10月10日黄金日评

现货金价周三开于2619.94美元，亚洲盘口盘初，美联储副主席杰斐逊表示通胀和就业风险目前处于平衡状态，暗示将支持谨慎有序基于数据的降息；国内市场开盘阶段，新西兰联储超预期降息50个基点，国内资本市场连续暴涨后大幅回落修正拖累大宗商品走软，形成美元指数日内近单边震荡上行走势的基础。对应金价在国内市场开盘阶段触及2624.35美元日内高位。此后，金价震荡盘弱至2610美元关口附近盘恒。欧洲时段，欧央行多位官员暗示10月将降息25个基点，美元指数盘口震荡拉锯后趋强发展；金价韧性反抽收复跌幅至2620美元关口附近拉锯。进入美盘，多位美联储官员讲话继续强调应谨慎进一步降息（其中年内票委戴利偏鹰派认为年内可能还有1-2次降息）美元指数延续趋势稳步推进，金价盘初再次下行跌破2610美元关口后低位企稳多空拉锯。尾盘美联储9月会议纪要显示降息50个基点分歧（虽只有1位官员投下反对票，但其中部分委员认为7月就应降息，这部分官员更为愿意支持9月降息25个基点），符合预期没有意外。纪要出炉，市场表现相对平静，美元指数窄幅拉锯后温和趋强；金价动态回荡触及2604.97美元日内低位后延续2610美元下方的低位盘恒，终6连阴收于2607.39美元，日跌14.29美元，跌幅0.55%；白银30.496美元，日跌0.167美元，跌幅0.54%。

数据信息层面，今日国内公布9月工业、社消零售等系列月度宏观数据，适度留意数据对大宗商品板块和国内资本市场的影响；日内核心焦点是美国9月CPI物价：

美国8月CPI物价同比2.5%，持平于预期明显低于前值2.9%；环比0.2%，持平于预期和前值（其中核心CPI物价同比3.2%，持平于预期和前值；核心环比0.3%，高于预期和前值0.2%）。8月PPI物价同比增长1.7%低于下修后前值2.1%、环比0.2%高于下修后前值0%；月末揭晓的8月PCE核心物价同比2.7%，略于前值2.6%；核心环比0.1%，低于前值0.2%。数据显示，9月CPI同比较前出现更有力度的放缓（但核心同比韧性持平）、环比稳定但核心环比则回升高于美联储控制目标范畴。其中商品价格降至2004年以来最低、服务价格涨幅也放缓至22年最低；能源在7月意外持平后再次下降0.8%，二手车继续下滑1.0%是主要放缓因子。但核心通胀继续超预期显现粘性，住房成本环比回升0.5%。有分析认为，（核心）同比出现明显反差也有同期明显的基数差因素在内。差异受控降温数据落地后，处于静默期内的美联储9月降息25个基点预期明显上升由60%附近至85%附近，形成绝对优势地位（但在当周周五，由美联储准官方发言人、记者Nick Timiraos撰文，重置市场预期，降息50个基点预期押注快速蹿升，并在最终形成定案）。展望9月前景，美联储9月中旬会议上由连续8次维持本轮加息周期峰值的5.25-5.50%区间降息50个基点至4.75-5.00%，高限制性利率水平有限改善，继续限制信贷和资本支出。滞后性质的美国7月房价同比增速继续明显放缓，而环比增速分化呈现差异化发展。9月路透CRB指数月初惯性有限下行后持续反弹，月线收呈下影中阳线，月涨3.32%，整体波动重心明显回升；9月波罗的海干散货指数月初大幅跳涨后震荡拉锯，下旬再度明显推升，月线收呈跳空高开中阳，月大涨16.31%，整体重心较前明显上涨。9月ISM制造业和服务业物价支付分项指数出现明显差异化变动（其中制造业由54大幅降至48.3、年内首次降至萎缩区间；服务业则由57.3升至今年1月以来新高的59.4）。周期内，薪资增速环同比温和回升（8月同比加速回升至3.8%、环比回升0.4%；9月环同比预期分别持小幅回落至0.3和持平）。同期主要经济体中，欧元区9月调和CPI同比初值由2.2%继续大幅降至1.8%、环比则由0.1%跌至-0.1%，其中同比为2021年来首次跌至欧央行通胀控制目标2%范畴以内；前瞻性质的日本9月东京CPI同比由2.6%大幅回落至2.2%。

综合分析，目前市场最新预期美9月CPI同比有限温和放缓至2.3%（核心同比韧性稳定于3.2%持平前值）、环比温和放缓，其中环比由0.2%调降至0.1%（核心环比由0.3%回落至美联储意图控制目标范畴的0.2%），其中核心环比有望连续4个月处于美联储希望的控制目标范畴区域。有限的前瞻讯息多空交织，在7-8月间同比差异化放缓下行，环比基数在美联储控制目标范畴附近拉锯波动：其中大宗商品价格回升同时整体重心回升，商品通胀应回升；前瞻的8月新屋开工和营建数双双明显回升，房价放缓势头或有反复可能；薪资增速近2月同样呈现放缓趋势。我们倾向认为，目前市场预期相对中性，（核心）环比较大概率相对稳定处于美联储控制目标年增长2%范畴；由于同比和核心同比的基数不同，倾向同比回落至目前预期附近但具体数值有一定不确定性波动幅度摆动可能，核心同比持平或略低于前值概率同存。环比而言，倾向预期相对合理，但仍有一定的摆动风险。数据若符合当前及潜在变化调整方向，显现继续处于放缓但仍核心通胀显现一定程度的韧性。虽然近月美联储关注核心焦点由通胀转移至劳动力市场变化，但由于数据为美联储11月利率决议前唯一的月度通胀数据，其重要性并不会因此而明显降低。在上周五9月强劲非农数据出炉后，以及月初大面积港口罢工事件快速平息，美联储11月降息50个基点预期迅速消散，市场对年内降息预期降至50个基点以内，意味着市场几乎充分定调美联储11月将降息25个基点。有相当的分析认为，近（9）月的通胀反复风险或继续抑制美联储激进降息，但投资者或应留意当前的CPI预期或形成降息50个基点分歧回归的风险。

日内还需重点留意多位美联储官员在CPI数据出炉的最新立场解析，其中重点留意美联储3号人物威廉姆斯和理事沃勒的讲话。

日内其它值得关注的讯息如下：       

20:30 美国9月CPI同比%)                              预期 2.3   前值 2.5

         美国9月CPI环比(%)                             预期 0.1   前值 0.2

         美国9月核心CPI同比(%)                      预期 3.2   前值 3.2  

         美国9月核心CPI环比(%)                      预期 0.2   前值 0.3 
 
20:30 美截至10月5日当周初请失业金人数(万) 预期 23   前值 22.5

         美截至10月5日当周续请失业金人数(万) 预期 183 前值 182.6

21:15 美联储理事丽莎·库克发表讲话

22:30 美联储2024年票委巴尔金参与一场炉边谈话

23:00 美联储永久票委、纽约联储主席威廉姆斯就经济前景与货币政策发表讲话并参与讨论。

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周三持仓维持不变，当前持仓量为876.26吨 。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周三持仓维持不变，当前持仓量为14663.18吨。

周三美元指数继续受美联储年内降息预期受控发展和非美央行超预期降息提振，周内前2个交易日位于99.54-107.33区间震荡阶段的0.382黄金分位和106.51-100.14最近整理阶段回升0.382黄金分位汇聚区域略下方横向盘整，靠近4小时布林中轨的技术支撑后，亚洲和美盘主导升势，日线收呈近光头阳线再创波动反弹新高，有效拓展上行空间，处于积极反弹回升阶段，继续向宏观99.54-107.33区间震荡阶段核心中枢区域发展。金价周三延续亚洲和美盘的弱势，欧式整体偏强的盘口特征运行，早盘受限于上移的日线布林中轨压力拉锯徘徊继续盘弱整理，日线连续收出中阴，日线6连阴为今年2月后首次，同时继7-8月后再次跌破日线布林中轨支撑，阶段强调整压力增强。但周三中阴位于周二阴线长下影范畴之内，对周三强势美元整体呈现为抵抗性的调整整理，其中也隐含有牛市的拒绝下跌意味，对应7-8月的偏强势整理虚破日线布林中轨后均明显反弹。日内重磅的美9月CPI数据前夕，金市或仍将面临激烈多空博弈。

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