10月12日黄金日评

现货金价周三开于1859.39美元，亚洲早盘窄幅震荡午后触及1858.39美元日内低位。而波澜不惊的盘口走势于亚市尾盘出现变化，金价翘尾上行逼近周二亚盘所创波段高点。欧洲时段，美联储理事鲍曼表示利率可能需要进一步上升并保持限制性，同时提及利率上升的环境可能会侵蚀银行资产负债表的信贷质量，立场较上月强硬立场有所软化。美元指数盘初动态回荡后继续横盘整理，金市延续趋势震荡上行近10美元后多空位于1870美元附近盘桓。美初，美国9月PPI环同比全面超预期，而市场淡化影响，美元指数盘口跳涨20个基点后回归原点并在随后出现盘口25个基点的震荡回修方企稳；对应金价则略有回荡，仍维持于1870美元附近的横向整固。凌晨后，金价动态上攻触及1876.86美元月内高位但在此后美元指数恢复性上行压力下重新回修至1870美元一线。此后美联储9月会议纪要就未来货币政策出现分歧，多数人预期应再加息一次，一致认为应在一段时间内保持高利率。中性偏鹰的基调相对美联储9月会议声明纪要几无新意，市场解读为朝向温和立场转化，不改变当前市场对于11月按兵不动的主流预期。纪要出炉后，美元指数从日内高位区域回落，金价温和上行，终收于1874.03美元，日涨14.03美元、涨幅0.75%；白银收于22.033美元，日涨0.200美元，涨幅0.91%。

数据信息层面，今日核心焦点是美国9月CPI物价指数：

美国8月CPI物价同比3.7%，高于预期3.6%和前值3.2%；环比0.6%，持平于预期高于前值0.2%（其中核心CPI物价同比4.3%，持平预期低于前值4.7%；核心环比0.3%，略高于预期和前值0.2%）。随后公布的7月PPI物价同比增长1.6%高于前值0.8%、环比0.7%高于上修后前值0.4%；月末揭晓的8月PCE核心物价同比3.9%，低于温和上修后前值4.3%；核心环比0.1%，低于前值0.2%。数据显示，CPI同比连续2个月回升，核心同比继续下降，延续2022年9月以来的回落趋势；环比方面，能源（汽油+10.5%）上涨成为环比加速回升核心推手，核心环比温和上升至0.3%则预示维持2%通胀控制目标的道路依旧漫长。8月CPI指数主要波动因子中，能源价格和交通运输（机票）分别构成当月CPI和核心CPI最主要影响因素。需要警惕的后期因能源价格持续上涨后对机票、汽车等相关周期行业形成潜在外溢压力传导可能。展望9月前景，美联储9中旬维持5.25-5.50%利率区间不变，，高限制性利率水平继续限制信贷和资本支出；滞后性质的美国7月S&P/CS20座大城市房价指数环同比均明显回升、FHFA房价指数环比也出现回升。美国30年期固定利率贷款的平均利率升至7.5%上方创逾20年高位，按揭贷款利率高企正对住房市场销售形成明显抑制（8月新屋和成屋销售量双双大幅下降）。代表大宗商品的9月路透CRB指数高位趋强震荡（月线收呈上影近十字星小阳线）重心高位温和抬升；9月波罗的海干散货指数大幅反弹，月涨58%；9月ISM制造业物价支付指数由48.4大幅回落至43.8、服务业则维持于4月以来最高水平前值不变；美国9月密歇根大学通胀预期终值明显下调（其中1年期通胀预期由3.5%降至3.2%；5年期通胀预期由3.0%降至2.8%）。另据纽约联储最新9月调查，1年期通胀预期由3.6%上升至3个月新高的3.7%，3年期通胀预期则由2.8%升至近1年高位的3.0%。周期内，薪资强劲增速温和有限放缓（8月环同比降至0.2%和4.3%，9月预期同比稳定、环比温和回升；其中ADP就业数据显示薪资同比增速进一步放缓）。同期已揭晓的主要经济体中，欧日同比呈现明显下降势头，欧元区环比也出现放缓：欧元区9月调和CPI同比初值由5.3%大幅下降至4.3%（核心同比则由5.3%大幅降至4.5%），环比由0.5%下降至0.3%；前瞻性的日本9月东京CPI同比由2.9%温和降至2.8%（核心同比由4.0%降至3.8%）；国内10月CPI同比则预期由0.1%温和回升至0.2%。

综合分析，目前市场预期稳定，美9月CPI同比3.6%、环比0.3%，较前回落；核心同比4.1%同样继续下行，环比0.3%则持平于前值（仍高于年度控制的2%增速范畴）。前瞻讯息多空交织，商品大幅上升后整体重心温和抬升、短期压力有所缓解，而相关外溢对汽车和机票，以及运输等行业价格提升效应预期将逐渐呈现；住房和租金同比依然处于下行通道，而近月的环比升幅显示，这一路径的改善幅度难以乐观预估。隔夜最新9月PPI全面超预期，其中仅环比较前回落，反馈出能源价格上行对上游行业外溢的直接推动。提升市场对CPI潜在韧性的预期。综合而言，基于较高的环比基数，我们倾向认为，CPI同比基本稳定或小幅回修、环比应有明显回落；核心同比继续下行，环比或仍略高于理想控制目标的0.2%附近。较预期更为强劲的PPI数据出炉后，不排除CPI也出现超预期的可能，但整体性全面超预期概率较低。值得关注的是，本周美联储密集释放债市收益率上行压力，应更为谨慎的观察，市场开始形成11月继续停止加息的相对主流共识，明显淡化CPI数据的对美联储决策影响。结合PPI提前释放数据冲击能量，倾向数据对市场影响较此前数月应较为弱化，除非异常强劲的数值，将不会实质性改变当前市场形成的11月按兵不动的预期。

日内还应继续关注美联储官员系列讲话。

日内其它值得关注的讯息如下：                 
20:30 美国9月CPI同比(%)                   预期 3.6 前值 3.7 

      美国9月CPI环比(%)                   预期 0.3 前值 0.6 

      美国9月核心CPI同比(%)               预期 4.1 前值 4.3  

      美国9月核心CPI环比(%)               预期 0.3 前值 0.3  

20:30 美截至10月7日当周初请失业金人数(万) 预期 21 前值 20.7  

17:00 美国财长耶伦在摩洛哥主持国际货币基金组织圆桌会议

19:30 欧洲央行公布9月货币政策会议纪要

22:00 美联储2023年票委洛根在一场活动上致欢迎词   

13日
01:00 美联储博斯蒂克在一场活动上致开幕词

04:00 美联储柯林斯在银行业大会上发表讲话

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周三增持0.86吨（增幅为0.10%），当前持仓量为862.37吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周三继续减持25.66吨（降幅为0.18%），当前持仓量为14051.60吨。

周三美元指数亚欧盘口窄幅震荡，温和有限反抽；美盘利好PPI数据和中性美联储9月会议纪要影响下，美元冲高回修形成反复拉锯，日线收呈上下影近均衡小阴线，下方回撤日线MA30获得支撑，上方2次在风险数据信息披露阶段受限于日线布林中轨反压，呈现为弱势反抽失败的格局，日线录得6连阴延续趋势性的回调整理走势。金价周三亚洲盘口震荡拉锯后展开持续跨盘口震荡上行，美盘偏空数据信息交织情形下，受到美元下行庇护，延续趋势稳健推升，日线收呈中阳，上方逼近日线布林中轨和8月前一波段调整低位，4个交易日强劲超跌反弹接近1947-1809回落阶段50%分位（收复国内中秋国庆假日期间全部跌幅），呈现出准V型反转走势。于此同时，反弹进入技术较强反压区域，结合日内强风险经济数据，短期震荡加剧风险也将随之到来。

威尔鑫咨询专注于黄金、贵金属板块的研判，如需取得具体操作指导建议，申请威尔鑫会员账户资格，可直接致电咨询。