两大著名经济学家：通胀不可能降至美联储目标，长期利率会越来越高

2024-06-05

两位曾被提名为美联储主席的知名经济学家周二驳斥了一种温和的观点，即通胀将继续逐步降至美联储2%的通胀目标，而不会造成经济痛苦。

美国前财政部长劳伦斯-萨默斯表示，随着时间的推移，他认为长期利率会越来越高。

周二，他在纽约经济俱乐部与前白宫首席经济学家格伦-哈伯德共同举办的网络研讨会上表示：“在可预见的未来，市场应该习惯于当前的利率区间，而且长期利率可能高于当前水平。”10年期美债收益率目前约为4.3%。

萨默斯现在是哈佛大学教授。他说，通胀率并没有“令人信服地接近”美联储2%的目标。他还一如既往地认为，中性短期利率（既不刺激也不抑制经济增长的利率）约为4.5%，远高于美联储决策者估计的2.6%中值。

“我们需要调整自己，将4.5%的中性利率作为合理的最佳猜测，”他说。“这可能意味着美联储的降息幅度要比现在预期的要小。”

上个月，在斯坦福大学胡佛研究所主办的一次论坛上，萨默斯说他从不认为2%的通胀目标是个好主意。他对一个经济学家小组说，在未来三年里，美联储将不得不接受美国经济在2.75%-3%的通胀率下运行最好的事实，否则他们将在追求2%目标的过程中造成“相当严重的衰退”。

联邦基金期货市场的交易员目前押注美联储将在年底前将利率下调约50个基点。

现任哥伦比亚大学教授的哈伯德说，他基本同意萨默斯的评估。他说：“目前的通胀率远远高于美联储2%的通胀目标。”他说，那些将高通胀归咎于住房成本计量问题的经济学家言过其实了。他认为，即使住房成本降低，通胀率也不足以达到2%。这是因为在目前的住房通胀水平下，所有其他价格都必须为零才能达到2%的目标。

他认为，由于美联储努力降低通胀，经济将放缓，但他不认为会出现“非常严重的衰退”。曾在乔治·布什的共和党政府担任高级经济顾问的哈伯德说：“我预计会出现相对软着陆。”

哈伯德和民主党人萨默斯都表达了对美联储独立性受到威胁的担忧，但他们对这些威胁的来源存在分歧。哈伯德认为风险来自拜登和他的挑战者特朗普。萨默斯不同意这一观点，他认为特朗普的威胁要大得多。

萨默斯认为，包括特朗普似乎不尊重美联储的独立性、明显支持美元走软以及支持征收大范围进口关税在内的各种因素都表明，如果共和党人当选总统，通胀率将大幅上升。他说：“我认为，从通胀和金融稳定的角度来看，这一（共和党的）经济议程确实相当令人担忧。”