8月14日黄金日评

金价周二开于2468.58美元，亚洲盘初惯性上行于日本市场开盘后不久触及2476.86美元周内（8月2日以来）高位。国内市场开盘后，地缘热点冲突忧虑缓解（有消息称伊朗直接报复可能延迟）金价从临近历史高点区域持续回修，并于午后触及2458.30美元日内低位。此后，金价低位企稳，位于2460美元关口略上方拉锯。欧洲时段，欧元区（德国）8月ZEW经济景气指数明显下滑，美元指数盘口温和上行15个基点后回至原点，延续亚市的横向整固；金价对应位于2460美元附近盘桓后震荡温和反抽至2465美元附近。进入美盘，美初美7月PPI全面超预期放缓。数据出炉后，美联储降息预期温和上升（年内降息预期由103个基点升至108个基点、9月降息50个基点预期略占上风）；美元指数动态下挫15个基点跌破103关口短暂拉锯后美盘持续下行，美股三大指数走高、收涨1%以上；隔夜同向上涨的原油持续回修；金价则动态上行至2470美元关口后在美股开盘放大振幅，盘口回撤逼近亚市所创日低后 快速反弹上行又逼近盘初所创日高区域。45分钟内近20美元的拉锯波动后，金价在历史高点关前犹疑，未能从美元持续的下行获得上行动能，反而转为震荡修正，波动重心温和但持续的回软，终收于2464.69美元，日跌8.24美元，跌幅0.33%；白银收于27.839美元，日跌0.135美元，跌幅0.48%。

数据信息层面，今日核心焦点是美国7月CPI物价：

美国6月CPI物价同比3.0%，低于预期3.1%和前值3.3%；环比-0.1%，低于预期0.1%和前值0%（其中核心CPI物价同比3.3%，略低于预期和前值3.4%；核心环比0.1%，低于预期和前值0.2%）。6月PPI物价同比增长2.6%高于前值2.3%、环比0.2%高于前值0.1%；月末揭晓的6月PCE核心物价同比2.6%，持平于前值2.6%；核心环比0.2%，高于前值0.1%。数据显示，6月CPI再次全面超预期放缓，商品和服务通胀率同比双双放缓，其中能源价格同比1%环比-2%、二手车和卡车环比-1.5%；而核心通胀中住房环同比增速均放缓，其中同比5.16%创22年5月以来新低、环比0.2%，其中租金环比0.3%创21年8月以来新低。但6月PPI高于在上修后前值，连续2个月和放缓的CPI背离（其中服务成本环比0.6%和商品成本-0.5%），凸显未来通胀仍存反复隐忧，抗通胀之路并不平坦。数据公布阶段，美联储年内降息预期升至60个基点、9月降息预期升至90%上方，年内3次降息逐渐占据上风成为主流，而9月首次降息逐渐形成共识，并最终促使美联储在月底发出近月降息的鸽派暗示。展望7月前景，美联储6月中旬会议上连续第7次维持本轮加息周期峰值的5.25-5.50%区间不变，高限制性利率水平继续限制信贷和资本支出。滞后性质的美国5月房价环同比增速均继续放缓。7月路透CRB指数上旬震荡拉锯有限回落后，中下旬加速下跌，月线收呈近光头中阴线，月跌5.42%，重心明显下降；7月波罗的海干散货指数月初惯性加速推升后急转下行，中下旬延续下挫，月线收近光头中阴，月跌16.68%。7月ISM制造业和服务业物价支付分项指数在明显下降后，双双温和回升（其中制造业由年内低位的52.1回升至52.9，服务业由56.3回升至一年来均值的57）。周期内，薪资增速环同比持续放缓（6月同比由4.1%下降至3.9%、环比由0.4%降至0.3%；7月同比加速回落至3.6%、环比则降为0.2%）。同期主要经济体中，欧元区7月调和CPI同比初值2.6%高于前终值2.5%、环比则由0.2%继续回落至0%；前瞻性质的日本7月东京CPI同比由2.3%温和回落至2.2%；国内7月CPI同比由0.2%加速回升至0.5%。隔夜最新出炉的美7月PPI物价指数环同比全面超预期回落。

综合分析，目前市场最新预期美7月CPI同比由继续回落的2.9%调升至3%持平于前值、环比明显回升至0.2%；核心同比温和回落至3.2%、环比则回升至0.2%，核心有望连续3个月回到美联储希望的控制目标范畴区域。前瞻讯息多空交织，在连续3个月较预期出现更为明显的回落后，环比基数处于相对低值范畴：其中大宗商品价格在年内高位震荡韧性盘整后月中明显下落，有利后期CPI商品通胀的下降，得到最新的PPI物价指数验证。滞后的住房环同比增速均有放缓、前瞻的7月新屋开工和营建数增加，显现整体温和放缓的趋势延续发展；薪资增速近2月呈现下行放缓通道，较通胀数据略有滞后但趋势维持一致性。我们倾向认为，目前市场最新预期合理，（核心）环比较大概率出现明显回升，但力度较难准确估量；（核心）同比大概率落于目前市场预期范畴，其中核心同比或略低于预期的可能。数据若符合当前预期及潜在调整方向，显现通胀韧性同时继续处于缓慢的回落阶段。市场将大概率维持美联储年内3次，9月降息25个基点的预期（较上周一度激进强化的预期9月降息50个基点有一定的放缓）。由于在9月会议前，还有一份8月非农-通胀数据可供决策参考，若无明显市场意外黑天鹅事件出现，倾向美联储官员并不会轻易改变7月会议暗示的最早9月降息基调。但可以预期的是在7月通胀数据出炉后，为月末的杰克逊霍尔央行会议释放更为明晰的决策信号做铺垫，美联储官员们将继续递进方式暗示降息更为临近，不排除释放目前通胀已经不在构成降息的明显障碍的鸽派声音。

14:00 英国7月CPI同比(%)            预期 2.3  前值 2  

      英国7月CPI环比(%)            预期 -0.1 前值 0.1

17:00 欧元区二季度GDP同比修正值(%) 预期 0.6  前值 0.6

      欧元区二季度GDP环比修正值(%) 预期 0.3  前值 0.3
    
20:30 美国7月CPI同比(%)            预期 3.0  前值 3.0

      美国7月CPI环比(%)            预期 0.2  前值 -0.1

      美国7月核心CPI同比(%)        预期 3.2  前值 3.3 

      美国7月核心CPI环比(%)        预期 0.2  前值 0.1 

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周二减持4.03吨（降幅为0.48%），当前持仓量为845.76吨 。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周二持仓维持不变，当前持仓量为14486.24吨。

周二美元指数亚欧盘口延续窄幅盘整，美盘受利空PPI物价数据打压破位短期均线的咬合区域，以及114.70-99.54阶段速阻线2/3线对应的103关口附近技术支撑后持续下挫至99.54-107.33最近1年半震荡区间0.382黄金分位后止跌，日线收呈上影中阴，在此前连续的横向整固后，创阶段调整日线收盘新低，显现出再次下降信号。上周一所创阶段低位对应的99.54-100.59最近一年半震荡区间趋势线支撑面临冲击考验。金价周二亚洲盘口惯性温和上行位于月初高点关前止步，随即对周一地缘冲突讯息涨势的修正，亚市盘中回吐周一美盘凌晨后全部涨幅后企稳；欧市中段后韧性回升并于美初重回早盘高点；但此后美盘美元下行和原油下降影响对冲，金价未能在有利背景下继续推进，日线收呈上下影近均衡阴线，预期停止放缓的CPI数据前夕，犹疑心态逐渐占据上风。但日内维持历史高位对应的2460/70美元区间内反复拉锯，形态上动态突破2483-2477的反斜线压制，在光头长阳创历史收盘新高后，仍维持趋势性强势整固特征。

威尔鑫咨询专注于黄金、贵金属板块的研判，如需取得具体操作指导建议，申请威尔鑫会员账户资格，可直接拨打公司电话：028-66719233或13980468832  联系人：帅小姐。