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黄金白银第一季度预测：基本面驱动因素一致，但实际利率构成威胁 |
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2024-01-02 12:45:49
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黄金白银第一季度预测：基本面驱动因素一致，但实际利率构成威胁
黄金在整个2023年大幅波动。金价在第三季度下跌，因美元和美国国债收益率上升，但在第四季度逆转走势，因美元和国债收益率大幅走低。在3月份的银行业动荡以及以哈战争初期，黄金也显示出其作为避险资产的吸引力，最终刷新了此前的历史高点。 进入2024年第一季度，市场预期美国经济增长将放缓，通胀将进一步上升，这给美联储带来了降息的压力。总体而言，基本面形势有利于贵金属的看涨潜力，或者至少似乎对贵金属有利。 美元走弱和美国国债收益率下降支撑黄金/白银 白银和黄金倾向于朝着相同的方向移动，并对类似的发展/基本面做出反应。 黄金本质上与美国国债收益率以及美元呈反比关系。当美元走弱时，这会刺激外国买家购买黄金，而且由于黄金没有收益，当收益率下降、即持有黄金的机会成本下降时，黄金的吸引力就会增加。 尽管美联储保持了再次加息的可能性，但市场已经认定联邦基金利率的路径是下行的。这一方面体现在美国国债收益率的大幅下跌和随后美元的走低上，另一方面也体现在联邦基金期货市场暗示的降息可能性上。下面的图表显示了金价在美元和收益率下跌的情况下上涨了多少。因此，即使黄金价格停滞不前，收益率和美元走低的趋势也可能使黄金价格至少得到支撑。 大宗商品价格在经历了数月的普遍下跌后，正显示出复苏的迹象。美元走低以及利率回落速度快于美联储预期的前景，提振了该行业。这是根据彭博商品指数得出的，该指数是彭博发布的一个广泛多样化的指数，追踪实物商品的期货合约。黄金和白银价格的综合权重约占该指数的20%，这意味着贵金属价格在整体计算中保持了显著的代表性。 彭博商品指数2023显示出复苏的早期迹象 黄金作为避险资产的吸引力可能会增加现有的有利因素 我们在去年3月和10月初看到，黄金对系统性和地缘政治威胁是多么敏感。3月，银行业爆发危机的可能性非常大；10月，围绕以色列和哈马斯的冲突导致了战争。2024年，市场参与者将需要密切关注地缘政治事态发展，以及朝鲜与日本、韩国和美国之间日益紧张的关系。 实际收益率可能对前景构成风险 第一季度黄金看涨前景面临的风险之一是，联邦基金利率可能保持在5%以上，而通货膨胀率可能下降。这样的结果提高了实际收益率，这可能会将资本从无息的黄金和白银吸引到货币市场的替代品上。 |
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