6月28日黄金日评

现货金价周四开于2299.43美元，亚洲盘口谨慎窄幅震荡，盘中对因市场高度揣测日本政府、央行将再次实施汇市干预引发的美元指数盘口15个基点回修保持淡化，仅在其中午后温和回软触及2296.35美元日内低位后尾盘小幅翘尾收复站上2300美元关口。欧洲时段，法国股债在议会选举前再次双双下挫，盘初出现短暂美元金价同涨的盘口走势，随着美元指数自106关口重新折返回落至亚市低点盘桓，金价持续反弹至2320美元关口。进入美盘，系列美经济数据优劣不一（1季度GDP终值温和上调符合预期、个人消费支出则意外明显下调，周失业金首申高位温和改善、续请则意外升至2年半高位）公布后，美元指数延续下行20个基点后盘中回稳，金价对应在美元回落及反抽阶段维持震荡上行，于凌晨阶段触及2330.79元日内高位。此后，金价日高区域温和回修窄幅震荡，终收于2327.70美元，日涨29.76美元，涨幅1.30%；白银收于28.965美元，日涨0.210美元，涨幅0.73%。

数据信息层面，今日核心焦点是美国5月核心PCE物价指数及个人支出环比：

4月美PCE物价核心同比2.8%略低于上修后前值2.82%；核心环比0.3%持平于前值；个人消费支出环比增长0.2%低于下修前值0.7%(其中个人收入0.3%低于前值0.5%，经通胀调整后的支出增长-0.1%，低于下修后前值0.4%）。数据显示，核心PCE物价环同比创21年4月以来最低、环比增速也年内首次回到美联储意图控制目标范畴之内，相较同月CPI、尤其是PPI的韧性而言，核心CE物价出现更为明显的放缓。其中汽油价格下降推动商品通胀放缓；但服务通胀同比3.9环比0.3%仍是通胀最大推手。在ISM服务业指数和零售数据显推手后，消费支出环比增速不出意外从年内新高大幅回落，收入增速也出现明显放缓，推动美经济增长的主要活力因子表现黯淡，显现出滞胀风险。本月中旬揭晓的美国5月CPI物价同比3.3%略低于预期和前值3.4%；环比0%低于预期0.1%和前值0.3%（其中核心CPI物价同比3.4%，低于预期3.5%和前值3.6%；核心环比0.2%，低于预期和前值0.3%）；5月PPI（核心）物价环同比同步全面放缓。数据显示，年初连续3个月韧性强势反复及4月温和有限回落后，5月CPI出现全面明显的回落（PPI滞后性在连续4个月强势表现后放缓）其中能源指数大幅下降，住房价格和租金增速仍在高位运行但出现加速放缓迹象，同时除住房外的核心服务通胀也明显放缓。但6月以来，夏季出游旺季初始阶段原油价格持续推升，商品通胀压力预期在未来又将呈现明显反复，抑制通胀前景任重道远。上周公布的美5月零售0.1%低于乐观预期0.3%但高于下修后前值-0.2%（其中扣除汽车和汽油的核心零售-0.1%低于偏乐观预期0.2%但同样高于下修后前值-0.3%），零售低位有限改善不及预期连续2个月低迷表现，滞胀风险愈发明显，也令5月消费支出前景蒙阴。系列数据公布后，和美联储6月决议点阵图显示年内1次降息预期向左，市场对美联储年内降息2次的预期占据上风（其中预期9月开启首次降息概率位于60%附近波动）。目前市场最新预期5月核心PCE物价同比2.6%、核心环比0.1%均出现放缓，其中环比预期已经低于美联储控制目标范畴；个人消费支出环比和收入预期分别为0.3%和0.4%，双双小幅回升。参考5月CPI、PPI和零售等前瞻数据讯息，我们倾向认为当前预期基本合理，实际数据不会明显调整和偏离。但应提防数据意外（核心环比能否继续回落对市场心理影响较大，消费者支出前值有下调可能）和月末效应形成的共振强化效应风险。

日内其它值得关注的讯息如下：

07:30 日本6月东京CPI同比(%)             预期 2.3 前值 2.2   

20:30 美国5月PCE物价指数同比(%)         预期 2.6 前值 2.7

      美国5月PCE物价指数环比(%)         预期 0.0 前值 0.3

      美国5月核心PCE物价指数同比(%)     预期 2.6 前值 2.8 

      美国5月核心PCE物价指数环比(%)     预期 0.1 前值 0.2 
 
20:30 美国5月消费个人支出环比(%)        预期 0.3 前值 0.2

      美国5月个人收入环比(%)            预期 0.4 前值 0.3

22:00 美6月密歇根大学消费者信心指数终值 预期 66  前值 65.6

09:00 美国总统候选人拜登和特朗普进行首场电视辩论

18:00 美联储2024年票委巴尔金发表讲话

29日
00:00 美联储理事鲍曼参与一场问答活动

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周四持仓维持不变，当前持仓量为829.05吨 。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周四减持28.41吨（降幅为0.21%），当前持仓量为13600.47吨。

周四美元指数亚洲盘口小幅回撤至上周五及周一高点共振区域，欧市维持这一区域窄幅盘整，其中盘初动态反抽至106关口后退至原点；美盘优劣不一的数据潮出炉，美元指数延续调整至4小时布林中轨后企稳反抽，多空拉锯于前述上周五及周一高点附近，日线收呈下影阴线，2连阳后回吐部分涨幅，延续进二退一的震荡上行节奏。但市场有对PCE物价放缓的利空预期提前反应之嫌。在连续3周长下影周线收阳，周中均出现明显整理修正但维持有序的震荡反弹节奏，上行进入到4月中下旬的年内反弹高位震荡区域后，本周美元指数延续这一路径运行，周初自上周高点动态回修至近挡技术较强的4小时MA60后强势再起续创波段反弹新高后再次盘整，周线动态呈更长下影小阳线（截至周四收盘，周小涨6个基点、涨幅0.05%，其中上影25个基点、下影48个基点），趋势维持完好充分彰显回档韧性同时继续凸显多空分歧，周线最终定局有较大不确定性。在5月结束年内4连阳收出中阴回踩月线布林中轨后，6月美元指数惯性承压再次回探下移的月线布林中轨低位盘桓，在非农数据提振下强劲反弹企稳，随后的通胀、零售等数据虽表现不佳，但受货币政策走向比较优势（欧央行如预期开启降息，美联储6月决议鹰派转化暗示四季度或有一次降息）提振维持震荡上行格局，月末逐渐接近4-5月年内波动高点，6月月线动态呈更长下影中阳线（截至28日收盘，月涨126个基点、涨幅1.20%，其中上影25个基点、下影69个基点），近3个月呈现为标准的突破-回踩（月线布林中轨）确认支撑有效的中继强势特征，有望延续拓展年初的积极反弹走势。但上方4-5月高点，以及去年高点均构成短期较强的技术性反压，美元指数并不排除继续受限反复整固的胶着发展可能。

金价周四亚洲盘口在周三收盘虚破1604-1809-2072的3点定位趋势线对应的2300美元关口略下方反复拉锯徘徊后回稳；欧市对美元回软滞后正向反馈强劲反弹收复周三全部跌幅；美盘在数据潮引发美元惯性走软后缩窄跌幅影响下，延续反弹至日线布林中轨区域受限横向整理，日线报收中阳回至短期多空弱平衡区域，前述重要趋势线支撑继月初在2286美元初显有效后，再一次获得确认，有助于金价就此展开新一轮反弹回升。但就短期技术形态而言，尚未彻底扭转上周五以来强化的偏弱势整理格局，变数仍存。上周金价连续位于日线布林中轨下方蓄势盘整动态上行突破后遭遇周五数据引发空方狙击失守持续拉锯的日线MA60区域逆转收长上影阴线后，本周初韧性反复后延续调整再次测试前述中期趋势线后企稳，周线动态呈更长下影小阳线（截至周四收盘，周涨6.05美元、涨幅0.26%，其中上影9.35美元、下影26.89美元），有效缓冲上周冲高回落压力，维持4月中旬以来的高位宽幅强势震荡区间博弈概率大增，短期有望继续回归至这一区间中枢区域发展的积极改变。在年内强势上攻3-5月迭创历史高位同时4-5月也连续留下长上影凸显顶部压力后，6月金价冲高回落，其中上中旬的2波反弹分别受到5月非农和6月标普全球制造业与服务业PMI初值超预期表现的直接打压，以及贯穿其中的美元持续震荡回升压力，出现2波强回修走势后相继显现技术性强支撑效应韧性回稳，6月月线动态呈更长上影阳十字星线（截至28日收盘，月微涨0.75美元、涨幅0.03%，其中上影59.93美元、下影38.62美元），振幅落于5月范畴之内，近3个月首次未能再创历史新高，走势在高位宽幅强势拉锯后波动率温和收窄，其中4-5月连续冲高回落的压力愈发显性化，月内2次稳健韧性反抽均遭遇空方狙击，但同时面对月内强势美元压力，金价也充分彰显韧性，凭借地缘局势（欧洲政局变化风险）和对潜在金融动荡风险引发的避险情绪贯穿其中，以及金市在3月旗形突破呈牛市发展的积极局面庇护下，2次在前述阶段运行轨道趋势线企稳，维持高位强势震荡区间博弈格局。鉴于日内还有对美联储决策有较为重要影响力的PCE物价指数，月线最终定局有较大不确定性。

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