黄金能否再创新高？日元大跌引发避险情绪，美联储降息迫在眉睫

2024-10-28

全球金融市场本周将迎来一系列重大数据公布与政策会议，加上日元下跌、美元走强、黄金调整等多重行情波动，为本周交易日带来了复杂的交易环境。本文将聚焦黄金、外汇、能源、债市与股市，并结合最新数据与专家观点，对当前市场逻辑与走势作出深入分析，帮助专业交易者厘清其中的市场逻辑。

黄金市场：美元压制黄金波动，等待关键经济数据

国际黄金价格周一(10月28日)小幅下跌，目前在2731美元附近徘徊，较上周创下的历史高点2758.37美元有所回落。美元指数在10月份以来累计攀升了3.6%，达到104.46点的高位，这是自2022年4月以来的最大单月涨幅。在这种情况下，美元走强压制了黄金对非美元货币持有者的吸引力，使得黄金价格短期内承压。

KCM贸易公司首席市场分析师Tim Waterer指出，日本大选的结果为美元注入了更多上涨动能，从而削弱了黄金吸引力。他强调，尽管如此，黄金依旧具备冲击2800美元的潜力，不过前提是本周的宏观数据，尤其是美联储青睐的核心个人消费支出(PCE)数据和非农就业数据，为市场提供更多的指引。如果美联储后续政策调整偏向宽松，可能会再次推动黄金的上涨趋势。

此外，美国总统大选的风险因素也在影响黄金的避险需求。大选前的不确定性使得黄金作为对冲工具的需求保持在较高水平，尽管短期承压，市场对未来黄金涨势依然抱有期待。

外汇市场：日元重挫，美元多头趋势延续

日元兑美元跌至三个月低点至153.88，原因在于日本执政联盟在周末的选举中失去议会多数席位，引发了市场对未来加息前景的质疑。此结果可能导致日本央行进一步延缓退出刺激政策，导致日元继续承压。纽约梅隆银行分析师预计，若日元兑美元突破155点，可能会引发日本财务省的干预。

美元在美债收益率上升和美国经济数据的支撑下继续保持强势。市场预计，本周即将公布的美国GDP、PCE和非农数据将继续支持美联储降息的预期，因此市场情绪偏向看涨美元。澳元和新西兰元也受到打击，触及了两个半月低点，因中国刺激政策的不及预期进一步打压了市场信心。

在欧洲方面，欧洲央行管理委员会委员温施公开表示，目前欧元区尚未看到需要进一步加快降息的紧迫性，这一言论在一定程度上支撑了欧元。然而，近期欧洲经济数据持续疲软，德国出口信心指数进一步低迷。温施的言论可能难以对欧元产生长期支撑。

债市：美债收益率走高，加剧美元涨势

10年期美国国债收益率本月已上涨40个基点，而同期德国和英国的债券收益率增幅分别为16和23个基点。美国债市的收益率上行进一步支撑美元升值，使其在全球主要货币中表现出显著强势。随着美国大选日的临近，市场对未来美债收益率走向依然抱有较大关注。

知名机构的分析指出，若特朗普赢得大选，可能会进一步推高通胀预期，从而迫使美联储延后降息步伐。麦格理策略师Thierry Wizman认为，特朗普若胜选或推动美联储暂停降息，因为其关税、移民和减税政策可能导致通胀走高。然而，市场普遍预计在11月初的政策会议上，美联储将继续降息25个基点。尤其是在核心PCE数据公布后，若通胀表现低于预期，可能会进一步支持美联储的宽松立场。

能源市场：政治不确定性加剧，油价暂时持稳

全球能源市场近期被多个政治风险因素影响。尽管原油价格上周受到中东局势紧张的支撑，但受美元走强及全球需求预期疲软的拖累，国际油价并未大幅波动。交易员们预计，未来几周市场的关注点将集中在地缘政治局势发展以及美国大选可能带来的政策变化。

分析师指出，中东局势若进一步升级，可能会推高短期油价，并对全球供应链造成冲击。然而，长期油价走势仍然受到全球需求前景不明影响。知名机构认为，在政治因素和美元升值共同作用下，未来原油市场可能维持震荡走势，短期内大幅上涨的概率较小。

股市：美联储政策预期主导，全球市场维持观望

股市方面，全球投资者情绪受到美联储政策预期和美国大选的双重影响。由于市场预期美联储可能会在11月政策会议上继续降息，股市表现普遍持稳，但并未出现显著上升。部分分析师预计，若大选不确定性增加，可能对美股产生压制作用。

欧洲市场同样面临下行压力，主要因为欧洲经济数据持续疲软，尤其是德国的出口信心指数再度下滑至负值区域。虽然欧洲央行的温施表态暂时平息了市场对紧急降息的预期，但若未来经济数据继续疲软，不排除欧洲央行在后续会议上采取进一步宽松措施的可能性。

总体来看，本周全球市场面临美元强势、日元大幅波动、美国经济数据与大选不确定性等多重因素交织的局面。黄金市场短期内承压，但由于避险需求和地缘政治风险依然存在，市场对未来走势保持谨慎乐观。外汇市场则继续受到美元走强的推动，日元由于日本政治动荡而持续下跌。债市方面，美债收益率的上行可能会进一步支撑美元涨势。

能源市场仍需关注中东局势和全球需求变化，预计油价将继续维持震荡。股市方面，美联储政策预期和美国大选的不确定性为未来几周的走势带来了较大变数，投资者宜保持警惕，密切关注后续经济数据的发布和大选进展。这一周市场注定不平静，交易者需时刻留意政策和数据的变化对行情的实时影响。