美联储“鹰风”过后，欧洲央行更不敢动了！

2024-06-13

尽管欧洲央行一直宣称自己的独立性，但其近期更为强硬的表态与美联储不谋而合。

在美联储削减其点阵图上的降息预期之后，欧洲央行官员又多了一个犹豫是否进一步降息的理由。

目前，美联储的点阵图显示，2024年只会降息一次，而不是之前的三次。欧洲央行官员知道，如果他们采取任何进一步的降息行动，欧元区的通胀就有可能因潜在的货币贬值而加剧。

包括行长拉加德在内的欧洲央行决策者强调，他们不受美联储的左右，这一点从他们上周选择降息就可以看出，当时美联储降息的时机并不紧迫。但他们也知道，世界最大经济体的货币政策具有其他央行难以抵抗的影响力。

荷兰银行宏观研究主管卡斯滕·布热斯基表示：“美联储的决定显然会让欧洲央行鹰派人士深思，使他们在进一步降息时更加谨慎。”

自6月6日降低借贷成本同时提高通胀预期以来，欧洲央行的这种谨慎情绪就一直很明显。

此后，交易员们降低了对其进一步行动的预期。自美联储公布利率决议以来，他们对欧洲央行年内降息幅度的预期几乎没有变化。货币市场预计该央行9月份降息25个基点的可能性为60%，但今年第三次降息的可能性仅为40%。

自上周欧洲央行政策会议以来，大多数官员都敦促在进一步降息方面保持谨慎，强调消费者价格前景存在巨大的不确定性。

拉加德本人表示，利率不会“线性下降”，欧洲央行未来可能会在不止一次会议上维持利率不变。她的同事、欧洲央行副行长德金多斯表示，官员们将在今年余下时间谨慎行事。

丹麦银行首席策略师皮特·海恩斯·克里斯蒂安森（Piet Haines Christiansen）表示：“美联储和欧洲央行正在执行独立的货币政策，但我们注意到，美联储上调利率预期与欧洲央行采取更为强硬的立场一致。”

一些欧洲央行官员认为，采取更积极的宽松政策可能带来更大的通胀压力——因为相对于美国而言较低的借贷成本可能削弱欧元，并通过提高进口价格带来额外风险。

奥地利央行行长霍尔茨曼是唯一一位反对上周决定的政策制定者，他在上周末重申了这种担忧。

但货币政策分歧的总体影响并不明显。比预期偏紧的美联储政策也可能导致全球金融环境趋紧，从而对欧洲经济产生更大抑制作用，而对价格的压力则更小。

事实上，许多发达国家的货币政策官员都知道，美国的宽松政策至少会为他们提供更大的回旋空间，以便在必要时在本国经济中采取同样的措施。

野村资产管理公司全球动态债券基金经理迪基·霍奇斯（Dickie Hodges）表示：“欧洲央行和英国央行都希望降息，因为他们一直宣称要‘独立于’美联储。欧洲央行已经开始降息，但如果美联储不愿或无法跟进，欧洲央行将极其谨慎地避免大幅调整利率。”

另一个值得警惕的原因是，最近欧元区通胀有所升，这引发了人们对欧洲央行在抗通胀方面可能面临与美联储类似困境的担忧。大西洋两岸的劳动力市场都很紧张。

欧元区通胀上个月有所反弹

在这方面，周三美国至少迎来了一些好消息。最新数据显示，继年初高企之后，5月份一项关键的潜在通胀指标连续第二个月下降。

布热斯基表示：“美国通胀数据表明通胀压力可能即将有所缓解。”即便如此，“总体而言，美国过去两天的事态发展表明，就目前而言，欧元区进一步降息的空间也非常有限。”