降准降息、降存量房贷利率、新设工具稳定股市！央行三大增量政策同日落地

新华财经北京9月24日电（记者翟卓 刘玉龙）备受瞩目中，央行三大重磅政策同日落地！

中国人民银行行长潘功胜24日在国新办新闻发布会上宣布，降低存款准备金率和政策利率，降低存量房贷利率并统一房贷最低首付比例，以及创设新的货币政策工具来支持股票市场稳定发展。

政策具体如何执行，落地之后影响几何？新华财经记者对此进行集中梳理。

降准0.5个百分点 降息0.2个百分点

货币政策方面，潘功胜宣布，近期将下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元；且今年内将视市场流动性状况，可能择机进一步下调存款准备金率0.25-0.5个百分点。

据介绍，当前金融机构加权平均存款准备金率为7%，其中大型银行将从现行的8.5%降至8%，中型银行从现行的6.5%降至6%；农村金融机构等已执行存款准备金率的不再调降。本次降准后，银行平均存款准备金率约为6.6%，与国际上主要经济体央行相比，还有一定空间，年底前根据流动性情况还可酌情进一步调降。

政策利率方面，潘功胜宣布，降低中央银行政策利率，将7天期逆回购操作利率下调从目前的1.7%下调0.2个百分点至1.5%，引导贷款市场报价利率和存款利率同步下行，保持商业银行净息差稳定。

记者从发布会上获悉，本次政策利率调整预计将带动中期借贷便利（MLF）利率下调0.3个百分点，预期贷款市场报价利率（LPR）、存款利率等也将随之下行0.2-0.25个百分点。

值得注意的是，当前银行业净息差已处历史低位，降息落地后是否会进一步承压？

潘功胜强调，本次利率调整对银行净息差的影响总体中性。下调存量房贷利率将减少银行的利率收入，但也会减少提前还贷。央行降准相当于为银行直接提供低成本资金运营，MLF和公开市场操作是央行向银行提供中短期限资金的主要方式，利率下降也可降低银行资金成本。此外，预期LPR存款利率将会对称下行，前几次引导存款利率下行的政策效果也在累积显现。综合考虑各项政策后，净息差能够保持基本稳定。

降低存量房贷利率并统一房贷最低首付款比例

房地产市场方面，潘功胜宣布，一是引导商业银行将存量房贷利率降至新发放房贷利率附近，预计平均降幅大约在0.5个百分点。

银行下调存量房贷利率有利于进一步降低借款人房贷利息支出，促进扩大消费和投资，也有利于减少提前还贷行为；同时还可以压缩违规置换存量房贷空间，保护金融消费者合法权益，维护房地产市场平稳健康发展。下一步，将完善按揭贷款定价机制，由银行和借款人借贷双方根据市场化原则自主协商，动态调整。

“我们近期将正式发布文件，银行也需要一点时间进行必要的技术准备。本次房贷利率下调预计将惠及5000万户家庭、1.5亿人口，每年减少利息支出约1500亿元。”潘功胜说。

二是统一首套房和二套房的房贷最低首付比例至15%。在此基础上，各地可因城施策自主确定是否采取差别化的安排，并确定辖区最低首付比例下限。商业银行根据客户风险状况和意愿，与客户协商确定据具体的首付比例水平。

三是延长两项房地产金融政策文件期限。前期金融管理部门出台了“金融16条”、经营性物业贷款等政策，对促进房地产市场平稳健康发展发挥了积极作用。其中房企存量融资展期、经营性物业贷款等阶段性政策将于年底到期。综合当前形势，拟将上述两项政策文件延期至2026年底。

四是优化保障性住房再贷款政策。5月下旬人民银行设立3000亿元保障性住房再贷款，引导金融机构按照市场化、法治化原则，支持地方国有企业以合理价格收购已建成未出售商品房，用作配售型或配租型保障性住房。为进一步增强银行和收购主体的市场化激励，拟将保障性住房再贷款政策中人民银行的资金支持比例由60%提高至100%，加快推动商品房去库存。

五是支持收购房企存量土地。在将部分地方政府专项债券用于土地储备基础上，研究允许政策性银行、商业银行贷款支持有条件的企业市场化收购房企土地，盘活存量用地，缓解房企资金压力。必要时人民银行可提供再贷款支持。

创设证券、基金、保险公司互换便利和专项再贷款

股市是宏观经济的风向标，近期受多重因素影响A股市场表现较为疲弱，对于稳定市场预期、提振微观主体信心、实现全年经济社会发展目标形成挑战。

为维护我国资本市场稳定，提振投资者信心，潘功胜当日宣布，在借鉴国际经验以及现有再贷款、央行票据互换（CBS）等工具基础上，人民银行与证监会、金融监管总局协商，创设两项结构性货币政策工具，支持资本市场稳定发展。

一是证券、基金、保险公司互换便利，旨在支持符合条件的证券、基金、保险公司，使用债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押，从中央银行换入国债、中央银行票据等高流动性资产，将大幅提升机构的资金获取能力和股票增持能力。

据了解，互换便利首期操作规模5000亿元，未来可视情况扩大规模。通过这项工具所获取的资金只能用于投资股票市场。

“值得注意的是，互换便利不是直接给钱，不会扩大基础货币规模。”记者从接近央行人士处获悉，现行人民银行法规定，央行不得直接向非银金融机构提供贷款，因此证券、基金、保险公司互换便利采用的是“以券换券”的方式，既提高了非银机构融资能力，又不是直接给非银机构提供资金，不会投放基础货币。

二是创设股票回购增持专项再贷款，以引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，用于回购和增持上市公司股票，中央银行向银行发放再贷款，提供资金支持比例为100%，再贷款利率1.75%，银行可以在此基础上加点0.5个百分点至2.25%左右，首期额度3000亿元，未来可视运用情况扩大规模。

“这也是人民银行首次创设结构性货币政策工具支持资本市场，如果本次搞得好，后续还可以再来第二个甚至是第三个5000亿元互换便利操作、第二个甚至是第三个3000亿元专项再贷款。”潘功胜说。

前述接近央行人士表示，本项专项再贷款并非中央银行直接或间接向企业发放贷款，是通过激励相容机制，引导21家全国性银行在自主决策、自担风险的前提下，向符合条件的上市公司和主要股东发放优惠利率贷款，用于回购和增持股票。有关部门对贷款用途核实确认后，人民银行按贷款本金的100%提供再贷款支持。本次工具将适用于所有不同所有制的上市公司。