拉加德的高光时刻：ECB将首次因通胀缓解降息！

2024-06-06

在没有发生金融地震的情况下，总是“挨批”的拉加德可以将此次降息视为一次重大胜利。

欧洲央行将于周四进行五年来的首次降息，为该地区的经济及其行长拉加德带来一些可喜的缓解。

本周降息可以说已成定局，降息后，欧洲央行主要存款利率仍处于3.75%的较高水平。不过，此后可能还会有多少次降息仍存在巨大不确定性：投资者已将今年的累计降息预期从12月的峰值削减了一半以上，至今天的约60个基点。毕竟，欧元区5月份总体通胀今年首次加速至2.6%，超出分析师预期。快于预期的工资增长和强于预期的经济产出也导致了其高于目标的时间超过欧洲央行愿意接受的风险。

尽管如此，周四的决定将标志着欧洲央行二十多年来首次因为通胀压力缓解而降息，而不是为了应对货币联盟遭受的金融灾难。因此，经常被批评缺乏央行专业知识的拉加德将赢得了一场重大“战役”——尽管通胀还没有完全达成欧洲央行的目标。

欧洲央行还将公布最新的经济和通胀预测。分析师普遍预计，欧洲央行工作人员只会小幅上调经济增长和通胀预期，并继续指出欧洲央行将实现2%的通胀目标。但分析师警告说，潜在的物价压力，特别是服务价格方面的压力，可能会导致九月份继续上调预测。

与此同时，美国强于预期的物价压力将使美联储在一段时间内按兵不动，这可能会限制欧洲央行的宽松雄心，因为与美联储的重大分歧可能会损害欧元。

奥地利国家银行行长罗伯特·霍尔兹曼是强调此类挑战的人之一。执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔等其他鹰派人士也警告不要仓促采取一系列降息措施。

但是，包括意大利央行行长法比奥·帕内塔在内的鸽派人士则更担心在欧洲刚刚摆脱衰退之际没有必要保持紧缩政策。他和欧洲央行首席经济学家菲利普·连恩都强调，美国货币政策和金融状况收紧对欧美两地都有影响。

分析师表示，金融市场将一如既往地从拉加德的新闻发布会上寻找线索，了解她认为未来几个月利率可能会达到什么水平，但他们很可能会感到失望。

Pantheon Macroeconomics的克劳斯·维斯特森在一份报告中表示，七月进行第二次​​降息似乎不可能。他补充说，

“如果数据允许，欧洲央行必须保持进一步宽松的想法，但也要避免传递9月份几乎肯定会再次降息的信息。”

巴克莱分析师预计，欧洲央行接下来每个季度都会降息一次，他们预计也会发出类似的信息。经济学家马里亚诺·塞纳告诉客户：

“我们还预计管委会重申，它将继续遵循依赖数据和逐次会议做决策的方式，而不预先承诺特定的利率路径。”