10月9日黄金日评

现货金价周二开于2643.05美元，亚洲盘口窄幅拉锯，尾盘小幅下挫近10美元至盘口震荡低点，谨慎心态主导市场。欧洲时段，盘初承接亚洲盘末走势，金价惯性回荡动态击穿2630美元关口后复稳，并在美元指数等关联板块维持整体横向整理走势背景下，独立上行再次于美市盘前触及2652.94美元日内高位。进入美盘，美8月贸易逆差收窄（出口增加同时进口放缓），美元指数延续波段趋势反弹，同时原油在地缘热点刺激连续大涨后出现盘口逾4%跌幅；受此影响，金价从日高区域大幅下行盘中探至2604.55美元月内（9月20日以来）低位。凌晨阶段，美元指数高位回修；美媒报道称以色列正在考虑打击伊朗的能源设施，原油低位企稳收窄跌幅；对应金价则低位回升逾10美元后横向整理，并在电子交易时段受美元进一步回软整理提振收复2620美元关口，终收于2621.68美元，日跌20,53美元，跌幅0.78%；白银30.663美元，日跌1.007美元，跌幅3.18%。

数据信息层面，今日无重要金市直接关联经济数据，核心焦点是明日（周四）凌晨2：00的美联储9月会议纪要：

美联储9月决议以11：1比例决定降息50个基点（其中理事鲍曼支持降息25个基点），联邦基金利率的目标区间由5.25-5.50%降至4.75-5.0%；结束22年3月-23年7月间连续8次会议的按兵不动。声明主要变动为删除“对通胀持续向2%迈进更有信心以前，不适合降息”；修正“致力于让通胀回落到美联储的目标2%”为“坚定致力于支持充分就业以及让通胀回到2%这个目标”；修正对通胀评述由“过去一年通胀有所放缓，但仍有所高企。在达到通胀目标方面，取得了一些进一步进展。” 改为“通胀已经朝着委员会2%的目标取得进一步的进展，但仍有所高企”；修正劳动力市场表述由“就业增长有所放缓，失业率有所上升，但仍保持低位”改为“就业增长已经放慢，失业率有所上升，但仍保持低位”；此前反复重申的“实现就业和通胀目标的风险继续趋向更好的平衡”，改为“实现就业和通胀目标的风险大体均衡”。决议还强调在考虑新的利率调整方面，将仔细评估未来的数据、不断变化的前景以及风险均衡。

同时温和调降今年GDP预期至2.0%；明显调升年内失业率预期至4.4%；下调今年PCE通胀预期至2.3%，下调核心PCE通胀预期至2.6%。点阵图显示，2024、2025年和2026利率预期中位值分别为4.4%（4.375%）、3.4%（3.375%）和2.9%（2.875%），较6月上次预期分别下调75个基点、75个基点和25个基点；预期更长时间周期利率为2.9%，较前次上调10个基点。在19名官员中，全部预期低于5%，其中有9人预期年内利率位于4.25-4.5%，有1人预期年内利率位于4.0-4.25%；有7人预期利率位于4.5-4.75%，仅有2人预期利率位于4.75-5.0%。意味着，19人中有10人（占比53%）认为年内还应至少降息50个基点，即11月和12月均应降息预期略占上风。点阵图变化幅度超市场最初预估，但在的鸽派强化降息50个基点后，后续变化仍符合市场预期。

随后的鲍威尔讲话表示就业市场明显降温、下行风险加重；通胀上行风险消退，抗击通胀尚未胜利。认为政策立场“重新校准”将有助于保持经济和劳动力市场的强劲，并将继续推动通胀进一步下降，因为我们开始转向更中性的立场。同时安抚市场表示，美国经济形势依然稳健，没有迹象表明经济下滑的风险加剧。强调经济预测摘要中没有任何内容表明将急于完成降息，投资者不能据此假设降息50个基点就是未来新的节奏。重申将逐次会议依据经济数据做决定。

会后至今，理事沃勒、库格勒、库克，票委古尔斯比和博斯蒂克为代表的美联储委员们集中表述9月降息50基点合理性，普遍认为距离中性利率还有很大距离，为未来持续降息打开大门（其中前期鹰派委员卡什卡利明确表示支持年内还有50个基点降息）；而仅有投下反对降息50个基点理事鲍曼认为通胀上行风险依然存在投下反对票，认为应对进一步降息保持谨慎，同时鲍曼强调中性利率比疫情前高得多，以及通胀反复风险，暗示美联储未来降息空间将受控发展；支持9月降息50个基点，但暗示应未来应谨慎的还有票委巴尔金，穆萨勒姆等。这一阶段市场对美联储年内降息预期始终维持在70个基点附近（11月降息50个基点和25个基点预期相近，其中降息50个基点预期多数时间略占上风）。而美联储主席鲍威尔本周公开演讲中复述9月决议点阵图调整后路径， 暗示将继续降息、强调对货币政策走向没有任何预设路线。市场解读为讲话暗示若未来经济数据保持一致（没有继续恶化），今年可能会再降息两次，但幅度较小为25个基点。美联储11月降息50个基点预期由50%略上方明显下降至40%下方。最新9月强劲非农数据后，11月降息50个基点预期快速降温至个位数，意味着11月降息25个基点形成初步共识。

综上所述，我们倾向9月纪要整体基调在会议声明大幅鸽派转化（激进50个基点降息）的立场有限延展，即重申会议声明对通胀和劳动市场表述；继续解释9月降息为重新校准的合理性，明确表示将进一步降息；但不会对未来货币政策走向（降息力度）作出明晰回应，强调逐次逐月依数据决策的重要性。我们认为，9月会议纪要仍将向市场发出鸽派信号但相较市场预期而言，则是一个中性甚至略偏鹰派的表述。纪要出炉后，市场对年内降息预期空间不会明显变化（包括11月降息预期也不会因此明显变动），其实际市场影响相对淡化。

日内还应关注以久未公开露面的美联储副主席杰斐逊为首的多位美联储官员们密集性讲话，留意在强劲非农数据后，以及即将披露的通胀数据前，相关观点解析。如前分析，我们倾向认为当前美联储官员们大概率将延续9月会议点阵图指引路径，表示遵循数据发展有序推进降息的思路。美联储年内降息预期或仍将维持在50个基点附近。

日内其它值得关注的讯息如下：       

07:30 美联储副主席杰斐逊发表讲话。

20:00 美联储2024年票委博斯蒂克在一场活动上致欢迎词

20:30 美联储古尔斯比在芝加哥支付研讨会致开幕词

21:15 美联储洛根就经济现况发表讲话

22:30 美联储古尔斯比在芝加哥支付研讨会致开幕词

10日
00:15 美联储2024年票委巴尔金发表讲话

00:30 美联储副主席杰斐逊发表讲话

02:00 美联储公布货币政策会议纪要

05:00 美联储柯林斯发表讲话

06:00 美联储2024年票委戴利发表讲话

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周二持仓维持不变，当前持仓量为876.26吨 。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周二继续增持92.19吨（增幅为0.63%），当前持仓量为14663.18吨。

周二美元指数亚欧盘口有限趋软整理逼近4小时布林中轨后回稳；美盘在数据强势和大涨商品跳水提振下，盘口推升逼近周五高点后回撤回吐日内全部涨幅，日线收呈下影略长十字星线，上周强劲5连阳反弹后，本周连续2个交易日横向整理，维持短期强势形态，仍保留强势继续上攻动能。而商品下挫同时，美元未能进一步再创波段反弹新高，既有避险情绪退潮的影响，但也反应急涨后美元亟待一个技术消化整理过程。符合在本周重磅通胀风险数据前夕的谨慎博弈心态，短期应关注前期上行阶段的阻力演化而来的支撑效应。金价周二亚欧盘口位于4小时布林中轨线下方有限软震荡后强势反复上方触及4小时MA60后折回继续受限于4小时布林中轨；美盘美元强势延续和地缘避险退潮双重压力下单针长阴下挫动态击穿日线布林中轨后韧性反抽，日线收呈下影中阴，美盘后段有效缩窄跌幅，守住日线布林中轨支撑，仍维持宏观上行形态。在上周强势美元压力显现韧性抵抗后，本周在美元短期盘整整理阶段，金价开始强化调整整理，其中有明显地缘热点刺激后的集体退潮影响。但短期而言，日线布林中轨博弈则事关金市牛市情绪变化的重要节点，预期多空将激烈博弈。

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