9月12日黄金日评

现货金价周三开于2515.32元，亚洲早盘国内市场开市阶段适逢特朗普和哈里斯电视辩论，（多数为支持民主党）主流媒体认为哈里斯稍占上风；同时日本央行官员中川顺子中性偏鹰可能继续加息言辞令日元加速上涨，美元指数动态下挫20个基点并在随后震荡下行盘口最大下跌逾40个基点；对应金价在最初有限变动跳涨5美元回归原点后维持震荡趋升午后升至2520美元关口上方，并在亚洲尾盘加速上行逼近此前上周和8月所创历史高点，触及2528.79美元周内高位。欧洲时段，金价高位回修守住2520美元关口，谨慎等候。进入美盘，美初美8月CPI同比2.5%较前明显下降至21年2月以来最低（核心同比3.2%则韧性持平），环比0.2%持平均符合预期，但核心CPI同比0.3%出现4个月最大涨幅。数据显示CPI整体维持温和放缓势头同时显露韧性一面。数据出炉后，美联储9月降息25个基点预期明显上升至85%上方，形成绝对优势。美联储准官方发言人记者Nick Timiraos撰文表示，数据为下周美联储逐步下调利率铺平道路，预计不会出现50个基点的大幅降息。同时强调，一些官员并未完全排除更大幅度降息的可能性。受此影响，美元指数在欧市横向谨慎整理基础上跳涨40个基点逆转亚市全部跌幅后窄幅震荡；金价则动态下挫15美元并在随后震荡中触及2500.80美元日内低位。随着美元上行动能压力缓解，金价对应在2500美元关口附近显现韧性支撑效应后，美市盘中金价修复反抽，多空位于2510美元上方拉锯博弈，终收于2511.67美元，日跌4.91美元，跌幅0.20%；白银收于28.679美元，日涨0.282美元，涨幅0.99%。

数据信息层面，今日核心关注欧洲央行最新利率决议，目前主流预期降息25个基点：6月降息25个基点拉开降息序幕后，7月会议上欧央行按兵不动，声明表示未预设降息路径。拉加德新闻发布会上表示劳动力市场表现出惊人韧性，未来将由数据决定货币政策走向。欧央行对未来经济增长和通胀前景变得更加谨慎，暗示应有序逐步放宽限制性利率水平。此后月末公布的欧元区7月通胀意外韧性反复也印证欧央行官方表述的合理性。鹰派代表德国央行行长内格尔表示若经济数据没有负面意外，应能继续降息但同时强调通胀目标尚未实现，不应过快降息；这一阵营还有霍尔茨曼和肯特等持相近观点，表示9月降息并非板上钉钉。其中有重要影响力的欧央行首席经济学家连恩也表示尚不确定通胀朝着2%目标回落，暗示支持鹰派阵营观点。但在8月下旬的杰克逊霍尔会议上，鸽派观点发言成为主导，其中包括此前相对偏鹰的拉脱维亚央行行长Kazaks和克罗地亚央行行长Vujcic出现支持9月降息的鸽派转化。而在月末，欧元区8月调和CPI大幅由2.6%降至2.2%，重量级偏温和立场的法国央行行长Villeroy明确表示支持9月降息，称决定再次降息将是合理且明智的。就此市场形成对9月再次降息的绝对主流意见（同时年内还有1次降息）。综上所述，本次会议市场对欧央行年内第二次降息25基点形成共识。看点在于欧央行对此后货币政策最新表述，尤其是在8月通胀快速下滑临近2%通胀控制目标后相关通胀最新观点，以及7月会议后未在公开露面的行长拉加德的新闻发布会。比较而言，由于在通胀来临阶段由负利率转向的迟滞，而本轮降息序幕又领先于美联储。这也将使得未来欧央行潜在货币政策调整的想象空间将明显低于美联储。我们倾向欧央行在表示抑制通胀取得阶段性进展、暗示年内或仍有降息的空间；同时鉴于欧洲面临的复杂地缘变局和经济增长困境，大概率继续谨慎表示将依据数据逐次决定是否再次降息。

隔夜整体符合预期（其中核心环比略意外走强）维持趋势性温和放缓CPI出炉后，日内还应关注美国8月PPI物价，预期和CPI走势趋势一致，实际影响有限。应留意其中核心数据变动对未来CPI走势的前瞻指引变化可能。于此同时，也应继续对周劳动力市场的失业金申领人数保持关注。

日内其它值得关注的讯息如下：        

20:30 美国8月PPI同比(%)                  预期 1.7  前值 2.2

      美国8月PPI环比(%)                  预期 0.1  前值 0.1

      8月核心PPI同比(%)                  预期 2.4  前值 2.4

      8月核心PPI环比(%)                  预期 0.2  前值 0

20:30 美截至9月7日当周初请失业金人数(万) 预期 22.7 前值 22.7 

      截至8月31日当周续请失业金人数(万)  预期 185  前值 183.8

20:15 欧洲央行公布利率决议 / 20:45 拉加德新闻发布会

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周三继续增持1.72吨（增幅为0.20%），当前持仓量为866.18吨 。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周三持仓维持不变，当前持仓量为14545.49吨。

周三美元指数亚洲盘口受美总统选举电视辩论的媒体导向影响盘中2波跌势动态破位日线布林中轨和更短时间周期的4小时中短期均线咬合区域，接近回吐周内全部涨幅之际收窄跌幅。欧市美元持续位于100.51-101.91最近上行波段0.618黄金分位和99.54-107.33震荡区间0.236分位共振区域横向谨慎整理；美盘受核心环比增速回升超预期CPI有效抑制美联储下周降息50个基点预期影响，逆转走强，日线收呈长下影小阳线，日线4连阳，其中本周连续位于日线布林中轨区域拉锯博弈，隔夜大幅回荡后有效站稳，延续巩固反弹趋势。但上方未能有效突破月初高点101.91，“W”型反弹形态，尚未有效展开。预示短期的多空博弈仍存变化风险。金价周三亚洲盘口受持续转弱美元提振，震荡趋强并出现翘尾现象，进逼上周和8月所创的2530美元历史高位区域；欧市温和回修维持于2520美元关口上方强势整固；美盘则受数据进一步巩固美联储下周降息25个基点预期（9月激进降息50个基点预期冷却，但市场继续维持对一年内大幅降息的乐观预期）影响，金价退至日线布林中轨等多个趋势线汇聚的2500美元关口附近及略上方企稳收窄跌幅，日线收呈上下影近均衡阴线，延续7个交易日位于上移的日线布林中轨附近及上方拉锯博弈，重心温和抬升至2500美元关口上方，延续历史高位略下方的强势整理。

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