央行再度增持黄金释放什么信号？

国际金融报|2024年12月11日

尽管黄金价格高企，但由于全球经济的不确定性与避险需求、全球央行的持续购买以及美联储进入到降息周期的预期等综合因素的共同作用下，黄金仍然具有较高的长期投资价值。

时隔半年，央行再度增持黄金。

近日，国家外汇管理局（下称“外汇局”）发布的最新统计数据显示，截至2024年11月末，我国外汇储备规模为32659亿美元，较10月末上升48亿美元，升幅为0.15%。其中，中国11月末黄金储备为7296万盎司，10月末为7280万盎司。此前央行连续六个月暂停增持黄金。

受访人士认为，这是央行多元化配置外汇储备的需求，且在金价回落后增持黄金储备的意愿较强。此外，近期强势美元引致的人民币贬值压力，亦提升央行增持黄金储备稳汇率的需求。

外储规模微升

数据统计显示，截至2024年11月末，我国外汇储备规模为32659亿美元，较10月末上升48亿美元，升幅为0.15%。

对于外储规模的上升，外汇局表示，2024年11月，受主要央行货币政策及预期、宏观经济数据等因素影响，美元指数上涨，全球金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济运行回升势头增强，市场信心改善，将继续为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。

民生银行首席经济学家温彬表示，近期出台的一揽子增量政策有效提振了资本市场信心，人民币资产对外资的吸引力显著提升，对外汇储备稳定形成有力支撑。我国亦将继续推动各项存量政策和增量政策落地生效，巩固经济回升向好势头，为国际收支保持基本平衡奠定坚实基础。

信普资产投资总监毛君岳向记者分析表示，我国11月末外汇储备规模较上月末小幅增长，说明我国经济运行回升势头不弱，市场信心正在改善。

浙商证券研报认为，从11月我国官方外汇储备来看，我国国际收支平衡压力相对可控。展望后续汇率走势，短期美元指数仍有进一步上行空间，但突破此前108的前高位置仍有一定难度，而这主要源于欧洲下行风险增加。

央行增持黄金

央行再启黄金“买买买”模式，也引发市场关注。

数据统计显示，截至2024年11月末，我国央行黄金储备报7296万盎司，较上个月增加16万盎司。在此之前，我国央行已连续6个月暂停增持黄金储备。

央行时隔半年首次增持黄金，这释放了什么信号？

南华期货有色分析师夏莹莹向记者分析道，这表明了央行多元化配置外汇储备的需求，且在金价回落后增持黄金储备的意愿较强。从长远角度看，增加黄金储备可以促进国家金融稳定、优化外汇储备结构、对冲经济风险并增强国家和人民币信用。

“从中国央行角度看，中国仍有较大增储黄金储备空间。预计2025年黄金价格可能仍主要受投资需求波动主导，但央行购金将为金价带来强劲的下方支撑。”夏莹莹表示。

投资价值几何

展望后市，黄金投资价值究竟如何？

排排网财富研究员卜益力认为，尽管黄金价格高企，但由于全球经济的不确定性与避险需求、全球央行的持续购买以及美联储进入到降息周期的预期等综合因素的共同作用下，黄金仍然具有较高的长期投资价值。

毛君岳则认为，从表面看，目前利多黄金的因素占据多数，但结合目前黄金高位震荡的走势，黄金目前或许不具备很好的投资价值。

对于金价行情，黑崎资本首席战略官陈兴文指出，尽管短期内黄金价格可能面临涨幅过大承压，但中长期内，黄金市场仍具有上涨潜力。主要地缘政治的不确定性是推高黄金需求的关键因素之一。在全球主要经济体出现“逆全球化”、货币体系“去美元化”、债务危机和主权信用风险等因素的背景下，黄金作为避险资产和国际货币与本币之间的“平衡砝码”，其价格得到了强劲支撑。