12月4日黄金日评

现货金价周二开于2639.94美元，盘初金价温和回升。在美元指数延续趋强震荡走势压力下，国内市场开盘后金价震荡回修逾10美元探低触及2633.99美元日内低位。随即金价韧性企稳，午后随着美元指数攻势显现疲态。金价亚洲尾盘发力翘尾上行至2650美元关口附近。欧洲时段，法国确定周三将迎来政府不信任投票，但金融市场相对稳定修复周末前后的动荡不安跌幅，美元指数在亚欧错盘至欧初盘口下挫近40个基点；但金价未能从中获益，反而从亚市高点小幅回修维持温和涨势的2640美元上方至2645美元附近的窄幅拉锯震荡，走势谨慎。进入美盘，盘初汇市延续欧初走势、美元指数回探临近106关口；金价对应上行逾10美元触及2655.24元日内高位。在优于预期的美10月JOLTS职位空缺出炉后，金价高位回荡略超20美元后回稳；美市盘中，美联储理事库格勒和票委戴利讲话中性偏温和，美联储12月降息预期未有明显变化，金价延续位于欧市盘中对应的2645美元附近及略下方的窄幅盘整，终收于2643.24美元，小涨4.55美元，涨幅0.17%；白银收于31.018美元，日涨0.514美元，涨幅1.68%。

数据信息层面，今日核心焦点是美国11月ISM服务（非制造业）业PMI：

美10月ISM服务业指数为56，明显高于预期53.8和前值54.9，创22年7月以来新高。其中同步性商业活动指数由59.9回落至57.2；前瞻性新订单指数由59.4回落至57.4；物价支付指数则由8个月高位的59.4回落至58.1；就业分项指数由48.1大幅上升至53，创23年8月以来新高。数据显现美服务业处于超高景气度范畴，尤其是就业分项指数大幅飙升，和制造业、非农、零售等数据参差不齐的表现形成分歧，并未受到同期飓风气候和罢工事件的冲击，美经济数据统计中的系列矛盾继续显性化。10月数据中，先行新订单和同步商业活动分项指数双双回落，则为服务性指数未来走向埋下阴影。展望11月前景，统计周期内无明显异常气候和罢工事件等因素；美联储11月初会议上降息25个基点至4.50-4.75%，高限制性利率水平继续有限改善，仍对资产支出及就业形成负面关联因子；美10月CPI同比结束连续的回落回升，核心同比维持稳定；（核心）环比稳定于0.3%继续高于美联储控制目标范畴；10月零售0.4%明显低于大幅上修后前值0.8%（其中扣除汽车和汽油的核心零售0.1%明显低于大幅上修后前值1.2%）。其中汽车销售创下3个月来最强增长是最核心积极因子，但对照组销售则出现0.1%的下滑。数据显现通胀粘性，零售滑落维持较高增速优于预期但增长不均衡，未来前景并不明朗。据已经揭晓的11月美国标准普尔全球服务业PMI初值由55升至57，连续24个月扩张创22年3月以来新高。统计周期前的10月失业率稳定于4.1%、11月预期温和回升至4.2%，整体温和负面影响。目前市场最新预期11月ISM服务业指数由55.4温和调升至55.5，较高景气度前值温和回落。当前有限的前瞻信息整体中性偏负面，我们倾向目前预期中性，实际数据应较前值回落，但存在有不确定方向性和预期的偏离。

日内另一焦点是明晨美联储主席鲍威尔最新公开访谈讲话：由于临近12月会议，美联储本次会议前降息较按兵不动仅略占上风，继9月会议后再一次形成明显分歧格局。进入本周，美联储3号人物威廉姆斯和理事沃勒为代表的诸多美联储官员整体温和暗示将继续渐进有序降息（警惕数据、尤其是通胀变化）后，12月降息25个基点概率提升至75%附近，占据明显优势但尚未形成绝对主导。周一沃勒讲话中提到由于近月劳动力市场受季节性临时性影响、非农已无法全面反映劳动力市场情况；强调除非通胀出现意外，否则仍应按部就班的渐进降息。投行花旗也修正分析认为，12月会议暂停的门槛很高（除非非农30+、且11月通胀大超预期）。我们倾向认为，鲍威尔讲话大概率将维持温和鸽派立场，有助于12月会议降息25个基点预期进一步温和上行接近形成共识。

日内还有小非农ADP应予以重视，和非农走势迥异，10月ADP统计中并未呈现出飓风和罢工等季节性因素冲击，目前在相对乐观的前值基础上预期回至新修订后的劳动力市场就业均值附近。

日内其它值得关注的讯息如下：

17:00 欧元区11月SPGI服务业PMI终值     预期 49.2 前值 49.2

      欧元区11月SPGI综合PMI终值       预期 48.1 前值 48.1   

17:30 英国11月SPGI服务业PMI终值       预期 50   前值 50

18:00 欧元区10月PPI同比(%)            预期 -0.3 前值 -3.4  

      欧元区10月PPI环比(%)            预期 0.4  前值 -0.6

21:15 美国11月ADP就业人数变动(万)     预期 15.8 前值 23.3

22:45 美国11月SPGI服务业PMI终值       预期 57   前值 57    

      美国11月SPGI综合PMI终值                 前值 55.3    

23:00 美国10月耐用品订单环比修正值(%) 预期 0.2  前值 0.2    

23:00 美国10月工厂订单环比(%)         预期 0.4  前值 -0.5

23:00 美国11月ISM非制造业PMI          预期 55.5 前值 56

21:30 欧洲央行行长拉加德在欧洲议会经济和货币事务委员会听证会上做介绍性发言。

21:45 美联储穆萨莱姆发表讲

5日
02:45 美联储主席鲍威尔受邀在纽约时报主办的DealBook/Summit会议上接受采访

03:00 美联储公布经济状况褐皮书

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周二继续减持2.30吨（降幅为0.26%），当前持仓量为873.66吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周二持仓维持不变，当前持仓量为14709.59吨。

周二美元指数亚洲盘口动态上行遇阻4小时MA60，欧市回档至日线布林中轨和4小时布林中轨咬合区域盘桓；美盘动态强化下行至7月阶段前高对应的106关口略上方后，受数据利好和美联储官员中性温和立场讲话左右，低位韧性企稳有限反抽反复拉锯，日线收呈上下影近十字星阴线，日内核心位于日线布林中轨上方波动，延续近日位于这一支撑线的盘整，波动率较前收窄，呈现为重磅鲍威尔讲话和非农风险事件前夕的谨慎交投为主心态。同时在形态上，11月中旬以来也构成潜在的高位强势整固形态雏形。金价周二位于日线布林中轨和MA60交汇的狭窄区域内窄幅拉锯，亚洲早盘动态回踩日线布林中轨和2790-2536美元调整波段回升0.382黄金分位共振区域企稳逆转温和趋强；欧市窄幅横向盘整；美盘振幅略有放大，先行上攻至日线MA60后回档至亚市技术性支撑点上方再次企稳维持日内温和有限涨幅，日线收呈更长上影小阳线，在周一韧性抵抗性跌势后，周二对应有限谨慎反抽，周内系列重磅风险事件前夕，谨慎交投意愿占据上风，在前述短期技术阻力支撑交汇区域内窄幅波动，处于多空僵持博弈格局之中。

威尔鑫咨询专注于黄金、贵金属板块的研判，如需取得具体操作指导建议，申请威尔鑫会员账户资格，可直接拨打公司电话：028-66719233或13980468832  联系人：帅小姐。