12月11日黄金日评

现货金价周二开于2661.06美元，亚洲盘初的窄幅震荡中于日本市场开盘阶段触及2657.59美元日内低位。此后，金价展开一波上行攻势至2670美元上方逼近周一美盘高点后横向整理。欧市时段，欧系货币继续疲弱表现，美元指数亚欧错盘至欧初盘口推升30个基点并维持震荡趋升模式；金价对应回修至2660美元关口后韧性企稳，盘中在美元涨势趋缓阶段则再次强势推升动态越过周一高点。进入美盘，由于缺乏重要数据及相关信息影响，市场趋势强化，金价惯性推升触及2690美元关口，但随后美元美市盘中动态上扬30个基点则令金市上行节奏出现变化。但整体转强后金市无惧美元涨势，略作回荡韧性整固后随即迎来美元的回修助力，金价于美期金收盘前夕触及2695.49美元月内（11月25日以来）高位。电子交易时段，金价维持2690美元上方高位整理，终强势收于2693.74美元，日涨33.74美元，涨幅1.27%；而国内11月出口下滑仍维持较高增速但出口下滑则灵商品板块表现平平，白银对应温和收高于31.881美元，小涨0.060美元，涨幅0.19%。

数据信息层面，今日核心焦点是美11月CPI物价指数：

美国10月CPI物价同比2.6%，持平于预期高于前值2.4%；环比0.2%，持平于预期和前值（其中核心CPI物价同比3.3%，持平于预期和前值；核心环比0.3%，同样持平于预期和前值）。10月PPI物价同比增长2.4%高于上修后前值1.9%、环比0.2%高于上修后前值0.1%；月末揭晓的10月PCE核心物价比2.8%，高于前值2.8%；核心环比0.3%，持平于前值。数据显示，10月CPI同比结束连续的回落、出现回升，核心同步和（核心）环比则维持稳定。数据显现通胀韧性难消的一面也不乏积极因素。其中二手车环比+2.7%、住房和租金+0.4%分别是核心商品和服务价格上涨核心推动因子，扣除二手车的核心商品价格环比下跌0.2%；而剔除住房成本的“超级核心”服务指数涨幅则创3个月新低。展望11月前景，美联储11月初会议上降息25个基点至4.50-4.75%，高限制性利率水平继续有限改善，继续限制信贷和资本支出。滞后性质的美国20城房价9月涨幅放缓同比增速继续放缓，2大房价指数环比增速则出现分歧化走势；而前瞻性的10月新屋售价同比涨3.8%升至14个月最高，但销售量则环比大幅下降17%。11月路透CRB指数震荡回升，月线收呈中阳线（涨2.39%），但整体波动重心较前无明显抬升（其中美国汽油价格连续7周下跌至3年半以来新低）；11月波罗的海干散货指数在10月大幅下跌后月内先扬后抑，月线收呈长上影小阴线，月跌2.45%，整体波动重心温和下移。11月ISM制造业和服务业物价支付分项指数继续出现明显差异化变动（其中制造业由46.5回升至48.4，物价分项指数则由54.8明显回落至50.3；服务业由56下降至3个月新低的52.1，其中物价分项指数则由58.1温和升至58.2）。周期内，薪资增速10月温和上升后11月稳定，基本稳定于前一周期的较高增速范畴（10月同比继续回升至4%、环比回升至0.4%；11月环同比均持平于前值）。同期主要经济体中，欧元区11月调和CPI同比初值由2%继续明显回升至2.3%、但环比则由0.3%降温至-0.3%；前瞻性质的日本11月东京CPI同比2个月明显下落至1.8%后强劲反弹回升至2.6%。

综合分析，目前市场最新预期美11月CPI同比2.7%较前继续温和回升（核心同比由较前温和回落的3.2%调升至持平前值）、环比由0.2%调升至0.3%较前小幅上升（核心环比0.3%持平于前值），其中核心环比预期或形成连续3个月超出美联储控制目标，叠加同比存潜在持续回升，通胀控制目标任重道远。前瞻讯息多空交织，同比继续处于相对低基数（核心同比基数则相对平稳），环比基数位于(核心环比高于)美联储控制目标范畴附近拉锯波动：其中大宗商品价格上升但整体重心无明显波动（对美商品通胀影响较大的汽油价格则继续下降），二手车10月强劲上涨后涨势较难延续；10月新屋开工和营建数大幅下降、售价继续上涨，房价同比涨幅有望继续下行；薪资增速近2月整体维持平稳。我们倾向认为，目前市场预期中性略偏乐观，同比较低基数效应仍将延续影响较大概率延续温和回升、核心同比略超预期温和有限下降或持平于前值概率共存；环比和核心环比韧性稳定或略有下浮同样是较大概率事件。整体而言，数据若符合前述预期，将充分显现当前美通胀韧性，继续下降至2%控制目标出现波折。但美联储12月降息25个基点或将不会再有明显波折，大概率强化形成共识。

日内还有加拿大央行利率决议应适度留意，目前预期降息50个基点。

日内其它值得关注的讯息如下：

21:30 美国11月CPI同比(%) 预期 2.7 前值 2.6

      美国11月CPI环比(%) 预期 0.2 前值 0.2

      11月核心CPI同比(%) 预期 3.3 前值 3.3

      11月核心CPI环比(%) 预期 0.3 前值 0.3
 
22:45 加拿大央行公布利率决议

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周二持仓维持不变，当前持仓量为870.79吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周二减持80.77吨（降幅为0.55%），当前持仓量为14675.00吨。

周二美元指数亚洲盘口位于7月阶段前高附近重心温和下移震荡至4小时布林中轨企稳；欧市比较优势提振下，美元指数上行越过周一高点和4小时MA60咬合区域上方承压于日线布林中轨线趋强震荡；美盘动态突破这一阻力线和略上的年内（4月）前高区域，但攻势未能延续盘中回吐全部盘口涨幅，日线收呈上影和实体相近阳线，3连阳连续反弹运行至日线布林中轨略下方盘桓，充分显现韧性。日内位于11月中旬以来的高位震荡中枢区域震荡拉锯，短期调整节奏出现明显变化并有趋强转化可能，孕育一个并不清晰的看涨技术雏形同时提示多种变化可能，应注意多空博弈变化。金价周二亚洲盘口位于日线MA60附近短暂休整后上攻至隔夜高点下方徘徊；欧市动态回荡再度测试日线MA60支撑企稳后强势再起至隔夜高点对应的2789-2721构成的调整趋势线上轨；美盘无惧强势美元压力，强化趋势直接反弹至2790-2536美元调整波段回升0.618黄金分位区域，日线收呈近光头中阳线，自周五动态非农出炉后企稳于日线布林中轨后，本周中阳2连强悍反弹，重新回到强势范畴，中期前景恢复光明，年内或大概率重新寻求对阶段高点的冲击。短期应关注隔夜阻力突破的有效性确认过程。

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