商品提振，留意实际数据落地的影响。日内还需关注多位美联储官员的最新讲话，预期继续强调应继续加息抑制通胀的思路为主，7月加息预期不会因此明显变化。

日内其它值得关注的讯息如下：

09:30 中国6月CPI同比(%) 预期 0.2 前值 0.2

中国6月PPI同比(%) 预期 -5 前值 -4.6

23:00 美联储戴利参加由布鲁金斯学会哈钦斯财政和货币政策中心主办的炉边谈话

23:00 美联储梅斯特就经济和政策前景发表视频讲话。

11日
00:00 美联储主席博斯蒂克参加座谈会

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周五减持2.60吨（降幅为0.28%），当前持仓量为915.26吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周五减持51.38吨（降幅为0.36%），当前持仓量为14457.61吨。

展望本周，主要国际金融市场无假日，处于常态连续交投模式：

数据层面，新一轮中美通胀数据周，其中核心焦点是是于周三公布的美国6月CPI物价指数：

美国5月CPI物价同比4.0%，低于预期4.1%和前值4.9%；环比0.1%，低于预期0.2%和前值0.4%（其中核心CPI物价同比5.3%，高于预期5.2%但低于前值5.5%；核心环比0.4%，持平预期和前值）。随后公布的5月PPI物价同比增长1.1%低于前值2.3%、环比-0.3%低于前值0.2%；月末揭晓的5月PCE核心物价同比4.6%，略低于预期和前值4.7%；核心环比0.3%，持平于预期略低于前值0.3%。数据显示，CPI同比连续11个月回落、创2021年3月以来新低，核心同比创2021年11月以来新低；PPI同比创2021年2月以来新低，PCE同比也继2021年4月后首次降至4%以内；但核心PCE同比仅温和回落仍处于非常高水平。环比方面，5月CPI、PPI和PCE均明显下滑，而核心环比仍显现韧性（CPI小幅回落，PPI和PCE则持平前值），仍居于较高增速范畴。5月CPI指数主要波动因子中，住房和租金、二手车和食品当月上涨较为明显，住房和租金价格高企也构成核心环比依然高涨的主因；能源（汽油）回落是同比最大下降动力，而食品和二手车价格回升，令商品通胀有抬升迹象，凸显通胀复杂化；住房和租金则高位连续2个月有限回落，服务业通胀温和放缓，其中剔除住房的核心服务通胀降至4.6%，创22年3月以来新低，显示在抑制通胀方面取得积极进展。展望6月前景，美联储中旬按兵不动，维持5-5.25%利率区间不变，相对高的限制性利率水平继续限制信贷和资本支出。住房（包括租金价格）同比价格回落但环比显现韧性（滞后性质的美国4月S&P/CS20座大城市房价指数同比连续2个月回落，但FHFA和S&P/CS20座大城市房价指数环比则连续3个月回升），短期住房形成同比拐点有助于抑制核心通胀（而5月新屋销售强劲、更大市场的成屋萎靡，市场乐观预期住房和租金价格持续下降空间或不如预期）；能源、基本金属和农产品为代表的大宗商品震荡上行后下旬回修，路透CRB指数（6月月线收呈上影小阳线）波动重心低位温和抬升；6月波罗的海干散货指数在5月中下旬回落后有限回升、维持低位盘整，波动重心较5月温和下降；6月ISM制造业和非制造业物价支付指数继续明显下降（其中制造业价格指数从44.2降至41.8，续创年内新低；ISM服务业价格分项指数由56.2降至54.1，接近新冠疫情前水准）；6月Markit综合指数价格分项指数回落至4个月新低，但出现分化（其中服务业价格分项指数升至5个月新高，制造业则降至2020年5月以来新低）；美国6月密歇根大学通胀预期大幅回落（其中1年期通胀预期由4.2%大幅降至至3.3%，创2021年3月以来新低；5年期通胀则由3.1%温和回修至3.0%）。周期内，薪资增速稳中有降（5月薪资同比由4.4%降至4.3%、环比由0.4%降至0.3%；6月预期同比温和降至4.2%，环比稳定于0.3%。同期已揭晓的主要经济体中，欧日尽显核心通胀显现韧性：欧元区6月调和CPI同比初值由6.1%超预期回落至5.5%（核心同比则由5.3%温和回升至5.4%）、前瞻性的日本6月东京CPI同比由3.2%低于市场乐观预期温和回落至3.1%（核心同比由3.9%温和下降至3.8%）。

综合分析，目前市场预期（核心）同比（5.0）3.1%较前均明显下降；（核心）环比为（0.3）0.2%，分别为回升和有限回落。前瞻讯息多空交织、相较而言，美房价同比出现拐点或有助于抑制通胀韧性的重要组成部分，整体利于通胀下行。我们倾向认为，当前处于同比加速下行窗口期内，核心同比有望也开启较为明显回落（同比基数相较而言优势并不凸显）；环比因较低基数原因持平或温和回升概率较高，核心环比则依然显现韧性温和下降概率较高。当前预期较充分反应前述前瞻信息分析趋势，数据预期或不会明显调整，实际数据也难以明显偏离这一预期范畴。若符合这一预期，市场对7月加息预期或将有限回落仍占上风，但会抑制后续持续紧缩预期。

本周其它值得关注的数据还有：周一国内6月通胀、欧元区7月Sentix投资者信心指数；周二英国5月三个月ILO失业率和6月失业率及失业金申请人数、欧元区（德国）7月ZEW经济景气指数；周四国内6月贸易帐（进出口）、美国周初请失业金人数、美国6月PPI物价；周五美国7月密歇根大学消费者信心指数(1年和5年通胀预期)初值等。

央行层面，处于相对清淡信息周期，主要央行中，仅加拿大央行周三公布利率决议，周期内因CPI数据从4.4%降至5月的3.4%，市场预期从延续加息25个基点逐渐转为维持现状不变略占上风；但在周五6月超强的就业数据披露后，市场又开始强化25个基点预期。目前，市场对本次决议仍存较大分歧和不确定性。核心关注在2次按兵不动后意外于6月恢复加息25个基点后，本次会议的动向。尤其是其2周后美联储决议的风向标指引作用。另外，仍需重点关注非农数据落地后、6月通胀数据出炉阶段，美联储多位官员最新立场解析，参考澳大利亚和加拿大央行决策评估，倾向数据维持和淡化当前7月加息占据绝对优势地位共存，但应不会明显提升9月加息预期。

周五美元指数亚欧盘口温和回修，午后逐渐转为围绕日线半年线拉锯博弈；美盘受非农意外（ADP提升市场乐观猜测）不及预期后，动态击穿日线布林中轨和MA60咬合区域出现短暂盘口震荡后，确认破位下行创6月23日以来新低至101.88-103.56最近反弹波段的0.236分位同时回试100.76-104.69反弹阶段0.382黄金分位的咬合区域企稳，日线收呈近光头中阴，带有空方铡刀的意味，波段反弹形态遭受严峻考验，日内应重点关注即时的技术支撑抵抗效应。上周美元指数收呈上影近光头阴线（周跌65个基点、跌幅0.63%，其中上影55个基点），其中前四个交易日于日线半年线企稳震上行后显现疲态，而周四在数据意外提振下动态创波段反弹新高后，周五又受非农的打压回吐大半波段涨幅。周内波动受到数据的极大扰动，但并未脱离美元反抽后回落的技术波动主线。周线收盘远离年内波动中枢的（开始转为下行）周线布林中轨线，空方开始获得相对优势。金价周五亚欧盘口在隔夜美盘大幅下挫后韧性企稳基础上整固、温和反抽，美盘非农系列数据喜忧参半（非农明显回落低于预期、同时下调4-5月前值，而薪资意外环同比上行、失业率温和改善），数据提振金价触及日线布林中轨后在弱势美元带动下延续震荡趋强至周内次高日线收呈上影中阳，创波段见底1892美元以来最大单日涨幅，但尾盘回吐部分涨幅，未能有效突破日线布林中轨，仍处于弱势通道运行范畴，显现出在美联储7月加息预期稳定和美通胀数据揭晓前金市的谨慎心态。在此前一周长下影近十字星阴线初显见底形态后，上周金价周线收呈下影略长小阳线（周涨4.63美元、涨幅0.24%，其中下影16.34美元、上影10.70美元），连续2周在1900美元关口企稳留下下影，韧性抵抗和上行犹疑乏力交织，阶段见底信号闪烁其间，仍待进一步的明确。其中前半周犹疑延续反抽至日线布林中轨区域后连续回落逼近1900美元关口的技术支撑后企稳，周五并未在美元大幅下挫的非农利好中强势突破，延续迟疑的日线反弹形态，预示本周美通胀数据成为左右金市的焦点，短期日线布林中轨正成为多空拉锯博弈的关键区域。

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