11月27日黄金日评

现货金价周二开于2624.82美元，盘初中日市场开盘前夕的清淡市况阶段，特朗普宣布他将正式当选后第一时间进入美国的所有产品征收25%关税。此举引发加元和墨西哥比索大跌，美元指数大幅跳涨逾70个基点至107.50关口，金价动态强化跌势下行探低触及2605.21美元周内低位。而随着主流亚洲市场相继开盘，自23年以鹰派示人美联储卡什卡利表示美联储12月会议再次降息合乎情理。市场心态逐渐平复，金价快速回稳收复失地并在国内市场交易时段，随着美元指数大幅回吐涨幅至107关口附近，金价温和反抽至2630美元上方盘桓。但金价反抽势头未能延续，午后小幅回修，亚盘震荡拉锯维持低位均势博弈。欧洲时段，美元指数继续回修强化整理从日高区域最大跌逾100个基点，对应金价在亚欧错盘阶段惯性温和回探10美元后盘中企稳，并再次偏谨慎震荡上行覆盖亚市高点。进入美盘，美数据优劣不一、整体偏负面（其中10月新屋消费大幅下滑）；以色列安全内阁批准黎以停火协议。数据和地缘局势讯息并未影响美元指数欧美错盘以来，从欧市低位的修复进程；金价则在盘初动态上行触及2641.80美元日内高位后有限承压回修15美元后多空位于2620美元关口附近及上方窄幅拉锯。尾盘美联储11月会议纪要称适合循序渐进转向更中性政策，显示多人支持渐进降息同时增添循序渐进前缀。纪要基本符合预期，结合此前鹰派卡什卡利和鸽派古尔斯比的表述来看，美联储认为“未来”随着接近中性利率，放慢降息步伐是合理之举。决议出炉后，美元指数震荡下行30个基点回吐日内全部涨幅退至107关口下方；金价则震荡回至至亚欧盘口高点区域，终收于2633.08美元，日涨8.08美元，涨幅0.31%；白银收于30.438美元，日涨0.142美元，涨幅0.47%。

数据信息层面，今日核心焦点是因美感恩假日提前2日披露的美国10月核心PCE物价指数及个人支出环比：

9月美PCE物价核心同比2.7%持平于前值；核心环比0.3%高于上修后前值0.2%；个人消费支出环比增长0.5%高于上修后前值0.3%(其中个人收入0.3%高于前值0.2%，经通胀调整后的支出增长0.4%高于上修后前值0.3%）。数据显示，核心环比增速为今年4月以来最高；商品价格下降0.1%但服务价格环比上涨0.3%，耐用品和服务成本的上升促使超级核心通胀指标保持坚挺。9月收入增长符合预期，受政府救济金影响、消费支出略高于预期，储蓄率则在前值大幅修正上调后回落至4.6%。本月中旬揭晓的美国10月CPI物价同比2.6%持平于预期高于前值2.4%；环比0.2%持平于预期和前值（其中核心CPI物价同比3.3%，持平于预期和前值；核心环比0.3%，持平于预期和前值）；10月PPI物价（核心）环同全面高于前值。数据显示，10月CPI同比结束连续的回落、出现回升，核心同步和（核心）环比则维持稳定。数据显现通胀韧性难消的一面也不乏积极因素。其中二手车环比+2.7%、住房和租金+0.4%分别是核心商品和服务价格上涨核心推动因子，扣除二手车的核心商品价格环比下跌0.2%；而剔除住房成本的“超级核心”服务指数涨幅则创3个月新低。美10月零售0.4%略高于预期0.3%但明显低于大幅上修后前值0.8%（其中扣除汽车和汽油的核心零售0.1%低于预期0.3%和大幅上修后前值1.2%）。其中13个类别中有8个类别出现增长，汽车销售创下3个月来最强增长；但不包括食品服务、汽车经销商、建筑材料商店和加油站的对照组销售则出现0.1%的下滑。目前市场最新预期稳定，10月核心PCE物价同比2.8%略高于前值、核心环比0.3%持平于前值，高于美联储期望控制范畴；个人消费支出0.4%略低于前值、收入预期持平于前值相对稳定。参考10月CPI、PPI和零售等前瞻数据讯息，我们倾向认为当前核心PCE物价环同比预期合理，实际数据应不会出现明显偏离；消费者支出预期符合零售数据指引，实际数据落于预期附近概率较高。

日内还需留意美2季度GDP数据潜在修正的波动，以及周失业金申领人数变化的影响。

日内其它值得关注的讯息如下：        
 
21:30 美国三季度实际GDP年化环比修正值(%)       预期 2.8    前值 2.8

         三季度核心PCE物价指数年化环比修正值(%) 预期 2.2     前值 2.2 

         美国三季度消费者支出年化季率修正值(%)    预期 3.7     前值 3.7

21:30 美国截至11月23日当周初请失业金人数(万)   预期 21.7   前值 21.3 

         美国截至11月16日当周续请失业金人数(万)   预期 190.8 前值 190.8

21:30 美国10月耐用品订单环比初值(%)                 预期 0.5    前值 -0.7  

23:00 美国10月核心PCE物价指数同比(%)              预期 2.8    前值 2.7
  
         美国10月核心PCE物价指数环比(%)              预期 0.3    前值 0.3 

         美国10月PCE物价指数同比(%)                     预期 2.3    前值 2.1
 
         美国10月PCE物价指数环比(%)                     预期 0.2    前值 0.2
 
23:00 美国10月个人消费支出环比(%)                    预期 0.4     前值 0.5

         美国10月个人收入环比(%)                          预期 0.3     前值 0.3
 
全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周二持仓维持不变，当前持仓量为879.41吨 。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周二持仓维持不变，当前持仓量为14766.29吨。

周二美元指数受特朗普强硬对华关税立场讲话和美联储官员和会议纪要偏温和立场双重影响，宽幅震荡反复拉锯：亚盘大幅冲高至上周收盘对应的波段次高区域后快速回荡，显现23年7月这一前宏观区间震荡高点的反向压制效应；欧市则强化下行回踩年内前高，美盘于4小时MA60区域拉锯企稳反抽，上方无力越过4小时布林中轨，日线收呈长上下影阳十字星线。近均势宽幅拉锯博弈中，日内波动中枢由亚盘的4小时布林中轨上方降至这一线下方，多空分歧扩大同时空方略居于主动，进一步对10月初以来强劲波段涨幅进行系统性修正的概率上升。金价周二亚洲盘初在美元强反抽压力下惯性强化下探至2536-2721美元反弹波段0.382黄金分位后快速修复回稳，欧美盘口继续面对地缘局势缓和确认和美元强势反复压力下惯性重心抬升的有限回探，反复拉锯过程中守住4小时MA60支撑显现韧性，日线收呈更长下影的小阳线，修复性回升至2536-2721美元反弹波段50%分位和2790-2536美元调整波段回升0.382黄金分位咬合区域。于此同时，也对美元的加速下行即时反应钝化，在周一大幅下挫后多方信心受挫，企稳后未能有效展开推进超跌反抽攻势，上方触及日线MA60后浅尝即止，凸显市场心态趋向谨慎的转变，尚未有效扭转短期持续调整压力。

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