黄金也逢大牛市

　　今年以来，国际黄金震荡上行，从年初的601.5美元上升到如今的693.5美元，涨幅达15%。回顾2005年、2006年，黄金分别走出最大收益为18.04%和41.47%的上涨空间。专家分析说，美元步入疲软格局、油价下跌空间有限等因素将支撑黄金在今年内有30%-40%的上涨空间，使黄金的投资价值凸显。从股票市场撤出的投资者，不妨转战黄金这个大牛市。

　　文/本刊记者 卢远香

　　黄金投资价值凸显

　　近日，黄金价格不断创出新高。国际现货金价4月19日早盘创下691.50美元/盎司的新高，这已是11个月来的最高点。自年初以来，国际黄金的现货价格从610美元一路震荡上行到691美元，涨幅达13%。而在过去的2006年和2005年，黄金的最大收益率分别为41.47%和18.04%。目前，现货黄金正向重要心理价位700美元/盎司逼近。

　　据成都威尔鑫投资研究首席分析师杨易君介绍，中期来看，黄金趋势依然维持向上格局。首先，美元已经步入中期疲软格局，对黄金价格构成强大支撑。而美国房地产不景气所引发的抵押贷款危机，波及到整个经济的运行，这也提升了既有货币功能又有储备功能的黄金的价值。其次，油价下跌空间有限，将推动具备避险功能的黄金愈加追捧。而与国际接轨的国内黄金必将追随国际黄金价格的趋势波动。而且，今年央行加息，多次提高存款准备金率都没能打压住黄金的价格。

　　因此，综合基本面分析来看，黄金价格年内上行到800美元/盎司的希望还是很大。也就是说，黄金年内可提供30%-40%的收益空间。

　　对于那些因惧怕风险而从股票市场撤出的投资者，不妨转战这个黄金牛市。虽然目前黄金价格处于我国开放黄金市场以来的最高点，但从长期来看，黄金的价格依旧看涨，黄金牛市正在加快步伐，从而使得黄金这一避险品种具备了极高的投资价值。

　　投资品种不同，收益不一

　　据广东省黄金公司的首席分析师杨海涛介绍，当前市场上可以投资的黄金品种主要有纸黄金、实物黄金、黄金衍生品等三种方式。如今，金价处于历史高位且随时有变化调整的可能，因而，投资者选好合适的黄金品种尤为重要。

　　据上海黄金交易所网站统计，投资者所选的黄金投资品种中，纸黄金占41.6%，金条占38.1%，金币占6.3%，黄金饰品占11.5%。由此可以看出，投资者主要选择纸黄金和金条作为投资，占80%左右。这说明黄金投资者比较理性，很清楚金条、金块等实物黄金适合长期投资，纸黄金可以像炒股票那样波段操作赚取差价，买黄金首饰只是一种消费而不是投资。

　　首先，纸黄金适合投机，年收益约为20%。这里所说的“纸黄金”主要是指银行的个人记账式黄金交易，银行和个人投资客户之间不发生实金提取和交割。纸黄金不进行实物交割，可避免储存黄金的风险。在银行进行低买高卖赚取金价波动差价，资金门槛比实物黄金低，对投资者的资金要求比较灵活，具高风险高收益的特点。一般来说，银行的纸黄金交易分为人民币和美元两种。其中，人民币的纸黄金要求交易起点为10克黄金，并以10的倍数递增。以4月23日某银行的人民币纸黄金约171.5元/克来计算，投资者只需准备2000元的资金就可以参与投资了。

　　其次，实物黄金适合长线投资，稳赚10%的收益。金条、金块、纯金币、金银纪念币、黄金饰品等属于实物黄金。其中，金条、金块适合保值避险，比较适合难以随时掌握金市行情的中长线的稳健型投资者，但投资便利性和盈利性不如纸黄金，年收益约为10%。而纯金币及金银纪念币更多的属于收藏性质，黄金饰品则属于消费，保值意义不大。金条、金块作为长线投资，其投资门槛高，如果做一公斤的金条投资，需17万元左右的资金，占用较多现金，而且需一定的保管费用。同时回购银行很少，如果金价的涨幅没有超过加工费，投资者卖出金条就不划算。

　　再次，黄金衍生品风险高，收益可达100%。目前，黄金市场上的衍生产品主要为上海金交所的黄金现货延期交易和中行推出的黄金期权，这些都是一种准期货性的黄金交易，杠杆效应大，收益与风险也随之放大。做黄金现货延期交易一手所需的资金为1.7万元，杠杆比例放大了10倍，如果黄金现货市场的价格上涨了10%，则收益放大100%。而中行推出的黄金期权品种，投资门槛相对较低，最低需要支付20盎司黄金的期权费即400美元左右，也具有以小博大的投资特点，但投资风险也相对较大。尤为值得注意的是，黄金衍生品交易还为投资者提供做空黄金的工具，在黄金价格下跌时仍有获利机会。

　　纸上“谈”金有妙招

　　目前，在金价处于历史高位且有变化调整可能的情况下，理财专家提出，纸黄金将是一个不错的投资选择，金币、金条要谨慎持有。与投资实物黄金相比，账面黄金交易的门槛更低，只需要10克就可以进行交易。也就是说，投资人拿出2000元就可以在黄金市场上试一把身手了。因为免去了实物金条交易中的保管费、储存费、保险费、鉴定及运输费等费用的支出，黄金投资中的额外费用降低了不少。那么，初入门的投资者该如何投资纸黄金呢？

　　据中国银行广东省分行的理财师廖伟华介绍，目前，国内各大银行大都开办了纸黄金业务，投资者只要带着身份证与不低于购买10克黄金的现金，就可以到银行开设纸黄金买卖专用账户。现在纸黄金也有多个品种，但最主要的是中行的“黄金宝”、工行的“金行家”以及建行的“账户金”。这三家银行提供的纸黄金业务在交易时间、报价方式、交易点差和交易渠道方面都有所不同。因此，投资纸黄金首先要学会货比三家。

　　对炒纸黄金的投资者来说，最为关注的莫过于交易点差和报价方式，因为这直接关系到投资者的投资回报。从报价方式来看，中行“黄金宝”的报价参考国际金融市场黄金报价，通过即时汇率折算成人民币报价而来。建行“账户金”报价根据上海黄金交易所实时价格上下浮动0.4元。工行“金行家”则基本上参考上海黄金交易所的金价。

　　而从交易点差来看，中行“黄金宝”业务单边的交易点差为0.5元/克；建行“账户金”的单边交易点差为0.5元/克；工行“金行家”的单边点差则分成两种，“人民币账户金”为0.8元/克，“美元账户金”为3美元/盎司。由于点差越低，投资者的获利回报就越高，因而投资者应该货比三家来选择交易银行。而且，银行往往会通过降低点差来吸引投资者，因此在开户之前，还应该向有关机构多多咨询。

　　从交易时间来看，中行“黄金宝”的交易时间为24小时不间断交易。工行“金行家”是从周一8时到周六凌晨4时不间断交易。建行“账户金”交易时间定在了白天10：00至15：30。而从交易渠道来看，中行“黄金宝”提供了柜台交易、电话交易、网上交易、自助终端4种交易渠道。工行的“金行家”可在柜台、电话银行、网上银行进行交易。建行“账户金”通过银行网点办理。

　　其次，投资纸黄金的买卖时间差最好在一个月以上。很多参与纸黄金的投资者都希望通过低买高卖的方式赚取价差的收益。但由于国际国内的金价在一两天内没有太大变化，加上黄金正处于上升的大牛市和国内银行的纸黄金投资点差较高，因此纸黄金并不宜做短线，适合做中长线。一般中长线行情1-3个月一次，波动幅度每克都在10-20元以上，有时候会超过40元。如果能够在低位或相对低位买进就会得到较高的回报，一年做好一到两波较大的行情就有丰厚的回报。

　　再次，投资纸黄金也要关注季节性因素。由于黄金的供给关系，黄金有比较明显的季节性因素。一般来说，春节前后、4-5月、10-12月等时间是实金买盘的旺季。因为这时候有些喜庆的节日、婚嫁高潮、印度的宗教节日等，而这些季节珠宝商对黄金的需求大，价格容易走高。

　　另外，投资黄金要关注国际上的经济形势。黄金作为国际性的一个投资品种，美元走势、国际油价以及政治局势的紧张都会对其产生直接的影响。因此，投资者要对黄金的走势有个准确的预测和判断，才能做好纸黄金的波段操作。