机构看金市：12月5日

新华财经|2024年12月05日

•南华期货：隔夜金价走高 聚焦周五非农

•金瑞期货：未来贵金属价格仍有一定上行空间

•新湖期货：后续黄金可能仍偏强

•欧洲太平洋资产管理公司：金价可能不会再跌回2000美元

•加拿大帝国商业银行（CIBC）：在2025年特朗普（的政策）仍将对黄金有利

【机构分析】

南华期货表示，周三晚间的美11月ADP就业人数14.6万人，低于预期15万人和前值，且前值明显下修，反映美私人部门就业市场降温，数据利多贵金属价格；美11月ISM非制造业PMI回落至52.1，低于预期与前值，亦利多贵金属。美联储主席鲍威尔周三的言论似乎与更为谨慎的政策制定者保持一致，并在很大程度上呼应了此前认为美联储可以“仔细”考虑降息，不需要匆忙行事的观点，鲍威尔讲话后市场并未削减12月降息预期，目前投资者聚焦周五非农指引。美联储25年票委穆萨莱姆表示，可能会在12月会议或更晚的会议上暂停降息。接下来本周数据方面主要关注周五美国非农就业报告（12月19日美联储FOMC会议）及之前的ADP就业。

金瑞期货表示，近期包括主席鲍威尔在内的多位联储官员发表了较为鸽派的讲话，加上昨日公布的ADP就业数据不及预期，市场进一步押注联储将会在12月继续降息，美债利率和美元由此继续回落，利好金银价格。考虑到短期内地缘政治局势仍可能出现风险，且美元和美债利率已经偏弱，未来贵金属价格仍有一定上行空间。接下来要关注本周即将公布的美国就业数据。

新湖期货表示，美国经济数据弱于预期，11月ADP新增就业14.6万人，创4个月来最低，11月ISM服务业扩张速度创3个月最慢，大幅不及预期，数据公布后，美债收益率跳水，美元指数走低，金价走高。今日凌晨鲍威尔表示经济比预期更为强劲，美联储可以“更谨慎”降息，不认为影子联储主席有任何可能，态度略微偏鹰。市场对本月降息25个基点的概率提升至77.5%，对明年降息概率的预也略有上升。短期来看，中东黎以以及韩国、法国等地缘政治风险抬升近期避险需求，重点关注明晚摆脱了飓风影响的美国11月非农就业数据。中长期来看，共和党上台会施行更为宽松的财政政策和高额关税，可能会使美国经济有再通胀压力，除此之外，全球货币的泛滥以及各国央行购金的持续性，支撑金价中枢上行，后续黄金可能仍偏强。

欧洲太平洋资产管理公司（Euro Pacific Asset Management）的首席市场策略师彼得·希夫（Peter Schiff）在接受媒体采访时表示，金价在今年走出良好表现之后，在“有生之年之年不会再次跌破每盎司2000美元”。他认为，金价“将在没有任何阻力的情况下达到更高的水平。金价可能会从这里翻一番、三倍，甚至可能远高于此。”另外在谈及黄金与比特币之争时，希夫认为，通过出售美国持有的一些黄金来建立战略比特币储备将是“最严重的货币错误”。希夫解释说，黄金之所以成为一种良好的储备，是因为如果美国政府在紧急情况下需要出售黄金来支撑美元，一个流动性很强的市场很容易吸收这种抛售。但如果美国政府试图出售大量比特币，市场就会崩溃。

加拿大帝国商业银行（CIBC）的分析师表示，尽管市场可能需要一些时间来适应特朗普的经济政策，但仍然看好2025年的黄金，投资者不应该对黄金目前的困境感到惊讶。在该机构的2025年展望中，分析师表示，特朗普政策的实施虽然可能需要几个季度时间（来显现效果），但现实最终将带来通胀压力，虽然这可能最终会对降息环境产生质疑，但非美国投资者和全球央行的财富保值和避险将在十年内继续支撑金价。基于此，该机构预计，明年金价平均约为每盎司2800美元，大部分涨幅将在下半年出现。预计2026年平均价格为2800美元，2027年略微降至2700美元。