8月5日黄金日评

金价周五开于2446.33美元后，亚洲早盘在国内市场开盘后略有回荡于此前美盘回荡低位上方企稳后，一路震荡上行，尾盘在美元回软助力下站上2460美元关口并越过周四所创波段反弹高点。欧洲时段，美元指数延续震荡趋软，而金价未有明显变化维持2460美元略上横向盘桓，在欧美错盘阶段小幅回落至2455美元附近谨慎等候。进入美盘，美初美7月非农略意外全面下滑不及预期（非农11.4万明显低于主流预期的2019年均值对应的17/18万水准，失业率升至21年10月以来新高的4.3%，薪资也超预期降温）；数据出炉后，美联储降息预期剧增（年内降息预期升至110个基点附近，其中9月降息50个基点预期占据上风），美债2年期收益率跌至3.85%附近。美元指数跳水40个基点后延续震荡下行，盘中最大跌进90个基点；金价动态上扬逾20美元触及2477.19美元（7月17日以来）历史次高位，随即高位以2465美元为核心反复震荡拉锯。盘中美联储立场偏鸽派2位票委古尔斯比和巴尔金不要对单月数据反应过度的安抚性讲话未能有效，美股低开低走，商品市场集体走弱，对美国经济硬着陆的衰退忧虑主导市场波动，美股三大股指收跌逾1.5%（其中前期强势纳指跌2.43%）；盘中在美元指数跌势尾段，金价高位出现一轮盘口强跳水走势，1小时内急挫近65美元探低触及2410.60美元日内低位后反抽至2430美元附近震荡。电子交易时段，金价继续修复反弹缩窄日内跌幅，终收于2443.39美元，小跌2.78美元，跌幅0.11%；白银收于28.560美元，微涨0.070美元，涨幅0.25%。

数据信息层面，今日核心焦点是美国7月ISM非制造（服务）业PMI：

美6月ISM服务业指数为48.8，大幅高低于预期52.6和前值53.8，继4月后重回萎缩区间。其中商业活动指数由22年11月以来新高的61.2暴跌至20年5月以来新低的49.6；新订单指数同步由至54.1跌至47.3，为22年底以来首次滑入萎缩区间；物价支付指数则由58.1小幅回落至56.3；就业分项指数由47.1跌至46.1，连续5个月处于萎缩区间。分析认为，近3个月ISM服务业数据钟摆式宽幅震荡，6月继4月后再次加速恶化，凸显高借贷成本、商业投资降温以及消费者支出不均衡压力下，美国经济显示出更多失去动力的迹象。展望7月前景，统计周期内大面积高温气候有一定负面影响，而进入夏季出游高峰期有正面推动；美联储6月中旬会议上连续第7次维持本轮加息周期峰值的5.25-5.50%区间不变，高限制性利率水平继续限制信贷和资本支出；美6月CPI继续放缓、其中核心环比降低至美联储控制目标范畴之内，但PPI连续回升显现未来韧性；6月零售放缓零增长但优于明显下修负增长前值（扣除汽车与汽油的核心零售显现出恢复改善势头），通货膨胀在放缓通道中运行但持续性存疑、持续高利率和通胀韧性压力下，降温的就业市场和消费者需求疲软对制造服务业改善形成制约。据提前揭晓的7月美国标准普尔全球服务业PMI初值由26个月新高的前终值55.3继续升至28个月新高的56.0。统计周期前的6月失业率继续回升至4.1%、7月预期持平于6月，整体负面影响。目前市场最新预期7月ISM服务业指数稳定于51.3，较前值明显回升。当前有限的前瞻信息整体中性，参考新订单分项指数，以及最新非农数据的疲软，我们倾向目前预期或偏乐观，实际数据虽有可能再次韧性回升，但重新钟摆式的宽幅摆动可能有限，实际数据低于目前预期的概率较高。从目前市场情绪及交易逻辑看，温和修复的ISM服务业PMI或将有利于疲弱非农后高位急挫宽幅震荡金市。

日内其它值得关注的讯息如下： 

16:00 欧元区7月SPGI服务业PMI终值 预期 51.9 前值 51.9

      欧元区7月SPGI综合PMI终值  预期 50.1 前值 50.1 

16:30 英国7月SPGI服务业PMI终值  预期 52.4 前值 52.4  

21:45 美国7月SPGI服务业PMI终值  预期 56   前值 56   

      美国7月SPGI综合PMI终值               前值 55    
   
22:00 美国7月ISM非制造业PMI      预期 51.3 前值 48.8

20:30 美联储古尔斯比接受CNBC的采访

6日
05:00 美联储2024年票委戴利发表讲话

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周五持仓维持不变，当前持仓量为845.47吨 。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust  周五继续减持65.63吨（降幅为0.36%），当前持仓量为14271.88吨。

展望本周，主要金融市场无假日，进入欧美传统夏季度假高峰期，以及政界集中休假阶段，市场交投活跃度较常下降同时，也应注意清淡盘口出现异常波动放大风险：

处于非农和通胀数据周期间隙的相对空窗期，其中核心焦点是于周一公布的美国7月ISM非制造（服务）业PMI：参见前文详尽分析

其中下周其它值得关注的数据还有：周一欧元区、英国和美国7月标普全球服务业PMI终值，欧元区8月Sentix投资者信心指数，欧元区6月PPI物价指数，美国7月ISM非制造业PMI；周二欧元区6月零售销售、美国6月贸易帐（进出口）；周三国内贸易帐（进出口）和外汇黄金储备；周四美周初请失业金人数；周五国内7月通胀、德国7月CPI终值等。

央行层面，主要央行中仅澳大利亚联储周二公布利率决议，主流预期维持现状不变，二季度CP温和放缓显韧性，预期决议中性表述概率偏高，对金市的影响有限。下周应重点关注7月决议释放近月（9月）降息信号后，新一轮美联储官员的最新立场阐述，预期以支持近月降息，继续强调近月经济数据的重要性整体温和鸽派转向观点为主。

周五美元指数亚盘早盘继续受限于日线年线和布林中轨汇聚压力窄幅横向整理，午后走势松动，略有回落同时拉锯震荡。欧洲时段，延续午盘以来趋势持续震荡回软，欧美错盘阶段跌破周四美盘回荡低位和周线MA60共振技术支撑，关键数据出炉前夕，呈现谨慎心态。美盘，弱势非农数据促使美元急跌相继破位月线布林中轨和7月阶段调整低位支撑低位盘整，日线收出（23年11月14日以来最大单日跌幅）长阴，年内反弹形态（100.59-106.50对应的0.382黄金分位失守）遭受破坏，弱势发展压力剧增。上周美元指数周线收呈上影近光头中阴线（周跌111个基点、跌幅1.06%，其中上影47个基点、下影10个基点），周内动态对前述日线布林中轨和年线咬合区域动态突破失败后周中位于这一限制区域略下方韧性拉锯后，周五在数据打压下加速破位下行，动态跌破近1年半低位震荡区间区间（99.54-107.33）50%分位，目前位于114.70-99.54最近宏观调整阶段速阻线2/3线略上方，存进一步惯性弱势发展变化，同时应关注前述低位震荡区间内技术支撑拉锯博弈的变化可能。

金价周五亚欧盘口延续趋势震荡趋强，亚盘尾段再创波段反弹新高后欧市温和有限回修强势等候；美盘非农数据不佳和美元下行令金价跃升进逼7月中旬所创历史高位。与此同时，风险资产全面加速下挫，金价在历史新高关前犹疑，强势震荡拉锯后盘中跳水急探至日线布林中轨获得支撑出现强反弹，日线收出长上下影近均衡的近十字星小阴线，为历史新高关前的宽幅震荡拉锯，延续阶段强势同时彰显高位多空分歧。上周金价周线收上影长阳（周涨57.01美元、涨幅2.39%，其中上影34.00美元、下影16.47美元），在7月中旬创2483美元新高高位回落连续2周阴线整理后，强势推升创周线收盘历史高点，延续阶段强势运行格局，继续处于宏观牛市上行阶段运行通道内。在此前一周于日线MA60低位企稳反抽受限于日线布林中轨后，周内周初在日线布林中轨犹疑拉锯后中阳2两连强化反弹2450美元附近，逼近历史高位区域；后半周高位强势拉锯，周四、周五盘中续创波段反弹新高继续逼近历史高点同时伴生放大的宽幅震荡，连续收出2根小阴线。在形态保持牛市强势格局同时也持续剧烈震荡，尤其是周五在传统数据，以及美元下行的双重强利多背景中，市场交易逻辑出现变化，衰退忧虑令多方在历史新高关前犹疑，盘中呈现出强化的技术性的宽幅震荡。展望本周，除周初美ISM服务业指数外（预期强修复回升，但在非农全面弱势背景下这一预期能否实现存疑），在下周美通胀数据出炉前，非农影响仍将惯性延续，美联储降息预期预期仍将维持高位（9月50个基点降息仍将形成市场讨论热点），通常有利于金市上行，但当前市场情绪若进一步放大对美经济硬着陆的恐惧，则金市将迎来惯性跟随风险资产下行和避险庇护的双重博弈变化。周内值得金市投资者留意的讯息还有，中东局势继续外溢恶化的风险（据美国和以色列预期，伊朗最早将于5日报复性袭击以色列），以及周三国内外汇黄金储备数据的披露。

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