7月28日黄金日评

现货金价周四开于1971.74美元，中性美联储7月决议后市场心态稳定，亚欧盘口金价震荡温和上行，早盘国内市场开市后展开一波拉升至1980美元关口后，持续位于1975美元及其上方窄幅震荡，其中欧初上行触及1981.99美元日内高位。欧美错盘至美初，欧央行加息25个基点；表示在必要的时间内保持在足够限制性的水平，以实现2%的通胀目标；拉加德在新闻发布会上强调经济数据重要性，对9月加息持开放态度。欧央行决议符合市场预期，决议申明和拉加德讲话立场较6月会议有所软化，市场理解为鸽派。随即美初，美2季度GDP初值，包含周失业金申领人数和6月耐用品订单均明显优于预期。欧央行决议和美系列经济数据密集出炉后，金融市场剧烈震动，美债收益率强劲推升、其中2年期收益率快速升逾2%至4.92上方盘桓；美股相对温和开盘早盘维持小幅升势，尾盘温和下行；美元指数盘口推升120个基点续创反弹新高，贵金属板块集体承压下落，金价急挫逾30美元击穿1950美元关口，并在凌晨阶段的低位徘徊中触及1942.32美元周内（7月12日以来）低位。此后，金价略有反抽，但多方信心受挫未能组织有效攻势，多空位于1945美元附近盘桓，终收于1945.56美元，日跌26.04美元、跌幅1.32%，创6月2日以来最大单日跌幅；白银收于24.136美元，大跌0.770美元，跌幅3.09%。

数据信息层面，今日核心焦点数据是美国6月核心PCE物价指数及个人支出环比：

5月美PCE物价核心同比4.6%略低于前值4.7%；核心环比0.3%略低于前值0.4%。5月个人消费支出环比增长0.1%大幅低于下修后前值0.8%(其中个人收入0.4%略高于下修后前值0.3%，经通胀调整后的支出增长0.0%，低于下修后前值0.2%）。数据显示，PCE核心通胀有限缓和、继续处于高位；个人收入增长超预期、个人支出放缓，储蓄率回升至4.6%，扣除通胀因子的实际消费支出处于停滞状态。本月中旬揭晓的美国6月CPI物价同比3.0%明显低于预期3.1%和前值4.0%；环比0.2%低于预期0.3%但高于前值0.1%（其中核心CPI物价同比4.8%，明显低于预期5.0%和前值5.3%；核心环比0.2%，低于预期0.3%和前值0.4%）；6月PPI物价（核心）同比继续超预期回落、其中同比0.1%接近停滞，环比增速有所回升但低于预期（其中核心环比持平前值同样低于预期）。数据显示，6月（CPI）通胀同比加速回落，连续12个月放缓；核心同比在连续韧性徘徊后，也出现明显回落；其中住房和租金同比上涨幅度小幅回落显现拐点、继续构成同比最大上升因子。数据显示在抑制通胀取得积极进展，美联储7月后继续加息的押注明显缓和。本周最新出炉的美6月零售环比由下修后0.3%温和下降至0.2%（其中扣除汽车与汽油的核心零售由上修后0.5%降至0.3%）。目前市场预期6月核心PCE物价同比4.2%环比0.2%，分别较前明显和温和下降；个人消费支出环比0.4%明显较前值回升、收入0.5%则温和高于前值。我们倾向PCE物价环同比预期符合前瞻6月CPI和PPI讯息指引，预期及实际数据或不会做出明显调整和偏离；消费支出预期和零售、及通胀环比综合比较，显现市场或温和乐观预期，预期（实际数据）温和下调或低于预期的概率偏高。

日内另一核心焦点是日本央行利率决议，主流预期极大概率维持现有利率不变，预期将温和调整通胀预期；市场分歧点在于对其收益率曲线控制（YCC）目标是否做出调整（扩宽）：6月欧央行论坛上，日本央行行长植田和男表示如果相当程度的确认总体通胀将于2024年加速，那么最快年内将调整货币政策。这是其上任以来首次就坚定维持宽松货币政策立场出现松动。月内，在汇市剧烈波动（美元指数动态跌穿100关口）之际，日元更是领先从日/美145大幅回落至137附近，市场对日行扩宽收益率曲线的押注再度急剧攀升。而在上周日本政府大幅上调本财年通胀预期由1.7%至2.6%后，紧随其后彭博社报道日行内部人士本周将不会做出调整，一度引发日元大幅回落。和市场主流分析意见相左，高盛、瑞银和摩根士丹利，包括野村在内的华尔街大行则认为，在实质性利率调整前，本次会议日央行将调整收益率曲线控制目标。另外，在利率决议前，今日早盘公布的领先指标日本7月东京CPI同比将回至3%以内，预期支持维持现状的温和鸽派观点。综合分析，我们倾向认为，日行主流意见认为当前通胀水平有利于经济复苏，容忍纵容派观点占据上风，本周大概率仍将维持现状不变，仅将调整通胀预期。目前市场高度关注本次会议是否会就收益率曲线控制目标政策作出调整，若不做调整，是一个鸽派信号，但除非极端性明确措辞，预期在日元盘口剧烈波动后，对政策调整的押注不会明显改变；若作出扩宽或意外的取消这一政策，或强化日元上升，并进一步提振对日本央行利率调整的想象空间。

日内其它值得关注的讯息如下：    

07:30 日本7月东京CPI同比(%)         预期 2.9   前值 3.1

      日本7月东京核心CPI同比%)         预期 2.9   前值 3.2      

17:00 欧元区7月经济景气指数         预期 95    前值 95.3  

17:00 欧元区7月消费者信心指数终值       预期 -15.1 前值 -15.1

20:00 德国7月CPI同比初值(%)         预期 6.2   前值 6.4 

      德国7月CPI环比初值(%)         预期 0.3   前值 0.3  

20:30 美国6月PCE物价指数同比(%)         预期 3.0   前值 3.8

      美国6月PCE物价指数环比(%)         预期 0.2   前值 0.1

      美国6月核心PCE物价指数同比(%)     预期 4.2   前值 4.6 

      美国6月核心PCE物价指数环比(%)     预期 0.2   前值 0.3   
 
20:30 美国6月个人消费支出环比(%)        预期 0.4   前值 0.1 

      美国6月个人收入环比(%)         预期 0.5   前值 0.4   

      美6月实际个人消费支出环比(%)      预期 0.3   前值 0     

22:00 美7月密歇根大学消费者信心指数终值 预期 72.6  前值 72.6

11:00 日本央行公布利率决议和前景展望报告 / 14:30 植田和男新闻发布会

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周四继续减持1.44吨（降幅为0.16%），当前持仓量为915.82吨

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周四减持17.12吨（降幅为0.12%），当前持仓量为14056.60吨

周四美元指数亚欧盘口震荡回落至4小时MA60获得支撑，美初在（纠正鹰派）中性立场欧央行决议和强劲美经济数据刺激下，强劲反弹进逼6月前一波段调整低位，日线收呈下影中阳，创3月15日以来最大单日涨幅，继7月7日以来首次站上日线布林中轨上方，本轮日线技术指引积极窗口期内低位回升最大近230个基点，有效扭转下行调整趋势。本周美元指数延续波段反抽至日线布林中轨后遇阻蛰伏盘整，随后在隔夜强势爆发拉升，周线动态呈下影近光头中阳（截至周四收盘，周涨个69基点、涨幅0.68%，其中下影个54基点），在上周纠偏美联储潜在停止加息预期收复前期年内双底后，在欧/美利率由短暂的收窄期转向相对平衡阶段，经济数据的明显比较优势提振下，本周更进一步、有望实现周线2连阳，缓和本月上旬形成的月线破位压力。金价周四亚欧盘口惯性延续反弹趋势至5月高位以来的速阻线2/3线和上周1987形成的趋势线共振区域承压徘徊，美盘受数据和美元上行压力，急挫击穿日线MA60探低至日线布林中轨和半年线咬合区域回稳，日线收呈上影中阴。多空形势急转，快速回至1892-1987反弹阶段0.618黄金分位和50%分位区间之间，反弹形态维持但正受到冲击。本周金价在动态回修至日线MA60后，出现技术性支撑反弹，美联储决议利空落地后上行至波段反弹次高后快速折回，周线动态呈上影阴线（截至周四收盘，周跌15.92美元、跌幅0.81%，其中上影20.60美元）。月内至1892阶段调整低位以来展开的反弹成果大幅缩水，周中就周线布林中轨拉锯反复拉锯后空方居于主动，近两周连续留下长上影压力，走势渐趋凝重。日内多方若无强力修复走势，周线、乃至月线形态的乐观指引将出现明显松动。

威尔咨询专注于黄金、贵金属板块的研判，如需取得具体操作指导建议，申请威尔鑫会员账户资格，可直接致电咨询。

联系人：帅小姐 13980468832