7月8日黄金日评

金价周五开于2357.26美元，盘初震荡中触及2353.57美元日内低位随即回稳，并在亚洲主流的日中市场相继开市阶段转为震荡趋升模式，尾盘越过周一对应的周内高点至2365美元附近盘桓。欧洲时段，欧元区5月零售销售改善基本符合预期，美元指数在亚盘温和但持续回修基础上动态回软后企稳，维持低位窄幅震荡走势；金价小幅谨慎上升后回软，继续维持于2365美元附近窄幅谨慎震荡。进入美盘，美6月非农系列数据全面放缓（非农降至20.6万但优于市场预期，失业率略意外继续回升至4.1%列于主流预期，薪资放缓符合预期），和市场预期形成优劣不一的差异数据出炉后，汇市金价剧烈震荡，美元指数上下30个基点范畴内继续低位拉锯震荡；金价对应先抑后扬、动态下挫逾10美元后挑战突破2370美元关口。随着数据落定后，市场预期美联储9月降息预期由65%附近进一步升至70%上方，金价维持震荡攀升走势，上行触及2380美元关口。美市盘中，美联储半年度货币政策报告披露，美元指数动态反抽后回至原点，市场趋势未有改变；金价在2385美元附近承压动态回修拉锯后凌晨后延续强势，继续震荡趋升于美期金收盘阶段触及2392.84美元月内（5月22日以来）高位，终强势收于2391.18美元，日涨35.06美元，涨幅1.49%，创5月17日以来最大单日涨幅；白银收于31.190美元，日涨0.790美元，跌幅2.60%。  

数据信息层面，今日无重要金市直接关联经济数据发布，留意周日披露的国内6月黄金储备（继续维持现状不变）出炉后对日内各盘口影响，倾向趋于弱化；同时关注非农数据，以及在鲍威尔国会证词前已经于周五披露的美联储的半年货币政策报告（认为就业市场恢复到疫情前的水准，紧张但不过热；去年通胀明显降温，今年至今通胀略有进一步改善）的惯性影响。日内还应关注法国议会选举第二轮投票结果（右翼意外未能占据优势，左翼联盟意外获多数席位，现在总统马克龙所属复习党及中间派联盟获得第二；各方均未能取得绝对优势，形成暂时悬浮议会，符合市场预期，后市能否组成预期的中左联盟，仍有待观察。）明晰后各方反应。

日内其它值得关注的讯息如下：

16:30 欧元区7月Sentix投资者信心指数 预期 0.5 前值 0.3    

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周五持仓维持不变，当前持仓量为834.81吨 。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周五减持45.45吨（降幅为0.33%），当前持仓量为13643.21吨。

展望本周，主要金融市场无假日，处于常态连续交投模式：

新一轮通胀数据密集出炉，其中核心焦点是于周四公布的美国6月CPI物价指数：

美国5月CPI物价同比3.3%，略低于预期和前值3.4%；环比0%，低于预期0.1%和前值0.3%（其中核心CPI物价同比3.4%，略低于预期3.5%和前值3.6%；核心环比0.2%，低于预期和前值0.3%）。5月PPI物价同比增长2.2%持平于前值、环比-0.2%明显低于前值0.5%；月末揭晓的5月PCE核心物价同比2.6%，低于前值2.8%；核心环比0.1%，低于上修后前值0.3%。数据显示，5月CPI全面超预期放缓，商品通胀加速降低、服务业通胀仍停留在5%以上，其中能源价格-2%；但住房价格同比5.4%、环比0.4%仍是核心通胀居高不下的主要因素，值得宽慰的是其同比增速也回落为2年多的低位，而扣除住房的超级核心通胀出现21年9月以来首次下降。CPI数据公布后，美联储年内2次降息预期大幅上升（其中年内降息预期升至45个基点，9月首次降息预期升至70%上方）。展望6月前景，美联储6月中旬会议上连续第7次维持本轮加息周期峰值的5.25-5.50%区间不变，高限制性利率水平继续限制信贷和资本支出。滞后性质的美国4月房价连续14个月上涨但同比增速放缓。6月路透CRB指数月初快速回落后强劲反弹维持高位震荡，月线收呈上影小阳线，重心相对平稳；受中东地缘冲突加剧（红海通道受阻）6月波罗的海干散货指数震荡上行并在月末加速上行，月线收呈近光头中阳、月涨12.9%，整体重心上升（但美洲航运方向涨幅整体远低于欧洲）。5月ISM制造业和服务业物价支付分项指数双双温和下降继续维持强势后，最新6月物价支付分项指数明显放缓（其中制造业由57大幅降至52.1，服务业由58.1降至56.3），脱离阶段高位区域。周期内，薪资增速环同比回升后放缓（5月同比由上修后4%升值4.1%、环比由0.2%升至0.4%；6月预期同比回落至3.9%、环比0.3%）。同期主要经济体中，欧元区6月调和CPI同比初值2.6高于前值2.4%、环比由0.6%继续回落至0.2%；前瞻性质的日本5月东京CPI同比由1.8%回升至2.2%；国内6月通胀尚未揭晓，预期CPI和PPI均有温和回升。

综合分析，目前市场预期美6月CPI同比继续下落至3%、环比温和回升至0.1%；核心环同比则均韧性持平于前值、核心环比连续2个月有望回到美联储希望的控制目标范畴区域。前瞻讯息多空交织，有利放缓同时也不乏韧性：其中大宗商品价格在5月温和回修后维持于年内高位震荡韧性盘整，住房环同比预期继续增长但同比增速将继续呈现增速放缓趋势；薪资增速维持在相对高位震荡；基数方面，去年5-6月同期4月（核心）CPI同比大幅下降，5月前值环比相对较低而核心环比处于中性区域，环同比均处于偏负面，有潜在抬升效应周期；关联经济体在连续放缓后处于停滞回升反复阶段。我们倾向认为，（核心）环比和核心同比韧性预期符合前瞻数据指引方向，或不会出现明显调整、实际数据有一定程度偏离可能，但出现明显意外的偏离可能性较低；同比预期或过于谨慎，有温和调升或实际数据略高于目前预期的可能；数据若符合当前及我们推演后预期，市场仍将维持美联储年内1-2次降息的主流判断（9月首次降息预期将有一定程度下降，但不会彻底消退）。由于6月CPI（通胀）是月底美联储7月会议前唯一一份数据，对6月点阵图大幅上调后美联储立场有直接冲击，即使数据的微小偏离和变化，预期也将对美联储政策导向形成重要影响。仅就对美联储决策影响判断，本月数据或是一次重要的数据观察周期，尚不会形成美联储政策导向的即时方向性转变，但实际市场影响则不应忽视，数据是下周最核心风险事件。

其中本周其它值得关注的数据还有：周一欧元区7月Sentix投资者信心指数；周三国内6月通胀；周四德国6月CPI终值、美国6月CPI物价指数、美周初请失业金人数；周五国内6月贸易帐（进出口）、美国6月PPI物价指数、美国7月密歇根大学消费者信心指数初值等。

央行层面，加拿大央行周三公布最新利率决议，其余主要央行无利率决议，预期在6月降息后维持现状处于政策观察期；核心关注美联储主席鲍威尔周二和周三在国会半年度货币政策报告证词：本周鲍威尔在6月会议后首次公开讲话中，（陈述已在通胀取得（相当大的）进展，但同时继续强调需要更多的数据显现，才（有足够信心）开始降息；同时表示劳动力市场如期望虽时间推移降温，安抚表示4%失业率仍很低，同时强调若意外疲软，将会做出反应），基本复述6月会议立场观点不变，而市场认为其讲话中对（5月）通胀放缓评价更为积极，美联储仍有可能在夏季末（9月）降息可能。投资者应重点关注在本周五最新6月非农系列数据出炉后，鲍威尔就劳动力市场最新观点的解析变化。同时，我们倾向认为，鲍威尔本周证词对通胀观点或无明显变化，但证词在6月通胀数据出炉前夕，市场或高度关注任何有关通胀分析观点的细微差异，去捕捉潜在通胀数据的提前指引。而据此演绎的若有趋同解析方向，或形成对市场强冲击可能。

周五美元指数亚洲盘口延续周四欧美盘口趋势震荡下行击穿周三所创周内动态低位对应的105关口支撑后在这一关口略下方弱势横向盘整，并将这一趋势延续至欧市；美盘非农数据利空压力下，美元指数动态回试周线布林中轨和103.97-106.12最近反弹波段0.382黄金分位汇聚区域韧性企稳，多空拉锯未改变整体弱势，日线收出7连阴，再创波段调整新低但压力之下仍维持住前述波段以来的反弹形态，走势仍具韧性。上周美元指数收呈近光头中阴线（周跌99个基点、跌幅0.94%，其中上影23个基点、下影5个基点），为此前连续的下影4连阳后首次收阴，但一阴穿三阳，周内承接此前一周后半周转弱势头，周内一波日线5连阴强化调整直至布林中轨线，短期形态面临继续下行冲压，布林中轨及100.59以来的年内反弹形态均将面临再次考验。本周风险数据披露前夕，投资者除关注周一盘口对周末消息面的反馈外，应重点注意短期近挡下方系列周、日均线系统和反弹形态的支撑抵抗情形。金价周五亚欧盘口震荡趋升，亚盘突破周内高位凸显积极进取的强势以及对非农数据提振金价的预期，同时欧市上方受限于6月下旬波段前高又凸显风险数据前夕的谨慎；美盘整体符合预期放缓的非农数据落地后，金价宽幅震荡后强势突破，相继越过6月下旬和月初高点，日线收呈近光头中阳，收复5月非农数据出炉后全部跌幅，强势向5月下旬所创历史高位区域对应的2400美元关口及上方发起冲击，形态上整体转强，形成发动新一轮强势上攻的雏形。上周金价收呈近光头长阳线（周涨64.86美元、涨幅2.79%，其中上影1.66美元、下影7.41美元），在此前一周韧性抵抗下行再次回试1614-1809-2072形成的3点定位支撑线止损收出下影小阳，形成看涨双底格局后，本周在数据提振下，强势上攻，创4月5日以来最大单周涨幅，也创出历史周收盘第三高位，有望向5月所创历史新高发起挑战。月初至今，数据印证美劳动力市场全面放缓整体回到2019年景气度周期范畴（周五披露美联储半年度货币政策报告正式评语，而市场仍高度怀疑劳动力市场仍被人为进行积极修正）。本周后半周即将披露的美6月通胀（CPI和PPI）数据能否改变月内美经济数据羸弱的整体趋势，对汇市金市运行趋势影响巨大，投资者应重点留意相关动向。

截至发稿前夕，因国内黄金储备连续2个月维持现状不变和法国议会选举略有意外的进展，周一开盘美元指数小幅跳涨反抽，金价动态温和回荡，投资者应对亚洲盘口主流市场开盘后，以及相关欧市动向维持高关注度。

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