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2023-9-14 威尔鑫日评 |
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2023-09-14 08:31:24
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9月14日黄金日评 现货金价周三开于1913.05美元，亚洲盘初金价并未和此前电子交易时段美元指数回修紧密负关联走势，维持平淡横向整理。国内期货市场开盘阶段，随着美元指数低位修复性反弹，金价跟跌下行击穿1910美元关口形成偏弱势拉锯。欧洲时段，金价震荡回稳逐渐回升至开盘水准谨慎等候。美初，美8月CPI温和超预期（核心同比明显放缓符合预期、环比则出现近6个月首次加速超预期回升；CPI同比明显回升略超预期、环比大幅回升符合预期）。数据出炉后，美联储9月维持现状不变预期温和有限回落，仍居于90%上方近一致观点；预期11月加息25个基点温和上升至40%。金融市场表现相对平稳有限反馈，美元指数上冲25个基点逼近105关口后快速回落形成近50个基点宽幅震荡走势；金价动态下挫探低触及1905.10美元月内（8月25日以来）低位后快速回稳，并于美股开盘阶段回升触及1915.59美元日内高位。市场情绪化有限波动拉锯后，金价回修至1910美元关口形成拉锯博弈。电子交易时段，随着美元盘口趋强运行，金价维持趋弱盘整，终收于1906.08美元，日跌7.29美元、跌幅0.38%；白银收于22.808美元，日跌0.252美元，跌幅1.09%。 数据信息层面，今日核心焦点是美国8月零售数据： 美7月零售环比0.7%，高于预期0.4%和上修后前值0.3%（其中核心零售1.0%，高于预期0.4和上修后前值0.4%。数据显示，餐饮和线上销售大幅增长，13个零售品类中仅有3个品类（家具、新车及汽车零部件和电器、电子产品）零售销售出现下降。数据全面超预期，降低对衰退的担忧。高通胀趋缓背景下，薪资增速维持强劲，近月（扣除通胀）的实际收入维持增长势头，提振消费意愿。展望8月前景，美联储月末继续加息25个基点至5.25-5.50%利率区间，维持相对高的限制性利率水平续限制借贷消费成本；滞后7月个人消费支出环比上涨0.8%、经通胀调整后实际个人消费支出环比涨幅为0.6%；8月失业率明显上升至3.8%远离50年低位水准、薪资增速环同比温和回落至0.2%和4.3%；8月CPI环同比增速明显回升，而核心同比延续明显回落、环比维持相对温和增速；8月ISM非制造业由52.7回升至54.5，其中商业活动指数由57.1温和升至57.3；8月Markit服务业PMI终值则由52.3降至1月以来新低的50.5。另据本周披露的消费者调查报告显示，信贷供应收紧和信贷成本上升将成为抑制消费者支出显性因素，7-6月消费者支出超预期增长难以持续。多数（占比56%）认为明年初、最快四季度（占比21%）将出现季度增长收缩。前瞻因子中优劣参杂，目前市场最新预估8月零售环比稳定于0.1%（其中扣除汽车与汽油的核心零售由0.1%调降至-0.1%），较前大幅回落。我们认为，考虑到基数效应以及通胀环比回升压力，数据大概率明显回落。但目前预期已经相对充分预估谨慎因子，实际数值或难以明显低于当前悲观预期。 日内另一关键焦点是欧洲央行利率决议，主流预期欧央行本次决议将下调年内经济增长目标、同时也将上调明年通胀目标；但最为核心的利率，欧央行官员表述模糊，留下想象空间，具有高度不确定性。截至目前市场尚未形成共识，其中加息25个基点预期略占上风： 欧央行7月加息25个基点，表示在必要的时间内保持在足够限制性的水平，以实现通胀降至2%的中期目标。利率决定将继续基于即将公布的经济数据、潜在通胀动态以及货币政策传导力度对通胀前景的评估。被市场理解超鸽派转化迈进一小步。此后，拉加德在杰克逊霍尔央行年会和伦敦研讨会两次公开讲话中，反复强调通胀取得进展有助于及时回落至2%的中期目标，但均未对9月货币政策调整做明确阐述。这一阶段，欧央行9月加息预期不断降低（最低至20%以内）。进入9月后，欧央行（荷兰、奥地利、德国、斯洛伐克）内部鹰派力量声音逐渐增强，表示支持9月继续加息，中性温和立场的法国央行也表示通胀仍具韧性、暗示潜在继续持续紧缩的意愿，欧央行加息预期逐渐回升至40%略多水平。并在最新一周内逐渐上升至60%略上水准。 我们认为，当前市场对欧央行进入加息周期尾声判断形成共识。具体到本次会议而言，则存极大分歧。欧元区8月调和CPI同比韧性维持初值5.3%（核心同比由5.5%温和降至5.3%），仍远高于控制目标。尤其是在可预见的时间周期内，通胀韧性仍将远强于美国。另一方面，欧元区2季度经济增长、制造业和非制造业指数继续放缓，滞涨愈发明显压力下，为稳定经济、欧央行乐见这一周期的欧元持续维持弱势，有潜在放缓加息节奏的意愿和行动计划。 倾向本次决议鸽派维持现状鹰派表述（保留加息选项，或如美联储6月会议中对通胀取得明显进展仍远高于控制目标分析，采用放缓加息节奏的方式）和鸽派(表述鹰派行动)加息（暗示达至利率峰值，抑制市场对加息空间加速扩张）概率同存。 鉴于欧央行当前和美联储在3-4月银行业危机阶段面临压力有雷同之处，我们修正此前观点，认为9月欧央行鹰派暂停加息的概率较高，但并不意味着欧央行会放弃后期继续加息的可能。 日内其它值得关注的讯息如下： 20:30 美国8月零售销售环比(%) 预期 0.1 前值 0.7 美国8月核心零售销售环比(%) 预期 -0.1 前值 1 美国8月PPI环比(%) 预期 0.4 前值 0.3 8月核心PPI同比(%) 预期 2.2 前值 2.4 20:30 美截至9月9日当周初请失业金人数(万) 预期 22.5 前值 21.6 20:15 欧洲央行公布利率决 / 20:45 拉加德新闻发布会 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周三持仓维持不变，当前持仓量为13708.43吨 周三美元指数亚欧盘口温和回升修复前夜美市尾盘跌幅，多空再次位于回软的4小时布林中轨形成拉锯博弈；美盘CPI数据出炉振幅加剧、并未改变这一运行势头，日线收呈上影小阳线，上方继续受限于周线布林中轨和日线MA360压力，呈现强势整理特性。而相对利好数据未能有效刺激美元有效突破，也反馈出阶段持续推升后，美元消化整固意愿的上升。金价周三亚欧盘口回撤至周二技术性破位日线布林中轨低位上方企稳，美盘CPI数据出炉后波动有限放大，动态下挫续创波段调整新低后回升，但上方无力收复日线布林中轨后回软，日线收呈小上影阴线，其中尾盘未能克制跌势，阴线实体覆盖周二下影，呈现出阶段弱势延续发展的K线形态。基于今日美零售数据谨慎预期和欧央行决议鸽派转化不确定性，隔夜波动弱于近月CPI数据对市场的冲击。今日本周风险信息充分释放阶段，应警惕波动率加剧放大风险。 威尔咨询专注于黄金、贵金属板块的研判，如需取得具体操作指导建议，申请威尔鑫会员账户资格，可直接致电咨询。 联系人：帅小姐 13980468832 |
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