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2024-2-12 威尔鑫日评 |
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2024-02-12 07:03:13
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2月12日黄金日评 现货金价周五开于2033.79美元，亚洲盘口金价横向整理，春节假期前市场平静清淡交投。欧洲时段，金价继续窄幅盘整，重心温和下移至2030美元附近及略上拉锯，于欧美错盘阶段出现盘口下行至2025美元一线。进入美盘，盘初美2023年年度CPI数据微幅调整（四季度核心CPI年化增幅维持在3.3%不变，12月环比由0.3%下调至0.2%、1月环比由0.1%上调至0.2%）。消息披露后，美元指数动态破位下行25个基点后企稳多空位于104关口略上方拉锯震荡；金价对应脉冲式上扬触及2037.09美元日内高位后退至2030美元关口下方拉锯，并在美股平稳开盘阶段延续欧市趋势震荡下行于凌晨阶段触及2020.10美元日内低位。此后，金价低位温和反抽，位于2025美元附近窄幅盘整，终收于2024.15美元，日跌9.82美元，跌幅0.48%；商品属性更为明显的白银收于22.605美元，小涨0.031美元，涨幅0.14%。 数据信息层面，今日春节假日，国内及东亚多数金融市场假日休市，预期亚太市场清淡交投中应留意盘初及盘末异动风险；日内无重要金市直接关联经济数据发布，继续关注欧美央行多位官员密集性讲话，在周五美劳动部对2023年年度CPI微幅修正未引发市场目前主流预期美联储（5月开始首次降息、年内总计降息5次）明显变化，重点留意在美最新通胀数据出炉前后美联储官员们措辞的变化。 日内其它值得关注的讯息如下： 13日 02:00 美联储卡什卡利参与明尼苏达经济俱乐部讨论 02:00 英国央行行长贝利发表讲话 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周五减持1.74吨（降幅为0.21%），当前持仓量为841.92吨 。 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周五减持59.76吨（降幅为0.44%），当前持仓量为13627.03吨。 展望本周，国内春节长假，其中内地全周、香港周一周二休市；日本市场周一假日休市： 数据层面，新一轮通胀零售数据周，其中核心焦点是分别于周二和周四公布的美国1月CPI物价指数和零售数据： 美国12月CPI物价同比3.4%，高于预期3.2%和前值3.1%；环比0.3%，高于预期0.2%和前值0.1%（其中核心CPI物价同比3.9%，高于预期3.8%但低于前值4.0%；核心环比0.3%，持平于预期和前值0.3%）。此后公布的PPI物价同比增长1.0%高于下修后前值0.8%、环比-0.1%持平于下修后前值；月末揭晓的12月PCE核心物价同比2.9%，低于前值3.2%；核心环比0.2%，高于前值0.1%。12月CPI同比、环比增速均出现超预期反弹、强势反复；核心CPI则延续趋势温和放缓，但环比仍维持高于控制目标的增速。数据显示，服务通胀继续显现韧性、此前持续下行的商品通胀则陷入停滞变化不大；其中住房和租金价格12月+0.5%维持较高增速，食品价格创阶段新高、二手车价格连续2个月意外上涨则是各自主因。数据公布温和抑制市场对美联储2024年降息力度的押注（3月首次降息预期回落至65%附近，年内降息累积150个基点预期下降至140个基点附近）。展望1月前景，利率继续维持本轮加息周期峰值的5.25-5.50%区间不变，高限制性利率水平继续限制信贷和资本支出。滞后性质的美国11月S&P/CS20座大城市房价指数同比温和放大，环比则明显放缓；FHFA房价指数环比仍较稳定。代表大宗商品的1月路透CRB指数先抑后扬、后半月持续推升（月线收下影近光头阳线）重心较12月上升；1月波罗的海干散货指数在12月大幅下挫近30%后，前半月继续大幅下挫、后半月低位盘整，月跌33%。12月ISM物价支付指数大幅上升（其中制造业价格指数由45.2上升至22年以来新高的52.5、服务业价格指数由56.7大幅上升至23年3月最高的64）、而Markit综合PMI价格指数降至2020年5月以来新低；周期内，薪资增速强劲超过通胀（12月同比由4.0%温和升至修正后4.3%、环比维持0.4%较高增速，1月同比4.5%、环比0.6%）。同期主要经济体中，其中欧元区1月调和CPI同比初值同比继续温和有限下降、环比则在12月明显回升的相对高基数前值上大幅回落；前瞻性质的日本1月东京CPI同比则超预期由2.4%降至1.6%；国内1月CPI同比因春节错期继续下滑至-0.8%、但环比则明显回升至0.3%。上周后半周市场广为关注的2023年年度CPI数据调整（维持四季度核心CPI修正后年化增幅于3.3%不变，仅微幅下调12月环比由0.3%至0.2%、但1月环比由0.1%上调至0.2%）并未重现上一年度的巨大变动，市场反馈相对平静。 综合分析，目前市场预期美1月CPI同比2.9%较前值明显下降、环比0.2%重新回落；核心同比3.7%较前值继续放缓、环比0.3%则持平前值显现韧性。前瞻讯息整体偏向上行，其中大宗商品价格连续下降后回升，航运指数下挫但供应链面临2条运河通道梗阻效应出现上涨现象；住房能否有效放缓仍有待验证。我们倾向认为，美通胀处于温和缓慢下移的趋势未变，核心环同比预期大概率不会明显修正，实际数据大概率或也不会明显偏离。考虑到同比在22年12大幅下降后1月显韧性仅有微幅调降的相对高基数效应，以及东亚重要经济体中日1月同比皆大幅下降的背景，市场预期同比较12月有明显下降有一定合理之处，但该预期或仍偏谨慎，应注意预期温和上调或实际数据明显低于前值但高于预期的可能。整体而言，在核心CPI环比增速维持一个持续高于美联储控制目标增速的当前，尚未到可以宣布有效抑制通胀时机。 美12月零售环比0.6%，高于预期0.4%和前值0.3%（其中核心零售0.6%，高于预期0.3%持平于前值），创3个月新高。数据显示，零售销售重回上涨区间，近7个月有6个月增长维持年内强劲势头。其中13个零售品类中有10个品类较前上涨，服装、百货和电商领涨，机动车也创7个月最大增幅，汽油价格继续下跌至汽油销售连续3个月下降。数据表明消费者支出仍具韧性，是美国经济主要支撑推手。在整体强势非农-通胀数据周后，强劲零售继续压制展望1月前景，利率继续维持本轮加息周期峰值的5.25-5.50%区间不变，高限制性利率水平继续对资产支出及就业形成负面关联因子，增加借贷消费成本；统计周期内适逢年末圣诞新年假日购物消费旺季后相对低谷期，高基数效应带来负面压力。前瞻数据方面，滞后的12月个人消费支出环比上涨0.7%、经通胀调整后实际个人消费支出环比涨幅为0.5%、但个人储蓄率降至一年内新低；1月失业率持平于3.7%，薪资增速环同比超预期加速上升、增速继续高于同期通胀；1月ISM非制造业由50.5大幅回升至53.4，其商业活动指数持平于前值56.6、就业分项指数由43.8大幅回升至50.5；1月Markit服务业PMI终值则由51.4继续回升至7个月新高的52，但就业分项指数则回落至3个月新低。前瞻因子中利好因子占据上风，目前市场预估1月零售环比0.1%（其中扣除汽车与汽油的核心零售为0.3%）较前明显下滑。考虑到假日期间高基数效应，我们倾向认为，数据偏谨慎预期相对合理。但由于偏离程度较为明显，，预期或有调整空间，同时也需警惕实际数据出现意外摆动的可能。 本周其它值得关注的数据还有：周二英国12月三个月ILO失业率、欧元区（德国）2月ZEW经济景气指数；周三英国1月通胀、欧元区四季度GDP修正值；周四日本四季度实际GDP初值、英国四季度GDP初值、美国当周初请失业金人数；周五英国1月零售销售、美国1月PPI物价指数、美国1月新屋开工和营建许可数、欧元区2月消费者信心指数初值和美国2月密歇根大学消费者信心指数初值等。 央行层面，主要央行无利率决议，处于清淡周期；继续关注美联储官员们在1月通胀-零售数据出炉阶段最新观点解析，预期3月降息难出现重新占据上风的剧烈转变。 周五美元指数日内持续围绕温和下移4小时布林中轨拉锯震荡，上方受制于日线半年线反压，下方位于前2个交易日低位区域企稳，日线收呈上下影近均衡小阴线，连续3个交易日多空弱平衡博弈，走势胶着。上周美元指数周线收呈上影小阳线（周涨17个基点、涨幅0.16%，其中上影54个基点），延续周线四连阳维持阶段反弹格局。而周初惯性上攻受阻于日线MA360、89.20-114.78最近宏观上行阶段速阻线2/3线以及日线半年线合力构成的反压后，回修持续位于周线布林中轨区域拉锯，上攻趋势受到遏制，出现明显多空分歧。金价周五亚洲盘口横向位于4小时MA60等均线密集汇聚上沿区域附近整理，欧市回档至日线MA60区域，美盘受美CPI数据调整影响强势反复至4小时MA250对应的周四高点附近后延续整理趋势回档至周四低位上方对应的2020美元关口企稳，日线收呈上下影近均衡阴线，阴线实体落于周四长下影（振幅也对应落于周四振幅）范畴之内，此前2个交易日于日线布林中轨附近复杂揉搓后，下行动态（1月17日以来第3次）跌破近期重要防御支撑日线MA60，空方取得积极进展，而多方若未能短期强力护盘收复，则有出现加速下行风险。上周金价周线收下影略长中阴线（周跌14.43美元、跌幅0.71%，其中上影5.74美元、下影10.45美元），周内多空围绕日线布林中轨反复拉锯博弈，上方受阻于2088-2001调整波段50%分位后显现趋弱迹象。近3周横向整理，波段反弹见顶2088美元以来的调整趋势通道下行压力得以缓解，但多方反抽尝试受阻，继续处于12月初创2146美元历史高位区域后的宏观整理范畴内运行。本周即将迎来美通胀零售数据周考验，空方表征优势和多方韧性交织下，和汇市一致，短期走势不确定性抬升，投资者应注意防范波动率上升风险。 威尔鑫咨询专注于黄金、贵金属板块的研判，如需取得具体操作指导建议，申请威尔鑫会员账户资格，可直接拨打公司电话：028-66719233或13980468832 联系人：帅小姐。 |
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