经济学家：特朗普是比拜登更严重的通胀推手

2024-07-12

调查显示，大多数经济学家认为，如果特朗普击败拜登，其连任期间的通胀、赤字和利率水平都将更高。

共和党总统候选人特朗普喜欢提醒选民，拜登任内出现了40年来最高的通胀率。但是，如果特朗普在11月的总统大选中获胜，不要指望他能比拜登更快地降低通胀。

《华尔街日报》对预测人员进行的季度调查显示，大多数经济学家认为，与拜登继续留任白宫相比，特朗普连任期间的通胀、赤字和利率水平将更高。

经济展望集团首席全球经济学家伯纳德-鲍莫尔说：“我认为，在特朗普担任总统期间，通胀确实存在重新加速的风险。”他补充说，这很可能导致美联储将利率设定得比通胀继续下行时更高。

上述调查于7月5日至9日进行，共收到来自商界、华尔街和学术界68位专业预测人士的回复。

在回答有关特朗普和拜登的问题的50人中，56%的人认为特朗普潜在任期内的通胀率会高于拜登任内，而16%的人则持相反意见。其余的人认为没有实质性区别。

拜登正面临越来越大的压力，要求他让出民主党总统候选人的位置。但经济学家对通胀和利率的看法似乎主要受特朗普政策偏好的影响，尤其是在贸易和移民问题上。因此，即使换一个民主党候选人，这些评价不太可能有大的变化。

特朗普提议对进口商品全面征收10%的关税。他还承诺对未经许可的移民进行史上最大规模的驱逐，这可能会减少某些行业的劳动力供应。而拜登已采取多项措施允许非法移民留在美国。

未来政策也取决于国会等因素

谁也不可能预先知道特朗普或拜登的哪些政策会得到实施，这将取决于国会的构成和其他因素，例如，特朗普驱逐寻求庇护者的计划很可能会在法庭上受到挑战。

咨询公司纳罗夫经济学负责人乔尔-纳罗夫说：“一切都还很难说，特朗普说的很多话都很极端，”他认为拜登执政时通胀会更高，但特朗普执政时赤字和利率会更高。

此外，美国总统对经济和通胀的影响通常远小于商业周期、石油价格等外部冲击以及美联储的利率政策。

自拜登于2021年1月上任以来，美国消费价格上涨了19%，这主要是由于政府支出激增（其中一些支出计划是特朗普执政期间颁布的）、商品和劳动力短缺以及新冠疫情后供应链中断造成的。相比之下，在特朗普担任总统的四年里，物价上涨了7.8%。

周四，美国劳工部发布报告称，以消费价格指数（CPI）衡量的同比通胀率从5月份的3.3%降至6月份的3%。接受《华尔街日报》调查的经济学家预计，通胀率到今年12月将降至2.8%，到明年年底将降至2.3%。

经济学家平均预计，扣除通胀因素后，今年美国国内生产总值（GDP）将增长1.7%，低于2023年的3.1%；到2026年，失业率将保持在略高于4%的水平；未来一年，每月新增就业岗位约为13.1万个。

平均而言，他们认为未来12个月经济衰退的可能性为28%，与上一次调查（4月份）相比变化不大，当时经济学家们认为今年的GDP增长率为1.7%，经济衰退的可能性为29%。

两位候选人都可能带来赤字风险

51%的经济学家预计，特朗普潜在连任期内联邦预算赤字将增加，而认为拜登连任期内赤字将增加的比例为22%。

在第一次入主白宫之初，特朗普和国会共和党人就削减了个人税、企业税和遗产税。其中一些减税措施将于2025年底到期。特朗普希望延长所有减税政策，而拜登则会允许最富有的美国人的减税政策到期。特朗普还提议提高企业税率并增加其他几项税收。

较高的赤字往往会给通胀和利率带来上升压力。59%的经济学家认为特朗普执政时利率会上升，而认为拜登会导致利率上升的经济学家比例只有16%。

不过，几位经济学家强调，两位候选人都没有对控制赤字表现出太大兴趣，尤其是在其政党控制国会时。

德意志银行首席美国经济学家马修-卢泽蒂说：“我认为，无论下一任总统是谁，都很有可能出现巨额赤字。更大的通胀差异可能会来自贸易等政策。”

德意志银行估计，特朗普提出的那种普遍关税将使总体通胀上涨1%至2%。

卢泽蒂说，相比之下，近年来的大量移民可能通过缓解疫情后的劳动力短缺，将通胀率降低了0.5个百分点。

一些经济学家还提到了特朗普试图遏制美联储独立性的风险。在首次担任总统期间，特朗普经常对美联储主席鲍威尔表示不满，因为鲍威尔抵制了他降低利率的呼吁。据此前报道，特朗普的一群盟友正在制定计划，让总统对货币政策拥有更多发言权。

一些经济学家认为，拜登的另一个任期之所以也将带来更高的通胀、赤字和利率，主要是因为民主党人热衷于增加政府开支。拜登的支出计划包括扩大儿童税收抵免。

桑坦德银行首席美国经济学家斯蒂芬-斯坦利认为，与四年前相比，民主党和共和党在贸易和移民问题上的分歧减少了。他指出，由于参议院的反对，特朗普未能在2019年向美联储安插忠实的候选人。与拜登的人选相比，特朗普提名的两位美联储理事——鲍曼和沃勒通常更倾向于加息。

斯坦利说：“我对我所看到的许多更极端的事情持谨慎态度。在其他条件相同的情况下，特朗普的政策会朝着通胀走高的方向发展，但我认为两者之间的差异不会很明显。”