7月11日黄金日评

金价周三开于2363.43美元，开盘阶段的震荡中金价触及2362.35美元日内低位。此后亚洲早盘在国内市场开市阶段小幅攀升至隔夜高点略下方对应的2370美元关口后转为横向蓄势整理，尾盘温和上翘越过这一阻力。欧洲时段，金价盘初延续错盘阶段的攻势后多空位于2372/3美元附近窄幅拉锯，盘中随着美元指数温和回软，金价再次于欧美错盘阶段发动攻势进逼2380美元关口。进入美盘，缺乏重要经济数据扰动，市场趋势延续，金价惯性推升上行于美股开盘后不久触及2386.53美元日内高位。美联储主席鲍威尔众议院国会半年度货币政策听证会上老调重弹，安抚表示美联储无需等到通胀降至2%下方才降息或者看到意外的就业市场疲软，可能会考虑降息（并未给出具体数值标准）。讲话出炉后，美联储降息预期未有明显变化；美股、美债双双走强；汇市反压平静，美元指数位于105关口附近窄幅拉锯，而金价对应明显修正回吐日内涨幅，从日高区域回落逾10美元至2375美元附近。此后金价动态反抽至2380美后凌晨阶段出现盘口第二波下挫，美期金收盘阶段及其后多空持续位于2370美元附近拉锯，终收于2371.05美元，日涨7.31美元，涨幅0.31%；白银收于30.807美元，微涨0.014美元，涨幅0.05%。  

数据信息层面，今日核心焦点是美国6月CPI物价指数：

美国5月CPI物价同比3.3%，略低于预期和前值3.4%；环比0%，低于预期0.1%和前值0.3%（其中核心CPI物价同比3.4%，略低于预期3.5%和前值3.6%；核心环比0.2%，低于预期和前值0.3%）。5月PPI物价同比增长2.2%持平于前值、环比-0.2%明显低于前值0.5%；月末揭晓的5月PCE核心物价同比2.6%，低于前值2.8%；核心环比0.1%，低于上修后前值0.3%。数据显示，5月CPI全面超预期放缓，商品通胀加速降低、服务业通胀仍停留在5%以上，其中能源价格-2%；但住房价格同比5.4%、环比0.4%仍是核心通胀居高不下的主要因素，值得宽慰的是其同比增速也回落为2年多的低位，而扣除住房的超级核心通胀出现21年9月以来首次下降。CPI数据公布后，美联储年内2次降息预期大幅上升（其中年内降息预期升至45个基点，9月首次降息预期升至70%上方）。展望6月前景，美联储6月中旬会议上连续第7次维持本轮加息周期峰值的5.25-5.50%区间不变，高限制性利率水平继续限制信贷和资本支出。滞后性质的美国4月房价连续14个月上涨但同比增速放缓。6月路透CRB指数月初快速回落后强劲反弹维持高位震荡，月线收呈上影小阳线，重心相对平稳；受中东地缘冲突加剧（红海通道受阻）6月波罗的海干散货指数震荡上行并在月末加速上行，月线收呈近光头中阳、月涨12.9%，整体重心上升（但美洲航运方向涨幅整体低于欧洲）。5月ISM制造业和服务业物价支付分项指数双双温和下降继续维持强势后，最新6月物价支付分项指数明显放缓（其中制造业由57大幅降至52.1，服务业由58.1降至56.3），脱离阶段高位区域。周期内，薪资增速环同比回升后放缓（5月同比由上修后4%升值4.1%、环比由0.2%升至0.4%；6月预期同比回落至3.9%、环比0.3%）。同期主要经济体中，欧元区6月调和CPI同比初值2.6高于前值2.4%、环比由0.6%继续回落至0.2%；前瞻性质的日本5月东京CPI同比由1.8%回升至2.2%；国内6月CPI低于预期由0.3%回落至0.2%、PPI持平预期由-1.4%低位回升至-0.8%。

综合分析，目前市场预期美6月CPI同比继续下落至（由3%温和调升至）3.1%、环比温和回升至0.1%；核心环同比则均韧性持平于前值、核心环比连续2个月有望回到美联储希望的控制目标范畴区域。前瞻讯息多空交织，有利放缓同时也不乏韧性：其中大宗商品价格在5月温和回修后维持于年内高位震荡韧性盘整，住房环同比预期继续增长但同比增速将继续呈现增速放缓趋势；薪资增速维持在相对高位震荡；基数方面，去年5-6月同期（核心）CPI同比大幅下降，5月前值环比相对较低而核心环比处于中性区域，环同比均处于偏负面有潜在抬升效应周期；关联经济体在连续放缓后处于停滞回升反复阶段。我们倾向认为，（核心）环比和核心同比韧性预期符合前瞻数据指引方向，实际数据有一定程度偏离可能，但出现明显意外的偏离可能性较低；最新环同比预期中性仍偏谨慎，实际数据落于预期范畴和同时存略高于目前预期的可能；数据若符合当前及我们推演后预期，市场仍将维持美联储年内1-2次降息的主流判断（9月首次降息预期将有一定程度下降，但仍将占据上风）。由于6月CPI（通胀）是月底美联储7月会议前唯一一份数据，对6月点阵图大幅上调后美联储立场有直接冲击，即使数据的微小偏离和变化，预期也将对美联储政策导向形成重要影响。仅就对美联储决策影响判断，本月数据或是一次重要的数据观察周期，尚不会形成美联储政策导向的即时方向性转变。对金市而言，则应注意潜在的双刃剑效应，即短期美联储降息预期（降低）波动和通胀处于3%附近的韧性对金市的中长期利好的博弈，金价在短期盘口对技术数据常态认知的优劣反应后，或更多交由盘口的技术条件决定。

日内其它值得关注的讯息如下：

14:00 德国6月CPI同比终值(%)               预期 2.2   前值 2.2 

      德国6月CPI环比终值(%)               预期 0.1   前值 0.1

20:30 美国6月CPI同比(%)                   预期 3.1   前值 3.3

      美国6月CPI环比(%)                   预期 0.1   前值 0

      美国6月核心CPI同比(%)               预期 3.4   前值 3.4

      美国6月核心CPI环比(%)           预期 0.2   前值 0.2

20:30 美截至7月6日当周初请失业金人数(万)  预期 23.9  前值 23.8 

      美截至6月30日当周续请失业金人数(万) 预期 185.5 前值 185.8
 
23:30 美联储2024年票委博斯蒂克参与一场问答

12日
01:00 美联储穆萨莱姆就经济发表讲话

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周三持仓维持不变，当前持仓量为833.37吨 。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周三减持22.72吨（降幅为0.17%），当前持仓量为13549.48吨。

周三美元指数亚盘位于周一高点和4小时MA30咬合区域窄幅拉锯，欧市延续窄幅盘整，波动重心逐渐温和回落至4小时MA250和布林中轨汇聚对应的105关口略上方；美盘延续谨慎横向窄幅盘整，尾盘波动率温和放大，先扬后抑，未改变日内运行节奏，日线收呈上影近光头阴线，周二反弹后受限下移的日线MA60影响延续，处于103.97-106.12最近反弹波段50%分位略下方。重要的美CPI数据前夕，偏弱势反弹受限，谨慎心态明显占据上风，但短期多空就周线布林中轨的支撑博弈或仍将继续。金价周三亚洲盘口温和趋强尾盘确认突破6月下旬高点2368美元，欧市强化趋势于美初上行逼近6月初高点后回落缩窄涨幅，日线收呈上影阳线，美市盘中明显回落维持和汇市相近运行节奏，但尾盘仍显现趋强韧性，在关键风险数据前夕周一跳水回修压力下，形成相对均势的反弹揉搓组合，维持上周后半周以来的强势反弹运行范畴。风险数据周期临近，投资者应注意金市宽幅震荡风险，谨慎决策，提防多空双杀风险。

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