美联储其实仍未放弃年内降息两次的选项？

2024-06-13

周四，美联储修改了对2024年利率政策的预期，暗示年内可能只降息一次，而不是3月份时的三次。

对于希望今年进一步降息的投资者来说，这是一个令人失望的前景，但正如美联储主席鲍威尔提醒的那样，这一预测并不是一成不变的。

与往常一样，鲍威尔重申，这些预测只是“预测”，并不反映“对特定利率路径的真正坚定承诺”。

在美联储的点阵图中，有8名官员预计2024年将降息一次，而7名官员预计将降息两次。点阵图描绘了政策制定者对未来利率走向的预期。

与此同时，有四位官员认为今年根本不会放松货币政策。鲍威尔在新闻发布会上表示，他认为这意味着经济预测摘要（SEP）中列出的所有结果——从不降息到两次降息——都是“合理的”。

他补充说，官员们并没有试图用他们的利率预测“发出一个强烈的信号”。

事实上，市场基本上没有理会这一修正。预测发布时，标普500指数（SPX）仍有史以来首次收于5400点上方，纳斯达克综合指数（NDX）上涨逾1.5%，收盘也创下历史新高。此外，根据芝商所的美联储观察工具，投资者继续认为，美联储年内仍有可能降息两次。

有两个因素将有助于决定这种情况是否会发生，其一是劳动力市场的情况。美国失业率最近达到了4%的2022年1月以来最高水平，鲍威尔指出，劳动力市场的疲软可能会促使美联储降息，但这还没有发生。

鲍威尔说，“我们看到了我们希望看到的情况，即需求逐渐降温，劳动力市场逐渐恢复平衡，同时我们在通胀方面继续取得进展，所以，我的意思是，我们在这里取得了很好的结果。”

第二是美联储在价格稳定方面取得更多进展。如果数据在通胀方面显示出更多积极的惊喜，就像周三公布的CPI数据那样，没有理由认为官员们的预测不会再次发生变化。

花旗首席美国经济学家Andrew Hollenhorst在CPI数据发布后的一份研究报告中写道，“仅通胀走软可能就足以说服美联储在9月份下调政策利率。”

Hollenhorst认为，鲍威尔的言论和美联储官员的预测为美联储进一步宽松设定了一个“低门槛”。

正如鲍威尔自己所说，美联储的预测“依赖于数据”。这意味着，就像数据一样，这一预测在未来仍然可能会给投资者带来“惊喜”。