关键时刻出乱子！美国经济数据恐成一团乱麻

2024-10-28

飓风“海伦妮”和“米尔顿”可能会在特别微妙的时刻对经济指标造成严重扭曲。10月份的就业报告将于周五公布，即美国大选前四天。这份报告将受到飓风的影响，这可能使其在总统竞选的最后阶段特别被歪曲为政治筹码。

美联储的下一个利率决定则将在选举日两天后做出。飓风对数据的影响将使美联储更难决定降息多少或是否降息以保持经济稳定和通胀缓解。

“海伦妮”是自“卡特里娜”以来袭击美国大陆的最致命的飓风，许多受影响的社区仍在恢复中。两周后，“米尔顿”来了。

风暴使人们暂时失业，商店、工厂和建筑工地被迫关闭。虽然经济最终反弹了，但这些影响将使人们更难理解目前的情况。

9月份的就业报告改写了劳动力市场的图景，从失业率上升和就业增长放缓到失业率持稳和就业增长强劲，9月份新增就业岗位达到25.4万个。但10月份的读数不仅会受到风暴的影响，还会受到波音员工罢工的抑制。经济学家预计该报告将显示新增就业岗位仅为12.3万个。

对于就业增长数据，美国劳工部调查了美国雇主在包括截至12日在内的发薪期雇佣了多少人。在该期间工作的人——无论是一周、两周还是每月——都被视为就业人口。“海伦妮”于9月26日在佛罗里达州登陆，并未影响9月份的读数。而波音公司的罢工始于9月13日。此外，10月3日结束的为期三天的港口工人罢工可能没有产生任何影响。

但10月是一个不同的故事。10月初，佛罗里达州、佐治亚州、南卡罗来纳州、北卡罗来纳州和田纳西州的初请失业金人数都因“海伦妮”而上升，佛罗里达州在“米尔顿”之后申请失业金的人数也有所上升。

飓风对五个州初请失业金人数的影响

美联储理事沃勒在10月中旬的一次讲话中表示，他预计飓风和波音员工罢工将使就业增长减少10万多个工作岗位。高盛的经济学家根据申请失业金人数、损失估计和过去的飓风情况计算出，仅飓风就会使就业增长减少4万至5万个工作岗位。摩根大通的估计约为5万人，巴克莱的估计则为5万至6万人。

工资增长也可能会向上扭曲。这是因为当风暴来袭时，小时工比往往赚得更多的工薪阶层更有可能失去薪水。这导致平均工资偏高。

与基于雇主调查的就业增长不同，失业率是基于单独的家庭调查，因此飓风可能对失业率没有太大影响。声称他们有工作但由于恶劣天气而没有上班的受访者仍被视为就业人口。失业率仍可能受到一些影响，但往往是温和的。罢工工人也被算作就业人口。经济学家预计，周五的报告将显示10月份的失业率稳定在4.1%，与9月份持平。

劳工部通常会在月度就业报告中考虑强风暴的影响。这种细微差别可能会在本周五被无视。特朗普的团队可能会强调就业增长的任何弱点，而哈里斯的团队则会指出失业率。

美联储在9月将政策利率下调了50个基点，至4.75%至5%的区间，这是其自2020年以来的首次降息。经济学家预计，美联储将在11月7日降息25个基点。再次降息50个基点可能需要一份非常疲软、无法用飓风的影响来解释的就业报告。

就业报告是美联储关注的一项关键数据，官员通常会提供一些背景信息来说明他们如何解释数据。然而，沃勒指出，从10月25日（上周六）开始，美联储官员将处于“静默期”，限制他们在会议结束前对经济发表评论。沃勒说：“你不会通过我们中的任何一个人来试图正确看待这种低读数，尽管我希望其他人会这样做。”

接下来的几周也可能充满挑战。由于飓风导致许多商店和餐馆关闭，美国商务部公布的10月份零售销售报告将受到拖累。工业生产、建筑和房屋销售活动也可能会下降。

与此同时，由于风暴造成的物资短缺，通胀可能会略高。除了一些汽车厂停止生产外，风暴还摧毁了大量车辆，穆迪估计汽车保险损失为30亿至50亿美元。对替换汽车的需求可能会阻止过去一年新车和二手车价格的下滑。受飓风袭击的各州的汽车保险费率也将上涨。

另一份重大经济报告也将于本周三出炉。经济学家预计，经通胀调整后的第三季度国内生产总值（GDP）年化增长率将录得强劲的3.2%。因此，尽管在飓风造成的扭曲之下，经济有可能走弱，但更有可能出现的情况是，经济将会反弹。

事实上，从GDP的角度来看，经济可能会比飓风没有发生时看起来要好一些。人们会重返工作岗位，损失的销售量最终将只是推迟而不是取消。与此同时，灾后重建工作（比如道路、码头或房屋在被毁后重建 ）将增加GDP，并可能抵消并超过永久性损失的经济活动。这表明经济指标并不总是与人们的直觉相符。