媒体营造了 黄金市场多空对决信息

桥水狂卖央行劲增

 英伟达带领纳斯达克蹦极      

2024年09月04日 威尔鑫投资咨询研究中心

（文） 首席分析师 杨易君

 来源：杨易君黄金与金融投资 

周二国际现货金价以2500.12美元开盘，最高上试2506.18美元，最低下探2473.4美元，报收2492.99美元，下跌6.26美元，跌幅0.25%，日K线呈震荡回软小阴线。 

周二美元指数以101.62点开盘，最高上试101.91点，最低下探101.57点，报收101.75点，上涨120点，涨幅0.12%，日K线呈震荡反弹小阳线。

周二wellxin贵金指数以5225.89点开盘，最高上试5235.88点，最低下探5099.13点，报收5153.25点，下跌71.71点，跌幅1.37%，日K线呈震荡下行中阴线。

周二：

国际现货银价下跌1.61%，报收28.04美元；

国际现货铂金价格下跌2.47%，报收907.15美元；

国际现货钯金价格下跌3.58%，报收943.75美元；

NYMEX原油价格下跌4.66%，报收70.22美元；

伦铜下跌2.49%，报收8988美元；

伦铝下跌0.35%，报收2415.5美元；

伦锌上涨0.56%，报收2849.5美元；

伦镍下跌1.14%，报收16480美元；

伦锡下跌1.2%，报收30900美元；

伦铅上涨0.15%，报收2065美元；

美股道琼斯指数下跌1.51%，纳斯达克指数下跌3.26%，标准普尔下跌2.12%。

周二市场波动有很强“情绪”成分，市场风险厌恶情绪较重。

就贵金属市场观察，商品属性最弱、金融属性最强的金价跌幅最小，商品属性最强的钯铂金价跌幅最大。

其它商品市场，基本金属虽然顺应市场风险厌恶普跌，但总体跌幅不大，或与近月总体下跌较透有关。周二国际原油价格表现“独特”，成为大宗商品市场中被刻意打压而跌幅较大的品种。

就油价日K线形态观察，在技术“死蜘蛛”效应冲击下，油价创出年内新低，且看似破位下行动能充足。

就大宗商品市场表现观察，确实有基于经济衰退预期的运行特征。商品金属因为近月跌幅较大而看似抗跌。原油作为工业血液，通胀之母，当前价格并不高，且两年来的回调比商品金属更彻底，但欧美依然“痛恨”当前油价定位，认为油价“太高”，这是因为当前欧美绝对通胀水平依然高企，且美国原油战略库存处于40年低位水平，急需在有利位置回补库存，故有刻意利用市场预期打压油价，即助降通胀，亦助补国家战略库存的双重目的。

周二无论美元，还是金价，甚至贵金属，实际上都在考验、冲击、测试月线作用力，金价表现为支撑，美元体现为反压。贵金指数同样体现为支撑，但贵金指数月线位置叠加了半年线、季度线共振作用力，进而令短期、阶段支撑更强。

周二美股在英伟达暴跌约10%的引领下，“熊像”略显夸张，这一定程度上是8月30日美股刻意通过大型科技股“画月K线”后回吐形成的恶果： 

8月末“尾盘”，美股刻意通过科技科、银行股拉抬股指美化月线收高，使得七八月美股出现“见顶异象”，异象“症状”详见笔者8月31日文章“美股再现罕见异象 结合巴菲特持续卖出行为思考 远离美股 远离美国金融资产吧”威尔鑫时评·׀美股再现罕见异象 结合巴菲特持续卖出行为思考 远离美股 远离美国金融资产吧">威尔鑫时评·׀美股再现罕见异象 结合巴菲特持续卖出行为思考 远离美股 远离美国金融资产吧分析。美股9月开篇重挫，纳斯达克指数大幅下跌3.26%。

周二金价虽然一度下跌约1%，然结合美元盘口观察，周二金价的下跌过程有很大情绪性因素： 

在17点20分前的亚洲盘面与欧洲初盘，金市盘口总体与美元指数反向波动，且体现出一定强势韧性。CD区间，即北京时间15点30分至17点20分之间，金价无视美元盘口强势而走强。

但DE区间的欧洲交易时间上半段，以及EF区间的美盘初段，金价在美元高位震荡后的回软过程中大幅下跌，彰显相对于美元表现指引的关联弱势。

22点后，美股下跌且跌幅不断放大，刺激避险情绪关注黄金，金价无视美元强势而转强。

周二金价、美元的盘口关联度并不高。进入美盘后，黄金在美股下跌过程中的避险需求韧性显而易见。

美盘前的黄金市场为何总体承压，我认为桥水（中国）狂卖黄金ETF的报道对当日金市一度构成较大负面影响。消息显示：今年上半年，全球对冲基金巨头桥水至少卖出2760万份易方达黄金ETF。

报道进一步显示：桥水卖出黄金ETF的时机，似乎正是在金价迭创历史新高，黄金市场“人声鼎沸”时。这潜意识传达出当大众在黄金市场中继续贪婪时，桥水展现了“恐惧”性卖出的智慧。

我认为报道夸大了桥水（中国）卖出黄金ETF的利空。首先，这仅仅是桥水中国的市场行为。其次，中国黄金ETF的总规模很小，总计也才60-70吨左右。桥水中国2760万份易方达黄金ETF，就276公斤（1份ETF的黄金对应0.01克），总价值也就一亿元人民币多一点，相较于全球最大黄金ETF-SPDR的持仓变化，简直微不足道。媒体与市场的反应显然过度了。

而来自世界黄金协会的消息显示，7月全球央行黄金购买量倍增。世界黄金协会（WGC）欧洲、中东和非洲地区高级分析师Krishan Gopaul表示，尽管金价创下历史新高，但7月份全球各国央行的净购买量翻了一番多，达到37吨。在WGC的最新报告中，Gopaul指出，几个月来，各国央行继续囤积黄金。他表示：“虽然随着黄金价格继续反弹并迭创历史新高，各国央行报告的黄金需求整体水平已经降温，但仍然保持积极势头。这一趋势在7月份继续，因为从国际货币基金组织（IMF）和公开数据报告来看，全球央行的官方黄金储备净增加了37吨，是自1月增加45吨以来的最高月度增量，环比涨幅高达206%。

周二，你受到桥水（中国）“狂卖”276公斤黄金的消息影响了吗？如何看待全球央行在7月的37吨净购金规模呢？面对市场信息，我们该如何懂得区分芝麻与西瓜？！冷静一些，细心梳理信息，有助于规避认知陷阱。