摩根士丹利坚定美联储9月降息预期，力挺美国将“软着陆”

2024-08-12

摩根士丹利周一重申其对美联储将在9月降息25个基点的预期，尽管近期全球市场出现大幅下跌。

该行经济学家指出，虽然市场对日本央行最新利率决议和美国较弱的非农数据反应强烈，但它们并不代表经济状况发生根本性转变。

具体来说，市场越来越关注央行行动，特别是日本央行对未来加息的意外言论，加剧了市场对美国经济增长风险的担忧。在7月31日的意外决议中，日本央行将其短期政策目标上调至0.25%，为15年来的最高水平，此前为0至0.1%的区间。

摩根士丹利经济学家解释说：“市场对日本央行利率决议的最初反应相对平静，但在决议后的新闻发布会上，行长植田和男关于未来加息的言论出乎市场意料。”

这一举措与7月美国非农数据意外下滑相叠加，导致全球市场随后出现回调，但摩根士丹利的济学家仍然坚定他们的预测。他们在周一的一份报告中表示，“我们坚持我们长期以来的预期，即美联储将在9月降息25个基点。”

摩根士丹利认为，美联储的双重使命之一，即充分就业随着通胀压力的缓解而变得更加突出。这种转变导致市场预计美联储将采取更加注重增长的策略，进一步增强了降息的理由。

经济学家还指出，美国经济继续表现出韧性，2024年第二季度GDP增长率为2.6%，消费者支出增长率为2.3%。虽然失业率略微升至4.3%，但仍反映出相对健康的劳动力市场。摩根士丹利认为，这些指标表明，美国正在朝着“软着陆”而不是经济衰退的方向发展。

该报告指出，“我们认为经济正在朝着软着陆的方向发展，但市场对所有表明经济出现更大幅度疲软的迹象保持警惕，数据尚未显示出经济加速恶化。”

展望未来，该行强调，美联储降息和日本央行加息之间潜在的相互作用可能会支撑日元。然而，经济学家表示，他们的初步观点保持不变，预计日本央行将在明年1月份加息，“事实上，我们的预测意味着日本的实际利率将在2025年底之前保持负值。”